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需求端不樂觀 鋼價下行壓力大

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-12-27 08:43:33 來源:中航期貨公司 作者:章孜海

今年是商品市場大漲之年,其中又以“三高”類(高過剩、高耗能、高污染)商品為主,黑色系漲幅領(lǐng)先,螺紋鋼的漲幅超過100%。明年,在需求端不理想的預(yù)期下,螺紋鋼價格很可能拐頭向下。


推升商品價格的邏輯存在變數(shù)


業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,12月14—16日在京舉行的中央經(jīng)濟(jì)會議釋放出了以下信號:其一,貨幣政策要保持穩(wěn)健中性,維護(hù)流動性基本穩(wěn)定;其二,未提經(jīng)濟(jì)運行在合理區(qū)間,表明經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)更具彈性;其三,把防控金融風(fēng)險放到更加重要的位置,這較去年的“防范金融風(fēng)險”明顯升級。經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)更具彈性,流動性從寬松轉(zhuǎn)入中性,今年商品上漲的三大邏輯中的兩個面臨變數(shù),一旦商品的金融屬性減弱,商品的自身屬性,即供需格局就會決定價格走向,而工業(yè)品的價格變化更多取決于需求。


鋼材需求端不太樂觀


鋼材的主要消費領(lǐng)域是房地產(chǎn)、家電、汽車、船舶、基建和PPP等。


由于國慶節(jié)長假期間,部分地區(qū)陸續(xù)出臺了限貸限購措施,商品房銷售面積、房屋施工面積、房屋新開工面積、房屋竣工面積等累計同比數(shù)據(jù)繼續(xù)回落,創(chuàng)下年內(nèi)新低。中央經(jīng)濟(jì)會議中再度提及“房子是給人住的”,明年房地產(chǎn)景氣度預(yù)計會再度下滑。


今年汽車行業(yè)快速增長是鋼材需求端的亮點,但由于國家補貼不具有可持續(xù)性,明年汽車行業(yè)的持續(xù)高增長存疑。


家電與房地產(chǎn)之間有很強的相關(guān)性,在房地產(chǎn)景氣度回落的情況下,家電行業(yè)很難快速增長。


船舶行業(yè)景氣度并未因BDI指數(shù)的回升而提高,1—11月,全國三大船舶指標(biāo)繼續(xù)下滑。


鋼材需求端唯一值得期待的是基建和PPP,但今年基建和PPP項目已經(jīng)上馬較多,明年再度實現(xiàn)跨越式增長,難度不小。


美元強勢不宜小覷


在預(yù)期美聯(lián)儲明年加息3—4次的背景下, 目前美元指數(shù)已經(jīng)突破11月下旬的高點102關(guān)口,長期目標(biāo)指向2001年的高點121.02。美元強勢,大宗商品投機受到抑制。雖然鋼材并沒有直接的外盤對應(yīng),但在周邊工業(yè)品下跌的氛圍下,鋼價很難走出獨立的上漲行情。


鋼廠限產(chǎn)影響需多方面考慮


近期全國范圍內(nèi)霧霾嚴(yán)重,鋼廠再度面臨限產(chǎn),但這不能簡單地理解成對鋼價形成利多,因為鋼廠限產(chǎn)也對上游原料形成利空,如礦石、焦炭等。值得注意的是,截至12月16日,國內(nèi)鐵礦石港口庫存升至1.13億噸,創(chuàng)2014年9月以來新高。同期,鋼廠焦炭和焦煤庫存也有所回升。


技術(shù)面轉(zhuǎn)弱


以文華財經(jīng)螺紋鋼指數(shù)走勢為例,日K線已跌破10月中旬以來的上升通道,10日和20日均線下拐,形成死叉。周K線跌破10周均線,5周均線繼續(xù)下拐。持倉總量雖然近兩周有所恢復(fù),但總體仍處偏低位置。目前下方支撐為4月21日的高點2782元/噸和8月16日的高點2641元/噸。


綜上所述,根據(jù)中央經(jīng)濟(jì)會議釋放的信號,商品整體已進(jìn)入回調(diào)階段,今年漲幅較大的鋼材,面臨較大的下行壓力。從操作角度而言,可進(jìn)行反彈沽空的操作。  


責(zé)任編輯:韓奕舒

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