目前，滬膠走勢疲弱，主力合約在18800元/噸一線出現(xiàn)破位。在下游企業(yè)放假停工的影響下，滬膠還將弱勢運(yùn)行一段時間。不過，明年一季度供需預(yù)期良好，在充分回調(diào)后，滬膠將開啟反彈行情。

泰國拋儲的橡膠將流入現(xiàn)貨市場

2016年12月16日，泰國決定拋出其35萬噸庫存。政府發(fā)布消息稱，泰國橡膠委員會將于12月22日開標(biāo)，招標(biāo)分三批進(jìn)行，第一批橡膠起拍價格在70泰銖/公斤，大部分是2014年收儲的老膠庫存。這些儲備了三四年的膠，因收儲時和倉儲時遺留的各種問題，很多存貨品質(zhì)嚴(yán)重不一致、不標(biāo)準(zhǔn)，不能通過商檢，不能用于期貨交割，只能到現(xiàn)貨市場去消化。因此，泰國拋儲短時對現(xiàn)貨市場有一定影響。

下游企業(yè)進(jìn)入休整期

今年的天膠牛市主要受下游消費(fèi)好轉(zhuǎn)的支撐。輪胎廠全年開工率都維持在較高水平，并沒有出現(xiàn)明顯的淡季下滑現(xiàn)象。輪胎廠普遍反映，訂單需求不錯，滿負(fù)荷開工的廠家不在少數(shù)。而隨著春節(jié)的臨近，下游企業(yè)進(jìn)入休整期，意味著天膠需求減弱，這也是近期期貨盤面整理的主要原因。

合成橡膠價格堅挺

今年合成橡膠價格出現(xiàn)明顯上漲，主要受去產(chǎn)能政策的驅(qū)動。經(jīng)歷多年的虧損，合成橡膠企業(yè)積極響應(yīng)國家號召，順丁橡膠企業(yè)表現(xiàn)尤為突出。高橋順丁一套產(chǎn)能12萬噸/年的裝置被拆除，山東華宇順丁一套產(chǎn)能16萬噸/年的裝置一半改產(chǎn)SBS，順丁橡膠的年產(chǎn)能由去年的172.2萬噸降至154.2萬噸。明年上半年因大型合成橡膠及原料丁二烯生產(chǎn)裝置集中檢修，供應(yīng)將局部萎縮，進(jìn)而推動合成橡膠價格繼續(xù)沖高。目前已形成合成橡膠價格高于天膠價格的格局，而這，通常是牛市的特征。合成橡膠價格堅挺對天膠的支撐至少可以持續(xù)到明年上半年。

明年一季度預(yù)計全球供應(yīng)偏緊

明年一季度是天膠多頭值得期待的黃金期。屆時，全球供應(yīng)處于季節(jié)性萎縮期，而消費(fèi)預(yù)期良好。就國內(nèi)市場來看，重卡銷售也會有比較搶眼的表現(xiàn)。供應(yīng)偏緊將支持天膠價格再上一個臺階。

目前，滬膠走勢疲弱，主力合約在18800元/噸一線出現(xiàn)破位。結(jié)合基本面分析，回調(diào)尚未到位，后期弱勢運(yùn)行的時間可能會拉長。不過，基于明年一季度良好的供需展望，待回調(diào)充分，滬膠將繼續(xù)攀升。建議投資者短線操作逢反彈拋空，此次調(diào)整第一目標(biāo)看至17000元/噸，第二目標(biāo)看至16000元/噸，長線投資者則可繼續(xù)等待調(diào)整后的進(jìn)場買入機(jī)會。