中國禁止朝鮮進口銅鎳等 鎳供應(yīng)受限

根據(jù)聯(lián)合國安理會第2321號決議，自2017年1月1日起，朝鮮每年向所有會員國出口煤炭的總金額不超過400870018美元或總量不超過7500000公噸（以其中低者為準）。將每月在其網(wǎng)站公布朝鮮出口到所有會員國的煤炭量（額）情況，在達到總量或總額的95%時，將通知各會員國立即停止當年從朝鮮進口煤炭。屆時，中國政府主管部門將根據(jù)聯(lián)合國通知發(fā)布公告，自公告執(zhí)行之日起一律禁止自朝鮮進口煤炭（包括已發(fā)運、已運抵我口岸的貨物）。禁止自朝鮮進口銅、鎳、銀、鋅，對于公告執(zhí)行之日前已發(fā)運、已運抵我口岸的貨物，可予以放行。

由于精煉鎳增加受到限制較多,從當前的技術(shù)條件下,硫化鎳礦幾乎很難有增量,而自紅土鎳礦生產(chǎn)精煉鎳投資巨大,目前幾乎沒有新增量,因此精煉鎳自身供需矛盾從2016年就一直較為突出。

關(guān)注印尼出口政策落實情況

11月，自菲律賓鎳礦進口，同比小幅增加。意味著環(huán)保對于菲律賓鎳礦影響實質(zhì)比較小，影響市場對蘇里高整頓信心。印尼鎳鐵出口主要是以青山為主，而青山是2015年鎳供應(yīng)商減產(chǎn)應(yīng)對鎳價的倡導(dǎo)者，不太可能無序的打壓鎳鐵的價格。印尼出口量大概是1000萬噸一年，數(shù)目較大，如果出口實現(xiàn)，則對鎳鐵價格有較大壓力。但屬概率事件。綜合來看，只有印尼鎳礦出口實現(xiàn)，才能對鎳鐵構(gòu)成較為沉重的壓力，但最壞的情況是，使得鎳鐵價格至極限成本，700元/鎳。印尼鎳礦出口政策沒有結(jié)果。若不出口，鎳價難以進一步下探。

不銹鋼投產(chǎn)進度料不及預(yù)期

當前行業(yè)景氣偏弱背景下，各地不銹鋼產(chǎn)業(yè)園紛紛召開會議，統(tǒng)一共識，謀劃發(fā)展大局?？傮w來看，不銹鋼前景是廣闊的，但產(chǎn)品同質(zhì)化與技術(shù)水平較低限制了市場發(fā)展。鎳容易出現(xiàn)短缺，明年開始，由于新增不銹鋼產(chǎn)能預(yù)期投放量較大,而鎳鐵和精煉鎳供應(yīng)跟不上,因此一旦不銹鋼新增產(chǎn)能投放,精煉鎳和鎳鐵均會出現(xiàn)短缺情況。

年末資金緊張或到拐點

12 月26日央行公開市場操作（OMO）凈回籠700億元，為近期連續(xù)第二次凈回籠。進入12月中旬以來，央行逐漸調(diào)增逆回購交易量，OMO隨之轉(zhuǎn)向凈投放，顯示在年底傳統(tǒng)資金緊張季，央行維穩(wěn)流動性的力度階段性上升，尤其是在債券市場因 為多種原因出現(xiàn)異常劇烈調(diào)整之后，央行釋放流動性的力度明顯加大。據(jù)交易員反映，市場資金面從20日午后即明顯趨于緩和，隨后幾個交易日，持續(xù)呈現(xiàn)寬松態(tài)勢。市場擔憂情緒緩解，資金面總體仍偏寬松。年底財政存款釋放在即提振了市場參與者對短期流 動性的信心。Wind數(shù)據(jù)就顯示，2013年至2015 年，每年12月份財政存款投放量在1.27萬億元至1.46萬億元之間；到12月末，金融機構(gòu)超儲率均會回升至2.1%以上的正?；蜉^高水平。

鎳鐵走勢偏強 產(chǎn)量較去年回升

鎳市上漲的主力為鎳鐵，國內(nèi)尤其是低鎳鐵漲勢較強，國內(nèi)因為鎳鐵供應(yīng)，尤其是高鎳鐵供應(yīng)偏緊，導(dǎo)致鎳鐵價格上行態(tài)勢顯著，環(huán)保檢查以及利潤因素影響下對其價格支持仍相對強勁，但是對于電解鎳的傳導(dǎo)拉動力度已經(jīng)逐漸有所不足。而且，自10月以后鎳鐵總產(chǎn)量回升1-11月鎳鐵產(chǎn)量已經(jīng)超過去年同期水平，這意味著不銹鋼原料需求供應(yīng)的主力仍由鎳鐵主導(dǎo)和提供。

我們認為在于菲律賓堅定的環(huán)保政策實施對于其礦產(chǎn)出口的實質(zhì)影響是否在季節(jié)性低產(chǎn)期后繼續(xù)壓制市場供應(yīng)，此外就是印尼鎳鐵產(chǎn)能釋放對于市場鎳供應(yīng)的改善變化，以及印尼對于礦石出口政策最終定論，預(yù)期在1月正式結(jié)論出臺前，市場仍可能反復(fù)波動。電解鎳自身的去庫存仍待有新進展，國內(nèi)進口窗口缺乏，進口低迷，今年鎳價或完成筑底。

技術(shù)分析

4小時來看，價格或處于筑底階段，前面基本面我們得出結(jié)論后期看多鎳的價格。等待回調(diào)至86150-85400區(qū)域，輕倉入場多單，止損前期低點83880，目標90000。