繼上周大幅回調(diào)之后，本周動(dòng)力煤期貨1705合約繼續(xù)慣性下跌，大幅跌破520元/噸整數(shù)關(guān)口和20周均線。綜合技術(shù)面和基本面，短期內(nèi)1705合約維持下行的概率較大。

港口煤炭庫存維持高位

本周，秦皇島港封航解除，帶動(dòng)港口煤炭庫存回落，但依然遠(yuǎn)高于去年同期水平；曹妃甸港和京唐港因大風(fēng)天氣繼續(xù)封航，港口庫存再度積壓。截至12月29日，秦皇島港煤炭庫存711萬噸，曹妃甸港337萬噸，京唐港568萬噸，天津港151萬噸，黃驊港193萬噸，環(huán)渤海五港合計(jì)存煤約1960萬噸，能夠充分滿足沿海地區(qū)下游用戶的短期需求。

距離春節(jié)假期已不足一個(gè)月，未來一段時(shí)間煤炭消費(fèi)將逐漸下滑，當(dāng)前下游用戶采購積極性趨于減弱，沿海動(dòng)力煤市場的購銷愈加清淡，市場看跌心態(tài)更加鞏固，煤炭海運(yùn)費(fèi)和現(xiàn)貨價(jià)格雙雙延續(xù)下跌態(tài)勢(shì)。截至12月28日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國沿海煤炭運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)報(bào)收于667.44點(diǎn)，較上周同期下跌3%，中國煤炭資源網(wǎng)CCI5500動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)620元/噸，較上周同期下跌10元/噸或1.58%。

此外，12月最后一期環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于593元/噸，當(dāng)月累計(jì)下跌6元/噸；12月最后一期CCTD秦皇島5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格報(bào)收于639元/噸，當(dāng)月累計(jì)下跌33元/噸。根據(jù)煤電長協(xié)合同約定的定價(jià)機(jī)制，由于12月環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)與其他動(dòng)力煤價(jià)格均在下跌，預(yù)計(jì)2017年1月動(dòng)力煤長協(xié)價(jià)可能繼續(xù)下跌至575元/噸左右。

持續(xù)提高清潔能源消費(fèi)比重

國家能源局的數(shù)據(jù)顯示，2016年，預(yù)計(jì)全國能源消費(fèi)總量約43.6億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，同比增長1.4%左右；能源生產(chǎn)總量約34.3億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，同比下降5.1%左右。2016年，我國非化石能源消費(fèi)比重達(dá)到13.3%，同比提高1.3個(gè)百分點(diǎn)；電力裝機(jī)達(dá)到16.5億千瓦，裝機(jī)結(jié)構(gòu)清潔化趨勢(shì)顯著，非化石能源發(fā)電裝機(jī)比重36.1%，同比提高2個(gè)百分點(diǎn)。

2017年，我國一次能源消費(fèi)總量要控制在44億噸標(biāo)準(zhǔn)煤左右，非化石能源消費(fèi)比重提高到14.3%左右，天然氣消費(fèi)比重提高到6.8%左右，煤炭消費(fèi)比重下降到60%左右。

動(dòng)力煤期貨近強(qiáng)遠(yuǎn)弱

本周動(dòng)力煤期貨1701與1705合約走勢(shì)明顯分化。即將進(jìn)入交割月的1701合約逐步反彈，與現(xiàn)貨市場的價(jià)差幾乎收斂為零。按照鄭商所最新交割規(guī)則，1701合約平水或小幅升水交割的可能性較大?；久胬找蛩胤e聚的1705合約則繼續(xù)下跌。從技術(shù)圖表來看，1705合約的5日均線、10日均線、20日均線和40日均線全部調(diào)頭向下，呈現(xiàn)空頭排列。520元/噸是上一波下跌行情的支撐位，接近20周均線的位置，如今1705合約跌破這一支撐位，后市恐積弱難返。

預(yù)計(jì)動(dòng)力煤1705合約貼水于現(xiàn)貨的狀態(tài)還將維持較長一段時(shí)間。修復(fù)貼水可能成為未來支撐1705合約的重要因素之一，但短期內(nèi)支持1705合約修復(fù)貼水的驅(qū)動(dòng)因素還沒出現(xiàn)。取暖季結(jié)束后，動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場恐加速下跌，屆時(shí)1705合約的貼水幅度也將隨之縮小。

隨著接受安全檢查的煤礦陸續(xù)復(fù)工，動(dòng)力煤期貨市場恢復(fù)下行節(jié)奏，技術(shù)面的破位下跌更進(jìn)一步加重市場看跌情緒。