我們認為,雖然未來券商業(yè)績特別是經(jīng)紀業(yè)務難有大幅提升,但創(chuàng)新業(yè)務推出將提升券商的估值水平。

　　股指期貨和融資融券長遠看對券商業(yè)績的貢獻合計可以達到40％,長遠看,股指期貨對券商收入貢獻在10％左右。按照成交額按照每天1800 億元至2800 億元進行敏感性分析,預期股指期貨將為券商帶來163.4－254.1億元左右的收入。在日均2400億元的假設下,股指期貨將提升證券業(yè)收入10％左右。券商系期貨公司與非券商相比,其在股指期貨的開展上具有客戶優(yōu)勢、技術和信息優(yōu)勢和資本優(yōu)勢。長遠來看,融資融券可提升券商收入30％左右。如融資融券交易額占市場成交額的15％左右,則融資融券金額將達5000－8000億元左右,為證券業(yè)貢獻500－700億元左右收入。