“去年下半年踏準(zhǔn)節(jié)奏，做對了兩波鋼材和焦炭期貨行情，相比2015年，收益頗豐。今年，準(zhǔn)備仍從宏觀到微觀來研究’黑色系’的供需等變化，繼續(xù)操作‘黑色系’期貨品種?！比A中地區(qū)一位不愿透露姓名的鋼材貿(mào)易商告訴期貨日報記者。

如果說前些年黑色品種走勢是以宏觀為主導(dǎo)因素的話，那么2016年基本面對其的影響逐漸加大；如果說前些年煤焦價格跟隨鋼材價格波動為主，那么2016年煤焦本身供應(yīng)端的變化影響了整個產(chǎn)業(yè)鏈；如果說前些年鋼材和鐵礦石關(guān)聯(lián)度很高的話，那么2016年是黑色產(chǎn)業(yè)鏈幾個品種開始真正融合的一年。

自2015年12月上旬見底之后，到2016年4月下旬，螺紋指數(shù)最高上漲72.15%。在之后的短短6周時間里，螺紋指數(shù)大幅調(diào)整，最大跌幅達(dá)到31.88%。6月上旬至9月下旬，螺紋指數(shù)開始橫盤振蕩。從9月下旬開始，螺紋指數(shù)又展開一輪猛烈的上漲，目前漲幅已經(jīng)達(dá)到55%，且尚未有見頂跡象。

“供給側(cè)改革是推動2016年黑色板塊商品價格上漲的最重要因素。今年，供給側(cè)改革這個主題仍將繼續(xù)發(fā)酵，中頻爐集中清理整頓等行動的展開，將繼續(xù)推動供求關(guān)系持續(xù)改善，極大地提振螺紋的價格?！焙闾┢谪浉呒壏治鰩煵苡忻鞅硎?，供給側(cè)改革的不斷推進(jìn)仍有望進(jìn)一步提升粗鋼產(chǎn)能利用率，而且需求端不大可能會出現(xiàn)大幅下降，供求關(guān)系將繼續(xù)改善。

金瑞期貨“黑色系”研究員卓桂秋持有相同的觀點，卓桂秋認(rèn)為，2017年鋼鐵行業(yè)行政去產(chǎn)能與兼并重組力度值得期待，鋼鐵需求或有小幅下降。2016年國慶黃金周期間，全國共有19個城市出臺了樓市調(diào)控政策，預(yù)計2017年房地產(chǎn)新開工放緩甚至負(fù)增長，拖累房地產(chǎn)用鋼需求?；ê蚉PP項目用鋼需求潛力巨大，預(yù)計2017年項目加速落地，部分對沖房地產(chǎn)需求下滑，“預(yù)計2017年粗鋼維持供應(yīng)缺口，鋼價寬幅振蕩，且易漲難跌，螺紋鋼價格在2800—4200 元/噸之間運行”。

不過，對于2017年房地產(chǎn)行業(yè)對鋼材的需求，中信期貨的年報表示不樂觀，根本原因是房地產(chǎn)需求周期性下滑來臨，其他需求如基建、家電、汽車沒有更多亮點；而鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革只會影響節(jié)奏不會改變方向。從趨勢上看，煤焦鋼礦將臺階式走低，在去產(chǎn)能和去產(chǎn)量政策影響下價格可能不會到達(dá)2015年的低位，底部有所抬升。

“目前各地房地產(chǎn)調(diào)控政策的連環(huán)升級及房地產(chǎn)需求周期性下降對黑色產(chǎn)業(yè)鏈影響較大，或?qū)е潞谏a(chǎn)業(yè)鏈品種形成下降趨勢?！鄙鲜鲣摬馁Q(mào)易商說。

期貨日報記者發(fā)現(xiàn)，壟斷與結(jié)構(gòu)性矛盾推漲2016年鐵礦石價格。2016年我國鐵礦石進(jìn)口依存度上升至接近90%，四大主流礦山對我國鐵礦石供應(yīng)形成高度壟斷；國內(nèi)煤炭供給側(cè)改革導(dǎo)致雙焦成本攀升，鋼廠利潤被吞噬，為降低焦比，提高鐵水產(chǎn)出減少虧損，鋼廠對高品位鐵礦石需求增加，造成原本就供應(yīng)減少的高品礦爆發(fā)結(jié)構(gòu)性短缺矛盾，推升以高品礦為標(biāo)的的普氏指數(shù)和大商所鐵礦石期貨價格強勁上漲。

“預(yù)計市場供需力量將驅(qū)動2017年鐵礦石價格重心下移，但礦山高度壟斷的格局將限制價格下跌空間，鐵礦石均價或在68 美元/噸附近?！弊抗鹎镎f。值得注意的是，因多重因素疊加，2016年煤炭價格重回上漲通道，2017年煤炭供給側(cè)改革會更加謹(jǐn)慎，會根據(jù)市場變化來做出調(diào)整，同時也會更加精準(zhǔn)，調(diào)控更加細(xì)微。

中信期貨年報認(rèn)為，2016年政策與基本面因素疊加推升動力煤價格，年底供應(yīng)逐漸釋放，至2017年上半年，隨著供暖結(jié)束，需求下降，供應(yīng)釋放到最大，庫存累積到較高，預(yù)計動力煤將呈現(xiàn)回落態(tài)勢，但受政策與煤電聯(lián)動支撐，回落支撐位關(guān)注500—550元/噸。

曹有明認(rèn)為，2016年下半年以來，全球主要經(jīng)濟體債券價格出現(xiàn)大幅下跌，債券收益率大幅飆升，全球流動性拐點或已到來。一旦債市的風(fēng)險傳導(dǎo)到股市或者商品市場，對螺紋的價格也會構(gòu)成重大壓力。某種外在因素的出現(xiàn)，將導(dǎo)致螺紋繼續(xù)走強的判斷不再成立，或者這樣的結(jié)論將承受巨大考驗。所以，在2017年，需重點關(guān)注這些因素的負(fù)面影響，及時調(diào)整頭寸，做好倉位管理。