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甲醇基本面改善 背靠60日均線入場做多

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2017-01-09 08:29:34 來源:金石期貨

基本面好轉(zhuǎn),期貨大幅貼水現(xiàn)貨


2016年年初,在原油價格上漲、供需緊平衡的共同作用下,甲醇期貨價格開始上行。隨著利多因素的兌現(xiàn),2016年年底,甲醇多頭獲利了結(jié),價格大幅回調(diào)。截至2017年1月6日收盤,甲醇主力1705合約報收于2646元/噸,較高點下跌334元/噸,跌幅為11.21%。


雖然甲醇期貨價格大幅下挫,但是現(xiàn)貨價格在基本面的支撐下相對抗跌,甲醇期貨的基差持續(xù)擴大。截至1月6日,江蘇地區(qū)甲醇現(xiàn)貨均價為3060元/噸,較期貨主力合約升水414元/噸,屬于極高的水平。在這種環(huán)境下,如果甲醇現(xiàn)貨價格不出現(xiàn)大幅下挫,那么期貨價格繼續(xù)下跌的空間就非常有限。


下面來看看甲醇現(xiàn)貨價格是否具備大幅下跌的可能。


2016年國內(nèi)甲醇價格持續(xù)上漲,進口甲醇價格優(yōu)勢顯現(xiàn),進口套利空間被打開。進口量持續(xù)上升,價格進一步上漲受到抑制,這是近期甲醇價格下跌的主要原因。不過,隨著2016年12月中旬甲醇價格的下跌,進口利潤已經(jīng)從上百元縮窄至幾十元,進口積極性將下降,進而支撐國內(nèi)甲醇價格。


此外,前期甲醇價格持續(xù)上漲,西北地區(qū)的甲醇運輸?shù)饺A東地區(qū),覆蓋運輸費用后,還有利潤,刺激了西北甲醇貨源流入華東。然而,由于華東市場價格的下挫,西北貨源流向東部地區(qū)的國內(nèi)貿(mào)易窗口將關(guān)閉,從而支撐甲醇價格。


進口量增加和西北貨源流入是建立在甲醇價格高位的基礎(chǔ)上,一旦甲醇價格回歸到合理水平,其對甲醇市場的利空作用就將衰減。


庫存端來看,由于消費表現(xiàn)良好,國內(nèi)甲醇港口庫存持續(xù)下降。截至2016年12月30日,華東和華南地區(qū)甲醇港口庫存為42.4萬噸,較12月23日減少0.6萬噸,降幅為1.4%。其中,華東地區(qū)甲醇港口庫存為28.1萬噸,較12月23日減少1.8萬噸,降幅為6.02%;華南地區(qū)甲醇港口庫存為14.3萬噸,較12月23日上升1.2萬噸,增幅為9.16%。甲醇港口總庫存持續(xù)下降,較2016年9月18日的高點萎縮45.7萬噸,已經(jīng)處于相對低位。


需求端來看,受環(huán)保檢查的影響,甲醇傳統(tǒng)下游甲醛和二甲醚部分企業(yè)被迫降低負荷甚至停產(chǎn),這抵消了下游利潤好轉(zhuǎn)對需求的提振效應。不過,2017年國內(nèi)將有大量的煤制烯烴投產(chǎn),并且集中在上半年,甲醇的潛在需求增加。在這此預期下,不宜過分看空甲醇需求。


總的來說,甲醇供需情況非但沒有惡化,反而有所好轉(zhuǎn),其現(xiàn)貨價格不會大幅下挫。


通過上文的分析可以發(fā)現(xiàn),甲醇基本面正在改善,特別是在煤制烯烴裝置投產(chǎn)的預期下,甲醇現(xiàn)貨價格很難出現(xiàn)大幅下挫行情。在目前期貨大幅貼水現(xiàn)貨的背景下,逢低買入是相對安全的操作,建議背靠60日均線入場多單,目標看至2850元/噸。



責任編輯:韓奕舒

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