2017年雞蛋價(jià)格或先抑后揚(yáng)：上半年，產(chǎn)蛋雞存欄量預(yù)計(jì)維持在較高水平，雞蛋供給較充足；下半年價(jià)格有望走高。

根據(jù)蛋雞養(yǎng)殖周期推算，2017年上半年在產(chǎn)蛋雞存欄量主要取決于2016年上半年育雛雞補(bǔ)欄情況。2017年下半年在產(chǎn)蛋雞存欄量主要取決于2016年下半年育雛雞補(bǔ)欄量。芝華數(shù)據(jù)顯示，2016年1-6月份全國(guó)育雛雞累計(jì)補(bǔ)欄量為48617萬(wàn)只，較上年同期的47426萬(wàn)只增加2.51%，這一時(shí)間段補(bǔ)欄的蛋雞在2017年上半年將會(huì)達(dá)到產(chǎn)蛋高峰期，之后逐漸進(jìn)入淘汰雞齡。因此，預(yù)計(jì)2017年上半年在產(chǎn)蛋雞存欄量仍然較高。

下半年來(lái)看，由于2016年9、10月份并未出現(xiàn)市場(chǎng)期待中的中秋國(guó)慶雙節(jié)行情，雞蛋現(xiàn)價(jià)反而從9月份開(kāi)始一路下滑，蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)不斷下降，這對(duì)養(yǎng)殖戶的養(yǎng)殖積極性打擊較大，從8月份（8月為育雛雞補(bǔ)欄季節(jié)性淡季）開(kāi)始全國(guó)育雛雞補(bǔ)欄量持續(xù)下降。據(jù)芝華數(shù)據(jù)，2016年，8-11月份全國(guó)育雛雞累計(jì)補(bǔ)欄量為25574萬(wàn)只，較上年同期的29874萬(wàn)只下降14.39%，這也預(yù)示著2017年下半年在產(chǎn)蛋雞存欄量將會(huì)減少。因此，2017年5月份在產(chǎn)蛋雞存欄量或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)，預(yù)計(jì)在9、10月份在產(chǎn)蛋雞存欄量達(dá)到年內(nèi)低點(diǎn)。

此外，預(yù)計(jì)2017年上半年雞齡結(jié)構(gòu)逐漸“老齡化”，可淘汰蛋雞量逐步增加。雖然目前450天以上蛋雞占比呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，但120-449天蛋雞占比有明顯增加。由此推算，2017年上半年可淘汰蛋雞量將會(huì)增加，即2015年秋冬季補(bǔ)欄的蛋雞將逐步進(jìn)入淘汰階段。另一方面，近期0-119天雞齡的蛋雞占比下降明顯，這預(yù)示著后期在產(chǎn)蛋雞存欄量增加動(dòng)力不足。如果2017年1、2季度雞蛋價(jià)格持續(xù)下行，養(yǎng)殖戶可能會(huì)大量淘汰蛋雞，這會(huì)進(jìn)一步加劇在產(chǎn)蛋雞存欄量的下降；如果1、2季度雞蛋價(jià)格持續(xù)上漲，養(yǎng)殖戶將會(huì)增加育雛雞補(bǔ)欄量，但在產(chǎn)蛋雞存欄量的增加將延后至第四季度。綜上分析，預(yù)計(jì)2017年上半年可淘汰蛋雞量逐漸增加，而在產(chǎn)蛋雞存欄量增加動(dòng)力不足。

雞蛋消費(fèi)方面，從我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)方面考慮，預(yù)計(jì)2017年我國(guó)雞蛋消費(fèi)與2016年持平。一方面，2016年我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本可以保證6.5%的增長(zhǎng)目標(biāo)，宏觀經(jīng)濟(jì)有見(jiàn)底企穩(wěn)跡象，且雖然目前食品CPI和蛋類CPI均處于較低水平，食品消費(fèi)存在一定的通縮風(fēng)險(xiǎn)，但其均呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。如果2017年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度不低于2016年，則表明這一輪經(jīng)濟(jì)周期已經(jīng)“探底”。因此大的經(jīng)濟(jì)環(huán)境或?qū)⒂兄龠M(jìn)雞蛋消費(fèi)。另一方面，從雞蛋貿(mào)易情況看，2016年貿(mào)易商普遍反映收貨較容易，走貨較慢，貿(mào)易商大多時(shí)間對(duì)蛋價(jià)持看跌觀點(diǎn)。由于2017年下半年在產(chǎn)蛋雞存欄量較低，預(yù)計(jì)2017年下半年雞蛋貿(mào)易形勢(shì)偏強(qiáng)。總體來(lái)看，預(yù)計(jì)2017年我國(guó)雞蛋消費(fèi)表現(xiàn)不會(huì)差于2016，或與其持平。

綜上，預(yù)計(jì)2017年上半年蛋雞存欄量仍然較高，下半年出現(xiàn)存欄低點(diǎn)，雞蛋供需日趨偏緊，蛋價(jià)在下半年有望走出較大行情。投資策略方面，建議3-4月份短期做多雞蛋期貨，6-9月做多雞蛋期貨，10-11月做空雞蛋期貨。另外，冬春季為禽流感高發(fā)期，需重點(diǎn)關(guān)注雞蛋產(chǎn)區(qū)疫情情況。