中國(guó)棉花網(wǎng)通訊員來(lái)稿：上周（1月9-13日），得益于紡企年前的補(bǔ)庫(kù)行為，現(xiàn)貨成交略有放大。目前現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)充足，期貨低迷，現(xiàn)貨成交價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。年前，車(chē)源減少及下雪天氣的影響，出疆汽運(yùn)仍然不暢，運(yùn)費(fèi)維持高位。一般貿(mào)易配額陸續(xù)下發(fā)，通關(guān)進(jìn)口棉資源很少，價(jià)格相對(duì)較高。內(nèi)外期貨在產(chǎn)量、庫(kù)存增加的利空打擊下跌。國(guó)家棉花價(jià)格B指數(shù)15658元/噸，周跌50元/噸，與鄭棉期貨CF1701合約比升水再次擴(kuò)大105元/噸到798元/噸。

期貨方面。鄭棉在美盤(pán)的影響下小幅回調(diào)，近期合約CF1701上周五收于14860元/噸，周跌155元/噸，成交5830手，增幅19%，持倉(cāng)接近，臨近交割，倉(cāng)單充足，交投冷清。主力合約1705上周五收于15055元/噸，周跌130元/噸，成交1106722手，增加14.7%。持倉(cāng)290488手，變化不大。成交前20名中，多頭95781手，周增加917手，空頭129557手，周減少3409手，凈空33776手，減少3409手，空頭減少，經(jīng)周五中幅下跌，空頭動(dòng)力有所釋放。套保持倉(cāng)中，買(mǎi)持倉(cāng)8090手，賣(mài)套保29207手，買(mǎi)賣(mài)套保均小量減少，臨近春節(jié)長(zhǎng)假，部分平倉(cāng)退出。截至1月13日注冊(cè)倉(cāng)單1855張，周增加427張，有效預(yù)報(bào)897張，周減少511張，減幅36.3%。期貨貼水?dāng)U大，倉(cāng)單注冊(cè)持續(xù)減少，注冊(cè)倉(cāng)單加有效預(yù)報(bào)呈凈減少。春節(jié)長(zhǎng)假臨近，現(xiàn)貨補(bǔ)庫(kù)基本結(jié)束，長(zhǎng)假期間交易保證金提高，面臨諸多不確定，資金有退出觀望意愿，節(jié)前盤(pán)面難有作為。美盤(pán)：雖然出口數(shù)據(jù)尚可，但USDA月報(bào)出乎意料地大幅調(diào)增美棉產(chǎn)量和全球庫(kù)存給市場(chǎng)心理帶來(lái)了較大的壓力，月報(bào)發(fā)布后盤(pán)面中幅下跌，3月合約周五收于72.21美分/磅，周跌169點(diǎn)。目前技術(shù)面和基本面均看跌，本周仍將慣性下跌，重回前期69-72美分/磅區(qū)間。

現(xiàn)貨方面。由于出疆運(yùn)輸未能有效改善，年前的補(bǔ)庫(kù)成交主要集中在內(nèi)地庫(kù)資源，部分倉(cāng)庫(kù)已被清空。由于期貨不振，銷(xiāo)售意愿強(qiáng)，成交價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，手采棉“雙28”集中在公定16000-16300元/噸，強(qiáng)力27以下，馬值C2的價(jià)格略低，機(jī)采棉由于今年異纖控制的較好，馬值普遍低于手采，與手采棉差距縮??；3129B2價(jià)格普遍在15900-16100元/噸。據(jù)統(tǒng)計(jì)2016年1-12月累計(jì)出疆250萬(wàn)噸，同比減少40%，輪出260萬(wàn)噸，地產(chǎn)棉100萬(wàn)噸左右和進(jìn)口棉100萬(wàn)噸左右，加上疆內(nèi)企業(yè)用量，2016年棉花實(shí)際消費(fèi)在780萬(wàn)噸左右。從目前的棉紗銷(xiāo)售形勢(shì)看，2017年消費(fèi)量應(yīng)該相對(duì)穩(wěn)定，略有減少。年前由于資金限制，價(jià)格看跌，輪出臨近，紗廠(chǎng)普遍補(bǔ)庫(kù)不足，維持較低庫(kù)存，年后補(bǔ)庫(kù)時(shí)間可能提前，補(bǔ)庫(kù)力度可能稍大，疆內(nèi)加工企業(yè)應(yīng)抓住春節(jié)前后時(shí)間抓緊移庫(kù)內(nèi)地，抓住節(jié)后開(kāi)班補(bǔ)庫(kù)行情，移庫(kù)應(yīng)盡量選擇期貨交割庫(kù)，既可現(xiàn)貨銷(xiāo)售，期貨有行情時(shí)，也可即時(shí)套利。在期貨貼水現(xiàn)貨的情況下，紗廠(chǎng)企業(yè)可逢低在期貨上買(mǎi)入套保，以降低采購(gòu)成本，減少資金占用。

新棉收購(gòu)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至1月13日，新疆加工量392萬(wàn)噸，其中地方265萬(wàn)噸，兵團(tuán)127萬(wàn)噸，全國(guó)公檢量392萬(wàn)噸，新疆380萬(wàn)噸，內(nèi)地超過(guò)11.8萬(wàn)噸。

操作建議。臨近春節(jié)長(zhǎng)假，保證金將提高，長(zhǎng)假期間市場(chǎng)政策風(fēng)險(xiǎn)較大，建議快進(jìn)快出或退出觀望，紗廠(chǎng)可逢低建立套保多單。