下游采購趨于平淡，接貨積極性下降

受國內(nèi)甲醇工廠排庫因素影響，元旦過后，多地甲醇現(xiàn)貨報(bào)價(jià)呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，從而拖累期貨價(jià)格承壓下探尋求支撐。在運(yùn)費(fèi)上調(diào)的利多提振下，近兩周來，甲醇1705合約期價(jià)重心再度上移，不過上周“一步三回頭”的走勢凸顯春節(jié)前需求淡季的特征。在存量供應(yīng)較大、終端消費(fèi)意愿不強(qiáng)的背景下，預(yù)計(jì)月底前甲醇反彈行情料難維持，高位盤整節(jié)奏仍是主基調(diào)。

原油維持高位振蕩

上周五美國新一屆總統(tǒng)特朗普正式入主白宮，此前被市場寄予厚望的企業(yè)減稅和原油扶持政策卻未被再次提及，令投資者頗為失望，給原油消費(fèi)前景帶來些許不確定性，國際油價(jià)受到一定沖擊。

此外，雖然今年以來歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議陸續(xù)執(zhí)行，但多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為高油價(jià)可能會(huì)刺激部分國家增產(chǎn)。其中，美國持續(xù)攀升的石油鉆井平臺(tái)數(shù)量便會(huì)削弱產(chǎn)油國苦心營造的良好氛圍。目前國際原油市場多空分歧存在，高位振蕩趨勢明顯，難給下游化工品“指明”方向。

國內(nèi)甲醇存量較大

自去年12月以來，國內(nèi)北方多地霧霾天氣頻發(fā)，環(huán)保監(jiān)察力度不斷升級(jí)，甲醇工廠持續(xù)處于限產(chǎn)狀態(tài)，新增產(chǎn)出壓力大幅緩解，但是霧霾天氣也嚴(yán)重限制了高速公路的通行條件，令?；愤\(yùn)輸周期延長，使得存量甲醇外銷速度明顯遲緩。受此影響，多地甲醇企業(yè)產(chǎn)品庫存穩(wěn)步攀升，排庫壓力加大，部分甲醇庫容量較小的企業(yè)面臨冒灌風(fēng)險(xiǎn)，不得不主動(dòng)下調(diào)甲醇售價(jià)，以加快出庫速度。在存量供應(yīng)依然偏大的背景下，國內(nèi)多地甲醇現(xiàn)貨報(bào)價(jià)呈現(xiàn)集體回落的景象。數(shù)據(jù)顯示，上周國內(nèi)華北和華中地區(qū)，甲醇現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體下跌幅度在50—100元/噸，維持2500—2650元/噸；華東等港口地區(qū)甲醇市場報(bào)價(jià)重心也小幅回落至2900元/噸附近。西北地區(qū)除了要承受企業(yè)排庫沖擊外，還要面對部分烯烴企業(yè)原料外售的考驗(yàn)，二者疊加強(qiáng)化了短期貨源供應(yīng)壓力，導(dǎo)致市場主流報(bào)價(jià)跌幅顯著，整體下挫達(dá)150—180元/噸，至2100—2300元/噸。

終端需求采購意愿下降

春節(jié)臨近，國內(nèi)甲醇市場采購氛圍趨于平淡，下游接貨意愿逐漸下滑，買盤觀望情緒加重。據(jù)了解，在傳統(tǒng)消費(fèi)領(lǐng)域，由于終端用戶陸續(xù)放假，對于甲醛和DMF等產(chǎn)品需求弱化，令企業(yè)開工率進(jìn)一步降低，放慢了對甲醇原料的消費(fèi)速度，采購備貨力度不強(qiáng)。

在新興消費(fèi)領(lǐng)域，盡管去年底華東有兩套原料外采型甲醇制烯烴企業(yè)投產(chǎn)，激發(fā)了市場對甲醇需求的樂觀預(yù)期，但由于節(jié)日效應(yīng)凸顯，其余烯烴工廠開始降低開工率，導(dǎo)致1月以來國內(nèi)甲醇制烯烴裝置整體開工情況轉(zhuǎn)入偏低水平，多套項(xiàng)目開始停車。數(shù)據(jù)顯示，斯?fàn)柊钍⒑?0萬噸/年MTO項(xiàng)目自本月7日起停車，而浙江興興70萬噸/年MTO項(xiàng)目裝置負(fù)荷則降至七成，同時(shí)蒲城清潔能源40萬噸/年P(guān)P裝置由于故障也于1月2日起臨時(shí)停車?？傮w來看，上述烯烴企業(yè)停車不但抵消新開裝置的利好因素，而且還拉低了甲醇整體需求實(shí)力。

綜上來看，處在國際油價(jià)高位振蕩的格局中，下游化工品暫難選擇方向。而臨近春節(jié)，甲醇企業(yè)排庫壓力較大，加之運(yùn)輸不便導(dǎo)致銷售困難，同時(shí)下游采購趨于平淡，接貨積極性下降，供需矛盾有所增加。預(yù)計(jì)未來國內(nèi)甲醇期貨反彈動(dòng)力不足，節(jié)前維持高位振蕩的可能性較大。