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供需矛盾顯現(xiàn) 聚丙烯反彈空間有限

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2017-01-24 10:24:41 來源:寶城期貨 作者:陳棟

供需矛盾顯現(xiàn)                                  


今年以來,國內(nèi)聚丙烯期貨雖一度出現(xiàn)回調(diào)走勢(shì),但在國際油價(jià)高位盤整支撐下,主力1705合約下探空間有限,期價(jià)在8500元/噸獲得支撐后重新反彈??梢钥吹?,近兩周來,聚丙烯主力1705合約穩(wěn)步攀升,期價(jià)于昨日再度回升至9200元/噸附近。雖然目前聚丙烯反彈勢(shì)頭良好,但由于春節(jié)前后需求疲弱而供給壓力較大,預(yù)計(jì)后市繼續(xù)反彈空間有限。


國際原油強(qiáng)勢(shì)基礎(chǔ)未松動(dòng)


從2016年11月底全球主要產(chǎn)油國達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議以來,各產(chǎn)油國整體執(zhí)行減產(chǎn)情況較為樂觀。數(shù)據(jù)顯示,上周日,OPEC與非OPEC負(fù)責(zé)監(jiān)督協(xié)議執(zhí)行情況的委員會(huì)在維也納舉行了首次會(huì)議。從會(huì)議內(nèi)容來看,所有產(chǎn)油國均遵守協(xié)議,實(shí)際減產(chǎn)規(guī)模超出預(yù)期。


在產(chǎn)油國堅(jiān)定履行減產(chǎn)計(jì)劃的鼓舞下,國際原油多頭信心日益強(qiáng)大。美國CFTC公布的數(shù)據(jù)顯示,1月17日當(dāng)周,對(duì)沖基金和投機(jī)客在NYMEX和ICE市場(chǎng)上的原油期貨和期權(quán)凈多頭頭寸創(chuàng)2014年7月以來的最高水平。雖說高油價(jià)激發(fā)了美國石油鉆井機(jī)的活躍度,令其數(shù)量創(chuàng)下近4年來最高,但目前產(chǎn)油國共同營(yíng)造的去產(chǎn)能氛圍還是蓋過前者的負(fù)面影響,成為主導(dǎo)油價(jià)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行的核心動(dòng)力。


春節(jié)前后供給壓力仍存在


由于2016年在煤炭?jī)r(jià)格大幅上漲的背景下,煤制烯烴的價(jià)格優(yōu)勢(shì)減少,導(dǎo)致多套聚丙烯裝置推遲投產(chǎn),從而令今年年初裝置投產(chǎn)壓力增大。就短期來看,春節(jié)前后供給壓力凸顯??梢园l(fā)現(xiàn),就新增裝置而言,繼2016年11月?;懂a(chǎn)的90萬噸/年產(chǎn)能后,今年1月18日常州富德又新開30萬噸/年的聚丙烯裝置,由于上述兩套項(xiàng)目主要集中在華東地區(qū),對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格存在一定沖擊。


除了新增產(chǎn)能供給壓力明顯外,存量裝置在1月、2月檢修偏少也令供給力度難緩解。數(shù)據(jù)顯示,雖然年初部分裝置存在檢修計(jì)劃,但較2015年和2016年的檢修總量減少??傮w來看,受石化企業(yè)新增裝置和檢修計(jì)劃偏少的雙重因素影響,初步可以判斷春節(jié)前后聚丙烯累庫現(xiàn)象會(huì)凸顯,供給壓力將持續(xù)存在。


下游企業(yè)開工率逐漸回落


隨著春節(jié)假期臨近,下游需求企業(yè)開工率逐漸回落,在節(jié)前備貨行情結(jié)束后,目前原料采購趨于清淡。據(jù)了解,近期下游廠商陸續(xù)離市,實(shí)盤需求降至冰點(diǎn),貿(mào)易商出貨乏力。可以看到,下游塑編行業(yè)受終端需求萎縮影響,整體開工率跌至65%左右,預(yù)計(jì)假期以后才能有所回升,而共聚注塑行業(yè)開工率還不到70%,短期難有恢復(fù)動(dòng)力。雖說BOPP行業(yè)開工維持樂觀勢(shì)頭,主要因?yàn)锽OPP膜廠從2016年第三季度200—300元/噸的現(xiàn)金流擴(kuò)大至1000—1200元/噸,令企業(yè)生存積極性較高,但對(duì)于原料的消耗短期較難顯現(xiàn)。


整體來看,由于國際原油存在強(qiáng)勢(shì)基礎(chǔ),將繼續(xù)給予聚丙烯支撐作用。不過,臨近春節(jié)假期,終端消費(fèi)疲弱,對(duì)于聚丙烯需求難有提振,加之新增裝置投產(chǎn),而檢修計(jì)劃偏少導(dǎo)致供給壓力凸顯。筆者認(rèn)為,在供需矛盾趨于明顯的背景下,聚丙烯主力1705合約繼續(xù)反彈空間料有限,將轉(zhuǎn)入高位振蕩模式。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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