鋼廠補(bǔ)庫行為基本結(jié)束 經(jīng)過連續(xù)5個交易日的調(diào)整,鐵礦石主力1705合約逼近600元/噸一線。周二,在毫無征兆的情況下,鐵礦石主力合約大漲,最高觸及654.5元/噸的高位。有專業(yè)人士認(rèn)為,市場對節(jié)后鐵礦石的需求持樂觀態(tài)度。我們認(rèn)為,在港口庫存高企、現(xiàn)貨市場交投清淡、下游高爐開工率維持低位的情況下,節(jié)前鐵礦石主力合約繼續(xù)上漲動力不足,重返跌勢的可能性較大。 港口鐵礦石庫存高企 國內(nèi)鐵礦石由于品位低、儲量少,對外依存度較高,主要從澳大利亞、巴西、印度等國進(jìn)口。因此,港口到貨量、庫存量的變化會對鐵礦石價格產(chǎn)生較大影響。 統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2017年1月第三周,中國北方六大港口鐵礦石到貨總量為1516.5萬噸,比前一周增加506.2萬噸,增幅高達(dá)50%。其中,巴西和澳大利亞鐵礦石占比超過70%。由于中國春節(jié)到來,中國大部分鋼廠停產(chǎn)放假過年,一定程度上降低了爐料需求,包括焦炭、鐵礦石等。 盡管節(jié)前鋼廠有補(bǔ)庫存需求,但補(bǔ)庫存數(shù)量不及預(yù)期,港口庫存繼續(xù)增加。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至1月20日,全國41個主要港口鐵礦石庫存為11644萬噸,周環(huán)比增加63萬噸,增幅0.54%。高企的港口庫存對鐵礦石期貨價格產(chǎn)生較大的壓制作用,短期內(nèi)上漲動力衰竭,重回弱勢的可能性較大。 現(xiàn)貨價格平穩(wěn),市場交易清淡 近期,國內(nèi)鐵礦石現(xiàn)貨價格走勢平穩(wěn)。由于人民幣貶值勢頭有所緩和,進(jìn)口鐵礦石價格略微走低。據(jù)統(tǒng)計,1月23日,國產(chǎn)62%品位干基鐵精礦含稅價608.99元/噸,環(huán)比持平;進(jìn)口鐵礦石62%品位干基粉礦到岸價78.41美元/噸,較上周五降低1.62美元/噸。進(jìn)口鐵礦石價格的走低和美元指數(shù)調(diào)整、人民幣匯率回暖有關(guān)。近期,美元指數(shù)調(diào)整到100整數(shù)關(guān)口之下,在美國總統(tǒng)特朗普強(qiáng)調(diào)關(guān)注強(qiáng)勢美元之后,美元指數(shù)一直處于弱勢,人民幣貶值壓力有所緩解,但中期貶值預(yù)期未變。 春節(jié)已近在眼前,鋼廠補(bǔ)庫行為基本結(jié)束。盡管本周二鐵礦石期貨價格上漲,但下游鋼廠基本沒有拿貨意愿,可謂是有價無市。遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場,鋼廠詢盤以2月到港的MNP資源為主,部分鋼廠因噸鋼利潤虧損問題,采購資源偏向中低品位資源。港口現(xiàn)貨活躍度走低,成交沒有什么起色。因此,現(xiàn)貨交易的清淡,使得鐵礦石期貨價格缺乏上漲的基礎(chǔ),暴漲之后暴跌的可能性較大。 高爐開工率偏低,下游需求不足 據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)研,近期國內(nèi)鋼廠高爐開工率為73.9%,仍處于較低位置。2016年12月的生鐵、粗鋼產(chǎn)量同比增幅分別為4.10%、3.20%,環(huán)比增幅大幅下降,這說明鐵礦石需求有所減少。 截至1月20日,國內(nèi)大中型鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫存可用天數(shù)為35天,周環(huán)比增加4.5天。鋼廠庫存充足,短期購進(jìn)鐵礦石的意愿較低。 節(jié)前資金供應(yīng)偏緊 從近年來上海銀行間同業(yè)拆放利率變化分析,每逢長假,中短期利率就會大幅上漲,階段性流動性緊張已成為常態(tài)。春節(jié)到來導(dǎo)致現(xiàn)金需求大幅增加,包括企業(yè)發(fā)年終獎和福利、居民置辦年貨和發(fā)送紅包等,都需要大量的現(xiàn)金,部分資金從期貨市場流出,使得期貨市場量能降低,活躍度下降,不利于期貨價格大幅走高,弱化了活躍品種的上行動力。 綜合分析,我們認(rèn)為本周二鐵礦石的大幅上漲或是曇花一現(xiàn),庫存高企、需求不振、資金短缺、活躍度下降都會促使鐵礦石價格回歸調(diào)整行情。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
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