走勢回顧

上周五螺紋主力1705暴跌，開盤3349點，最高3358點，最低3071點，收盤3113點，較上日跌256點，跌幅7.6%，成交249.6萬手，較上一交易日增加60萬手，總持倉224.4萬手，較上一交易日減少1.1萬手。鐵礦石主力1705暴跌，開盤662點，盤中最高663點，最低606點，收盤611.5點，較上日收盤價跌48.5點，跌幅7.35%。成交量99.2萬手，較上一交易日增加12.5萬手；總持倉91.4萬手，減少4.1萬手。

夜盤情況，螺紋主力夜盤繼續(xù)下行收3089點，跌24點；鐵礦主力夜盤窄幅震蕩收608點，跌3.5點。

現(xiàn)貨市場，上海HRB400（20mm）螺紋鋼報價3230元/噸，持平；唐山鋼坯（Q235）價格為2750元/噸，跌60元/噸?，F(xiàn)貨貿(mào)易進口鐵礦石62%品位干基粉礦人民幣含稅價格為680.5元/噸，環(huán)比每噸下降20.04元；國產(chǎn)鐵礦石62%品位干基鐵精礦含稅價格為609.4元/噸，環(huán)比持平。

宏觀及供需分析

中國央行春節(jié)過后首個工作日上調(diào)了逆回購利率和常備借貸便利利率。今年貨幣政策需要更加中性、更加審慎，要綜合運用價量工具和宏觀審慎政策加強預(yù)調(diào)微調(diào)，調(diào)節(jié)好貨幣閘門。貨幣政策收緊的趨勢很明顯。中美貿(mào)易戰(zhàn)一觸即發(fā)，美國商務(wù)部就對華不銹鋼板帶材反傾銷和反補貼調(diào)查作出終裁，裁定中國企業(yè)63.86%-76.64%的反傾銷稅率和75.6%-190.71%反補貼稅率。今年我國鋼材出口的壓力很大。

總體評述

春節(jié)后第一交易日黑色系暴跌，釋放假期積累的風(fēng)險，央行上調(diào)逆回購利率和常備借貸便利利率，貨幣政策轉(zhuǎn)向明顯；螺紋鋼社會庫存增幅較大，2月份下游消費難以立刻啟動，對價格施壓。短期回調(diào)壓力較大，但空間較為有限，有望跌出做多的機會。長期來講，今年螺紋供需兩弱，去產(chǎn)能炒作將成常態(tài)，對價格有階段性提振，在去產(chǎn)能仍為主旋律的背景下實質(zhì)性減產(chǎn)力度將決定螺紋價格的走勢，【2800，4200】區(qū)間震蕩為主，把握階段性行情。從成本來看，隨著煤炭產(chǎn)能釋放，前期供需錯配的緊張格局已經(jīng)緩解，并且有政策壓制，煤焦價格承壓較重，但由于基差維持高位，對期貨價格有支撐。

操作建議

螺紋: 短期下行壓力較大，等待逢低做多。

鐵礦: 下行壓力較大，觀望為主。