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風(fēng)險(xiǎn)逐步釋放 鐵礦石小幅反彈

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2017-02-08 12:18:50 來(lái)源:方正中期期貨 作者:湯冰華

摘要


春節(jié)后開(kāi)市首日,鐵礦石重挫逾7%,回吐前期全部漲幅,給予多頭當(dāng)頭棒喝,而后在600一線獲得支撐,與今日小幅反彈,成交量和持倉(cāng)量均大幅增加,交投回暖。節(jié)前大幅拉升,節(jié)后即重回原點(diǎn),鐵礦過(guò)山車式行情究竟為何,央行變形加息,地產(chǎn)預(yù)冷,鋼材庫(kù)存激增對(duì)其有何影響,我們下面具體討論。


1 鋼材社會(huì)庫(kù)存大增 鋼價(jià)下行壓力較大


春節(jié)前幾周,螺紋、熱卷價(jià)格居高不下,鋼廠利潤(rùn)豐厚,加之對(duì)節(jié)后市場(chǎng)預(yù)期向好,故春節(jié)期間鋼廠紛紛加大馬力生產(chǎn),高爐開(kāi)工率74.72%較節(jié)前一周增加0.82%,高爐檢修面積下降5.2%,產(chǎn)能利用率增加0.94%,與之形成對(duì)比的是終端需求卻已經(jīng)近乎停擺。自16年1月中旬開(kāi)始,建筑鋼市就已基本進(jìn)入休市狀態(tài),雖有報(bào)價(jià)但成交寥寥,鋼市有進(jìn)無(wú)出,庫(kù)存迅速累積。截至到2月3日,主要建筑生產(chǎn)企業(yè)螺紋鋼庫(kù)存達(dá)368.28萬(wàn)噸,增加129.78萬(wàn)噸,增幅54.4%,而全國(guó)主要市場(chǎng)鋼材庫(kù)存為1335.73萬(wàn)噸,增加242.1萬(wàn)噸,增幅22.1%,其中螺紋鋼庫(kù)存量為686.02萬(wàn)噸,增加133.5萬(wàn)噸,增幅24.2%,線材庫(kù)存為200.3萬(wàn)噸,增加54.1萬(wàn)噸,增幅36.9%,熱板庫(kù)存量為227.15萬(wàn)噸,增加34.4萬(wàn)噸,增幅17.8%。全國(guó)鋼材社會(huì)庫(kù)存目前已攀升至2015年5月以來(lái)的高點(diǎn),而螺紋和線材庫(kù)存相對(duì)去年春節(jié)后同期增幅更是高達(dá)36.9%和61.8%。高庫(kù)存占用商家大量資金,在房地產(chǎn)預(yù)期不佳的情況下,不排除商品拋售庫(kù)存回籠資金的風(fēng)險(xiǎn),雖目前鋼廠在極力挺價(jià),但鋼材后期下行壓力依然較大,屆時(shí)鋼廠利潤(rùn)必然受到影響,進(jìn)而會(huì)影響鋼廠對(duì)礦石特別是高品礦需求,并且很可能出發(fā)鐵礦總量矛盾,對(duì)礦價(jià)威脅較大。因此,當(dāng)前礦價(jià)走勢(shì)還要看鋼價(jià)運(yùn)行情況,若下游需求好轉(zhuǎn),則利好鋼價(jià)更能支撐礦價(jià)。


全國(guó)主要城市鋼材庫(kù)存總量、全國(guó)重點(diǎn)鋼廠高爐開(kāi)工情況

2 貨幣政策收緊 多地樓市遭遇寒冬


春節(jié)后第一個(gè)交易日,央行即上調(diào)了逆回購(gòu)和常備借貸便利中標(biāo)利率,雖此次上調(diào)并未直接影響公眾和實(shí)體企業(yè)存貸款領(lǐng)域,但貨幣政策逐步收緊的信號(hào)已非常明顯,對(duì)商品市場(chǎng)走勢(shì)形成壓力,首當(dāng)其中即是節(jié)前漲幅過(guò)快的黑色系,鐵礦開(kāi)市首日逼近跌停,回吐前期全部漲幅,在600一線反復(fù)震蕩,基差在度拉大,在昨日才出現(xiàn)小幅反彈,不過(guò)考慮到高庫(kù)存壓力及現(xiàn)貨市場(chǎng)尚未完全開(kāi)始,期價(jià)反彈后勁明顯不足,能否繼續(xù)上漲還要看鋼材及現(xiàn)貨情況。與此同時(shí),春節(jié)期間各地樓市一片冷清,部分熱點(diǎn)城市成交慘淡,而此次流動(dòng)性收緊明顯是為抑制地產(chǎn)泡沫,在此背景下,2017年房地產(chǎn)市場(chǎng)不容樂(lè)觀,與此聯(lián)系緊密的鋼礦市場(chǎng)將會(huì)受到極大影響。


鋼鐵行業(yè)PMI數(shù)據(jù)

3 行情總結(jié)及操作建議


鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存充足,補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng),故現(xiàn)貨成交冷清,雖有報(bào)價(jià)但并無(wú)成交,對(duì)期價(jià)影響較?。讳摬氖袌?chǎng)需求尚未啟動(dòng),預(yù)計(jì)鋼材庫(kù)存本周會(huì)繼續(xù)上升,從而使鋼價(jià)承壓,降低鋼廠利潤(rùn),影響鐵礦采購(gòu)需求;不過(guò),1月鋼鐵業(yè)PMI數(shù)據(jù)較好,特別是與原料相關(guān)的指標(biāo)增幅較大,說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)后市預(yù)期尚可,因此礦價(jià)在經(jīng)過(guò)大幅下跌后風(fēng)險(xiǎn)釋放,在度下行空間已經(jīng)較小,短期會(huì)在600-600之間震蕩,后期走勢(shì)還要看現(xiàn)貨市場(chǎng)恢復(fù)后成交情況。


I1705合約,維持波段操作思路,建議關(guān)注600附近支撐,支撐較強(qiáng)可順勢(shì)做多;套利方面,可進(jìn)行5、9正套,做空鋼廠利潤(rùn)。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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