2016年,滬膠價格漲幅近一倍,目前價格已進入高位區(qū)間,對于后期走勢市場出現(xiàn)一定分歧,這使得春節(jié)前后滬膠價格出現(xiàn)了較明顯的波動??傮w來看,天膠有望繼續(xù)走高,建議投資者保持多頭思路。 首先,目前供應炒作結(jié)束,市場聚焦下游消費。春節(jié)前在泰國洪水刺激下,滬膠在21800元/噸一線創(chuàng)下新高。隨著當?shù)睾樗巳ィ撓⒌某醋饕哺嬉欢温?。之后主要的影響事件是泰國拋儲,泰國將分三批在新開割之前將其老膠庫存全部拍賣出去,對盤面還有短期影響。但隨著拍賣陸續(xù)完成,邊際影響效應會隨之減弱。 隨著春節(jié)結(jié)束,國外產(chǎn)區(qū)也開始逐步進入停割期,供應萎縮已經(jīng)成為事實,而泰國產(chǎn)區(qū)洪水再次發(fā)生的概率不大,因此后期市場焦點或集中在下游消費上。 其次,下游輪胎廠開工步入恢復期,輪胎廠輪番漲價。去年受益于國內(nèi)政策,天膠下游汽車產(chǎn)銷以及重卡銷量都表現(xiàn)搶眼,使得輪胎廠訂單需求旺盛,輪胎廠開工率也因此維持在較高水平。行情的火爆使得工廠2017年春節(jié)假期較往年縮短,隨著春節(jié)假期結(jié)束,下游開工重新恢復。 接下來輪胎廠的開工率可能會跟進得比較快,主要是基于以下兩方面原因:一方面,隨著原料價格不斷上升,輪胎廠的成本壓力也凸顯,因此春節(jié)前已有輪胎廠發(fā)布輪胎漲價通知。春節(jié)后加入漲價大潮的工廠越來越多,后期還會有持續(xù)調(diào)整價格的行為,預計不久之后將會波及到國際品牌。輪胎價格上調(diào)在一定程度上緩解輪胎廠成本壓力,促使其開工積極性不減弱。另一方面,春節(jié)前美國對于中國卡客車雙反終裁結(jié)果出來之后,最終損害認定將在3月初公布,一旦認定,則稅率將在3月10日開始施行。根據(jù)以往經(jīng)驗,輪胎廠都會在稅率施行之前,加大對美輪胎出口,短期將刺激輪胎廠開工率的提升。 第三,重卡銷售依然值得期待。1月份重卡銷售數(shù)據(jù)同比增長超過1倍多,重卡銷售勢頭強勁。2016年重卡的增長點主要集中在兩大塊,一是物流需求持續(xù)好轉(zhuǎn)帶來的物流相關的重卡需求增加;二是2016年9月下旬開始嚴厲查處貨車超載政策帶來的重卡新增量。2017年超載查抄力度或不會減弱,國內(nèi)重卡銷售新增量還能維持。另外,基建投資力度的增加還會增加重卡替代消費量。 第四,合成膠價格堅挺,給膠價錦上添花。2016年合成膠價格表現(xiàn)強勢,使得天膠與合成膠的價差持續(xù)拉大,這對天膠價格有支撐。從2017年春節(jié)期間以及春節(jié)后一周情況來看,合成膠價格繼續(xù)攀升,并沒有減弱的勢頭。生產(chǎn)工藝結(jié)構性調(diào)整造成的短缺以及2017年一季度的集中檢修,都將使得合成膠價格向上動能充足。合成膠價格的持續(xù)攀升,對天膠價格支撐有增無減。 總體來看,在全球開割季到來之前,供應的萎縮已經(jīng)較為明確,市場的焦點還是在下游消費上。就一季度而言,無論是站在輪胎廠開工率的角度上還是站在重卡銷售的角度看,需求都有望保持強勢。因此,供需還能保持偏緊的狀態(tài)。在此背景下,天膠還有走高的可能,建議投資者保持多頭思路。鑒于后期還有泰國拋儲事件的影響以及下游需求尚未完全恢復,滬膠價格或有一定反復,投資者可以繼續(xù)把握買入機會,需要關注宏觀政策收緊帶來的下游需求萎縮風險。 責任編輯:韓奕舒 |
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