春節(jié)假期過后,國內(nèi)商品市場一片春意盎然,農(nóng)產(chǎn)品、黑色金屬等普遍反彈,但塑料明顯偏弱,一度成為領(lǐng)跌品種,主要原因是,春節(jié)期間供應(yīng)壓力增大,庫存大幅累積,下游需求不濟(jì)。2月塑料市場或延續(xù)疲弱態(tài)勢,但后期隨著檢修季節(jié)到來,需求預(yù)期好轉(zhuǎn),庫存壓力逐漸消化,塑料基本面有望實現(xiàn)從“否”到“泰”的轉(zhuǎn)化,價格存在反彈預(yù)期。 3月以后供應(yīng)壓力將明顯減輕 春節(jié)前后,國內(nèi)聚乙烯裝置檢修涉及企業(yè)較少,PE裝置檢修率暫穩(wěn)至1.8%,主要以臨時停車為主。當(dāng)前聚乙烯行業(yè)98%以上的開工率導(dǎo)致市場供應(yīng)壓力不減,這是塑料價格弱勢原因之一。但是3月以后,隨著聚乙烯市場檢修季的到來,整體供應(yīng)壓力將減輕。2017年聚乙烯裝置檢修主要集中在3—6月,企業(yè)檢修計劃相對較多。目前已了解到的檢修計劃包括陜西榆林30萬噸LLDPE裝置、齊魯石化65萬噸全密度產(chǎn)能、揚(yáng)子石化50萬噸線性和高壓、撫順石化94萬噸全密度等。 新產(chǎn)能投放方面,今年上半年國內(nèi)聚乙烯新產(chǎn)能投放并不多,目前僅4月中天合創(chuàng)一套37萬噸高壓裝置計劃投放,而即使新產(chǎn)能如期投產(chǎn),但對沖部分檢修產(chǎn)能,對總供給也沒有實質(zhì)影響。事實上,新產(chǎn)能投放依然存在不確定性,過去三年國內(nèi)聚乙烯在上半年均沒有實際產(chǎn)能投放,一些計劃上半年投放的產(chǎn)能往往延遲至下半年投放。因此,雖然當(dāng)前聚乙烯市場存在供應(yīng)壓力,但3月以后供應(yīng)壓力將明顯減輕。 元宵節(jié)后需求將從低位逐步回升 受春節(jié)因素影響,LLDPE下游開工率大幅下降,近期包裝膜開工率在50%左右,低于去年同期55%的水平;農(nóng)膜開工率為50%左右,也低于去年同期55%的水平。從LLDPE下游剛需來看,其需求季節(jié)性特征明顯,一般來說2月是需求低谷期,3月是需求高峰期,主要受春節(jié)效應(yīng)影響,而元宵節(jié)后需求將從低位逐步回升,需求預(yù)期好轉(zhuǎn)只是時間問題。 從盤面上看,因當(dāng)前需求處于低谷期,塑料現(xiàn)貨和期貨價格均表現(xiàn)偏弱,華北現(xiàn)貨價格近期已回落至10000元/噸,不過價格回落反而有利于貿(mào)易商和下游用料企業(yè)積極接貨,進(jìn)而促進(jìn)需求回升。 石化庫存壓力有望逐漸消化 春節(jié)期間,國內(nèi)石化企業(yè)庫存大幅累積,2月3日當(dāng)周聚乙烯庫存累積到峰值,石化庫存達(dá)到98萬噸,環(huán)比增加67%;港口庫存環(huán)比增加48%;社會總庫存環(huán)比增加44.7%。春節(jié)假期現(xiàn)貨市場多數(shù)休市,流通暫緩導(dǎo)致現(xiàn)貨庫存大量累積。同時,1月聚乙烯進(jìn)口量大增、港口貨運(yùn)出港困難等因素也導(dǎo)致港口庫存大幅增加,部分港口出現(xiàn)爆滿現(xiàn)象。 雖然短期內(nèi)聚乙烯庫存大幅累積,但實際并無太大壓力。其一,庫存累積主要受春節(jié)效應(yīng)影響,市場早有預(yù)期,因此對價格的打壓力度不會太大;其二,節(jié)后第一個工作日石化庫存出現(xiàn)98萬噸的峰值后已經(jīng)在慢慢回落;其三,近期的石化庫存相對近三年的同期水平來說并不算高,2014年同期庫存115萬噸,2015年同期庫存95萬噸,2016年同期庫存94萬噸。因此,短期來看,較高庫存對市場會有一定的壓力,但總體壓力并不會太大。預(yù)計2月中下旬春節(jié)期間累積的庫存將會逐漸消化,PE價格存在反彈的可能性。 綜上所述,塑料基本面悄然開始從“否”到“泰”的轉(zhuǎn)變,塑料價格存在反彈預(yù)期。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
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