基本面“撐腰”　

昨日午后，黑色系沖高回落，化工品集體暴跌，有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)飄綠。截至收盤，動(dòng)力煤由漲逾4%收窄至2.68%，焦煤漲幅由超5%大幅收窄至1.2%，焦炭由漲超5%轉(zhuǎn)為下跌，鐵礦石跌2.06%，螺紋鋼跌0.44%，橡膠跌6.42%，塑料跌4.39%，PP跌4.01%，瀝青跌2.77%，鐵礦石跌2.42%，滬鉛跌2.42%。

有消息稱，證監(jiān)會(huì)擬推出再融資市場(chǎng)新政，旨在限制近十倍于IPO的再融資規(guī)模，凈化市場(chǎng)環(huán)境，此消息導(dǎo)致商品期貨市場(chǎng)整體走弱。

雖然商品市場(chǎng)整體轉(zhuǎn)弱，但黑色系品種特別是煤炭仍相對(duì)抗跌，這與其基本面較好密切相關(guān)。特別是昨日有消息稱，煤炭生產(chǎn)276個(gè)工作日制度有望恢復(fù)，以防止產(chǎn)能過剩。

一般情況下，每年正月十五過后的焦化市場(chǎng)都不是很景氣，這也算是行業(yè)的規(guī)律。“不過今年年后的焦化企業(yè)的焦炭庫(kù)存偏高，往年庫(kù)存在幾千噸的企業(yè)，今年的庫(kù)存則在2萬噸左右。”一位不愿具名的行業(yè)人士在天津調(diào)研時(shí)告訴期貨日?qǐng)?bào)記者。

記者從華東地區(qū)了解到，目前當(dāng)?shù)氐慕够髽I(yè)逐步出現(xiàn)分化。因下游庫(kù)存偏高，焦化企業(yè)的開工率僅50%?！敖够瘡S的出廠價(jià)也比較亂，大家都想把春節(jié)期間的庫(kù)存盡快銷售出去，但市場(chǎng)需求一般，鋼廠也有一定的焦炭庫(kù)存，并不急于采購(gòu)焦炭?！痹摰貐^(qū)某銷售部人士說。

當(dāng)前鋼廠開工情況如何？對(duì)焦炭的需求又是什么狀況呢？

上述行業(yè)人士告訴記者，焦煤和焦炭的價(jià)格下跌，鋼價(jià)卻上行，當(dāng)前煉鋼毛利維持較高水平，螺紋鋼的即期煉鋼毛利約為438元/噸，熱卷的即期煉鋼毛利約為738元/噸。如此豐厚的煉鋼利潤(rùn)，再疊加貿(mào)易商高漲的囤貨熱情，點(diǎn)燃了當(dāng)前鋼廠復(fù)產(chǎn)的熱情。

不過，記者發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前受環(huán)保限產(chǎn)及資金等因素影響，全國(guó)鋼廠的高爐開工率水平仍處于74.86%這一偏低水平，這直接導(dǎo)致了當(dāng)前鋼廠生產(chǎn)對(duì)于焦炭的需求增量尚沒有啟動(dòng)。

國(guó)投安信期貨煤焦鋼高級(jí)分析師曹穎介紹，鋼廠的焦炭庫(kù)存平均可用天數(shù)還有10.6天，較為充分。天津、日照及連云港焦炭庫(kù)存也仍處于235萬噸這樣的偏高水平，同比增長(zhǎng)23%。焦炭現(xiàn)有的庫(kù)存壓力仍較大，鋼廠也并不急于對(duì)焦炭進(jìn)行補(bǔ)庫(kù)采購(gòu)，焦炭的銷售壓力仍較大，尤其是高硫焦的壓力更大。

“近幾個(gè)月來，由于焦炭?jī)r(jià)格跌幅遠(yuǎn)大于焦煤價(jià)格，煉焦利潤(rùn)不斷收窄，目前山西地區(qū)的焦化企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)50元/噸左右的煉焦虧損，整個(gè)焦化行業(yè)都普遍在盈虧平衡線附近掙扎?！辈芊f表示，考慮到煉焦虧損狀況并不嚴(yán)重，保持滿產(chǎn)又能攤低單位焦炭成本，從焦化企業(yè)的主觀能動(dòng)性來看應(yīng)該會(huì)提產(chǎn)。

不過，卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，在環(huán)保的影響下，焦炭的全國(guó)平均開工率仍低至66.2%，華北焦企開工率也低至65.5%。

據(jù)悉，從2月15日起，環(huán)保部赴北京、天津、河北、山西、山東、河南等有關(guān)地區(qū)開展2017年一季度空氣質(zhì)量專項(xiàng)督查?！按舜味讲橛森h(huán)保部部長(zhǎng)帶隊(duì)，可見重視和嚴(yán)格程度，后期華北地區(qū)焦化廠、鋼廠或?qū)⒚媾R一輪大規(guī)模限產(chǎn)，屆時(shí)供應(yīng)將會(huì)有所收緊，一定程度上支撐鋼焦市場(chǎng)價(jià)格。”卓創(chuàng)資訊煤焦研究員張敏表示，目前山西臨汾地區(qū)焦化廠已經(jīng)通過延長(zhǎng)結(jié)焦時(shí)間36小時(shí)來限產(chǎn)，如果限產(chǎn)維持，預(yù)計(jì)后期焦炭?jī)r(jià)格將陸續(xù)止跌企穩(wěn)。

曹穎認(rèn)為，山西臨汾等地區(qū)的焦化企業(yè)受兩會(huì)環(huán)保的影響將開工下降30%—50%。如果這種環(huán)保限產(chǎn)的影響一直持續(xù)到兩會(huì)結(jié)束，焦炭供應(yīng)的壓力將逐漸減小，局部地區(qū)甚至出現(xiàn)供應(yīng)偏緊的狀態(tài)。