2月23日，期貨市場(chǎng)現(xiàn)大面積殺跌，橡膠跌破20000關(guān)口，午后進(jìn)一步擴(kuò)大跌幅超過(guò)6%幾乎觸及跌停。業(yè)內(nèi)人士表示，從客觀的供需來(lái)分析，橡膠市場(chǎng)目前的現(xiàn)狀并不具備大跌的條件，下跌行情略顯詭異。

據(jù)大宗內(nèi)參，持倉(cāng)方面，從當(dāng)日的空頭來(lái)看，永安凈空單增加1498手，海通凈空單增加了3077手，方正中期凈空單增加了1157手，成為當(dāng)日做空三大主力，三大席位同時(shí)賣出，空頭爆發(fā)。

對(duì)于橡膠突然暴跌，金瑞期貨分析師王宏友對(duì)和訊期貨表示，傳聞國(guó)內(nèi)天膠輪儲(chǔ)，疊加泰國(guó)原定計(jì)劃3月中旬拋儲(chǔ)，市場(chǎng)看空氛圍濃厚，并且當(dāng)前合成膠價(jià)格大幅下降，對(duì)天膠形成利空的心理影響。王宏友指出，當(dāng)前是國(guó)內(nèi)節(jié)后輪胎生產(chǎn)恢復(fù)的時(shí)期，輪胎開(kāi)工率雖然很好，但輪胎廠可能已經(jīng)大部分完成了3月天膠訂貨，當(dāng)前現(xiàn)貨支撐變?nèi)?。此外，青島保稅區(qū)天膠庫(kù)存不斷上升，2月17日，青島保稅區(qū)庫(kù)存為116200噸，環(huán)比增加27.6%。王宏友為，近日大跌后，橡膠盤(pán)整行情較多，故可能整體弱勢(shì)持續(xù)到三月上旬。

中信期貨高級(jí)研究員童長(zhǎng)征分析說(shuō)，從利空上來(lái)講，暴跌可能是對(duì)下游需求的質(zhì)疑。他指出，此前整個(gè)市場(chǎng)是看多橡膠比較多一點(diǎn)，比如從重卡數(shù)據(jù)來(lái)看，需求還是保持比較樂(lè)觀的態(tài)勢(shì)。但是這里面也會(huì)有一些漏洞，即在輪胎的銷售鏈條環(huán)節(jié)，輪胎廠庫(kù)存可能很低，但是在經(jīng)銷商這一環(huán)節(jié)就被堵住了，整個(gè)鏈條并沒(méi)有迅速的傳導(dǎo)下去。

關(guān)于供給方面，童長(zhǎng)征表示，去年年底以后，一些貿(mào)易商依舊處在囤貨階段，并且非?？春檬袌?chǎng)，也一直沒(méi)有往市場(chǎng)上拋售，此外市場(chǎng)也風(fēng)傳了一些關(guān)于庫(kù)存的消息。他指出，這種隱性庫(kù)存根本看不到，只能估計(jì)。

日前，美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)（ITC）5位委員就對(duì)華卡客車輪胎反傾銷反補(bǔ)貼案終裁階段行業(yè)損害進(jìn)行投票，以3：2的結(jié)果認(rèn)定中國(guó)對(duì)美出口卡客車輪胎沒(méi)有對(duì)美國(guó)產(chǎn)業(yè)造成實(shí)質(zhì)性損害及損害威脅。結(jié)果剛剛公布，按照正常邏輯來(lái)講，橡膠價(jià)格應(yīng)該上漲而不是下跌，而現(xiàn)實(shí)是最后不僅沒(méi)有上漲，反倒出現(xiàn)大跌。業(yè)內(nèi)人士表示，橡膠經(jīng)過(guò)前期的大漲，目前到了一個(gè)修復(fù)的階段。童長(zhǎng)征認(rèn)為，這里面重要的一方面是因?yàn)橘Y金，是需求還沒(méi)有得到非常切實(shí)的證明。他指出，橡膠價(jià)格在上漲過(guò)程中本身已經(jīng)出現(xiàn)了較大的漲幅，但是下游需求，包括供應(yīng)段并沒(méi)有出現(xiàn)嚴(yán)重的、完全斷貨的情況來(lái)支撐價(jià)格的繼續(xù)上漲。

業(yè)內(nèi)人士表示，考慮到橡膠的投機(jī)度2.09，在所有商品市場(chǎng)內(nèi)排第二，因此，短線投資者要把控好風(fēng)險(xiǎn)，尤其應(yīng)關(guān)注三大空頭后市的倉(cāng)位變動(dòng)和盤(pán)面關(guān)鍵點(diǎn)位的支撐。

卓創(chuàng)天然橡膠研究團(tuán)隊(duì)分析認(rèn)為，目前橡膠處于回歸調(diào)整階段，也是對(duì)春節(jié)后價(jià)格大幅上漲的修復(fù)，從供需邏輯上來(lái)講，3月份泰國(guó)將進(jìn)入到停割期，但目前泰國(guó)工廠原料庫(kù)存充足，暫可不必?fù)?dān)心供應(yīng)緊張的問(wèn)題，同時(shí)3月初泰國(guó)政府還有一批10萬(wàn)多噸的國(guó)儲(chǔ)拍賣，供應(yīng)上目前維持緊平衡。需求面整體趨勢(shì)的變化目前還不突出，終端汽車的配套需求仍保持慣性上漲的勢(shì)頭，并且3月份輪胎企業(yè)的開(kāi)工率將繼續(xù)回升，需求面并沒(méi)有明顯的轉(zhuǎn)勢(shì)，只是當(dāng)前的采購(gòu)意愿并不高。

合成膠方面，5月份前后，丁二烯、丁苯、順丁橡膠將有裝置檢修計(jì)劃，因此在檢修之前，將有一定的補(bǔ)貨需求，這個(gè)利好可能會(huì)提前釋放并支撐合成橡膠價(jià)格。

因此卓創(chuàng)天然橡膠研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，目前橡膠并不具備轉(zhuǎn)勢(shì)的基礎(chǔ)，但是由于價(jià)格維持高位，開(kāi)割面積和產(chǎn)量的增加仍然是一個(gè)不可忽視的壓制因素，對(duì)于上漲的空間應(yīng)當(dāng)保持謹(jǐn)慎看待，同時(shí)也說(shuō)明出下跌空間并不大，3月份還將有”兩會(huì)“等宏觀利好題材影響，因而目前市場(chǎng)調(diào)整后，有望深蹲蓄勢(shì)，短期市場(chǎng)仍將震蕩反復(fù)。