提要 后期鋼市供需格局有望進一步好轉。預計鋼價重心仍將上移,但近期鋼價上漲過快,已透支了部分利好因素,預期的兌現(xiàn)尚需時日,短期內鋼價或迎來回調。 2月中旬以來,受去產(chǎn)能政策、環(huán)保督查以及基建提速等因素影響,鋼價持續(xù)大漲,螺紋鋼現(xiàn)貨與期貨價格漲幅均超10%。隨著多頭情緒的釋放,近兩日鋼價漲勢有所放緩。筆者認為,鋼市基本面依然向好,但短期漲幅過大,期價存在回調風險,預計鋼價經(jīng)過短暫調整后仍將維持振蕩向上格局。 地產(chǎn)投資或平穩(wěn),基建發(fā)力助推鋼價 房地產(chǎn)投資與基建投資是我國經(jīng)濟增長的重要推動力,2016年房地產(chǎn)市場因過熱而受到宏觀政策調控,房地產(chǎn)投機需求受到打壓,但房企拿地積極性依然較高。中原地產(chǎn)研究中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至2月16日,2017年以來有25家企業(yè)拿地金額超過20億。多地土地拍賣仍存較高的溢價率,春節(jié)后長沙、南京等地部分地塊的土地溢價率超100%。樓市在宏觀調控的影響下,各地供應的土地并未出現(xiàn)“流標”等明顯降溫現(xiàn)象,筆者預計后期房地產(chǎn)投資或將保持平穩(wěn)增長。 2017年經(jīng)濟最大的亮點在于基建投資,截至2月17日,全國已有23個省份公布了2017年固定資產(chǎn)投資目標,累計投資額超過45萬億元,與“一帶一路”相關的中西部地區(qū)投資額度目標明顯提升,新疆更是提出2017年固定資產(chǎn)投資目標增速達50%,引發(fā)了市場對基建大發(fā)力的預期。此外,今年PPP項目有望迎來快速增長。根據(jù)PPP研究中心統(tǒng)計,截至2016年12月末,全國入庫項目11260個、總投資13.5萬億元,入庫項目落地率為31.6%,與2016年初相比,項目落地率明顯提升?;ㄍ顿Y有望接力房地產(chǎn)投資成為助推鋼價上漲的關鍵因素。 去產(chǎn)能政策頻出,限制供給增量 今年年初發(fā)改委發(fā)布通知稱,將對鋼鐵行業(yè)實行更加嚴格的“差別電價政策”,近日河南率先響應,后期“差別電價政策”有望逐步落地。隨后,1月底發(fā)改委、工信部等五部門聯(lián)合發(fā)布通知,明確要求在6月30日前全部清除生產(chǎn)建筑鋼材的工頻爐、中頻爐,近期四川、山東、云南等多個省市紛紛發(fā)聲嚴厲打擊“地條鋼”,對建筑鋼材的影響頗大。同時,臨近全國“兩會”,環(huán)保督查及限產(chǎn)再度來襲,河北已經(jīng)啟動環(huán)保限產(chǎn)行動,唐山自3月1日起鋼鐵、焦化企業(yè)限產(chǎn)15天。頻頻出臺的去產(chǎn)能政策使得鋼材供給端存在強烈的收縮預期。 隨著鋼價的上漲,目前鋼廠噸鋼利潤已高達600元/噸以上,鋼廠增產(chǎn)意愿增強,但高爐開工率卻未見明顯回升。截至2月24日,全國鋼廠高爐開工率為75.14%,近三周僅增加了0.42個百分點,從側面反映出鋼廠受政策的影響較大,限制了鋼材供給的增加。 庫存由升轉降,消費旺季支撐鋼價 據(jù)Mysteel統(tǒng)計,截至2月24日,全國35個城市螺紋鋼社會庫存為866.88萬噸,環(huán)比下降0.78個百分點,結束了此前連續(xù)十二周的上升態(tài)勢。當前的庫存量基本恢復到2012年的同期水平,社會庫存的“蓄水池”功能重啟。同時,Mysteel統(tǒng)計的全國139家建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)的螺紋鋼庫存也已連續(xù)兩周下降,螺紋鋼鋼廠庫存與社會庫存雙雙下降,表明終端需求開始啟動。進入3月,天氣轉暖,全國各地工地陸續(xù)開工,預計后期庫存去化可持續(xù),對鋼價將形成較強支撐。 總體而言,去產(chǎn)能政策有增無減,基建投資有提速跡象,下游終端需求開始啟動,庫存由升轉降,鋼市供需格局有望進一步好轉。預計后市鋼價重心仍將上移,但近期鋼價上漲過快,已透支了部分利好因素,預期的兌現(xiàn)尚需時日,鋼價短期或將迎來回調。 責任編輯:韓奕舒 |
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