9日，鄭商所、大商所對(duì)外公布了首批通過商品期權(quán)業(yè)務(wù)現(xiàn)場(chǎng)檢查的期貨公司名單，共有136家期貨公司通過現(xiàn)場(chǎng)檢查。

為確保期貨公司期權(quán)業(yè)務(wù)各項(xiàng)準(zhǔn)備工作落實(shí)到位，平穩(wěn)推出商品期權(quán)，2月下旬，在證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一安排下，鄭商所、大商所聯(lián)合各地證監(jiān)局對(duì)140家期貨公司期權(quán)業(yè)務(wù)準(zhǔn)備情況進(jìn)行了現(xiàn)場(chǎng)檢查。本次現(xiàn)場(chǎng)檢查的重點(diǎn)是期貨公司期權(quán)業(yè)務(wù)相關(guān)工作制度、工作流程、崗位人員設(shè)置、技術(shù)系統(tǒng)四項(xiàng)工作的準(zhǔn)備情況。

在業(yè)務(wù)準(zhǔn)備方面，大多數(shù)期貨公司具備了檢查底稿中列明的基本要求。一是安排了業(yè)務(wù)骨干參與期權(quán)業(yè)務(wù)準(zhǔn)備，這部分人員對(duì)基礎(chǔ)知識(shí)、期權(quán)規(guī)則、業(yè)務(wù)流程掌握熟練，能夠?qū)z查組提出的問題做到有問必答；二是為了適應(yīng)新業(yè)務(wù)的推出，對(duì)現(xiàn)有制度流程進(jìn)行了修改完善；三是在投資者教育方面做了大量投入，通過豐富的培訓(xùn)形式開展了期權(quán)業(yè)務(wù)宣傳工作。

在技術(shù)系統(tǒng)準(zhǔn)備方面，期貨公司的柜臺(tái)系統(tǒng)和客戶端系統(tǒng)基本具備了檢查底稿要求的各項(xiàng)必要功能，可以全面支持期權(quán)業(yè)務(wù)。一是各期貨公司仿真系統(tǒng)已做好升級(jí)、測(cè)試，對(duì)期權(quán)業(yè)務(wù)支持較好，在交易所組織的幾次期權(quán)業(yè)務(wù)全市場(chǎng)測(cè)試中，參與測(cè)試的期貨公司能夠完成交易所安排的測(cè)試場(chǎng)景，反饋測(cè)試結(jié)果正常；二是本次檢查的交易系統(tǒng)、交易客戶端和行情軟件已支持檢查底稿要求的各項(xiàng)必須具備功能；三是期貨公司基本按照中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《期貨公司信息技術(shù)指引》進(jìn)行技術(shù)管理工作。

從檢查結(jié)果看，140家期貨公司中有136家通過了此次檢查，期貨公司商品期權(quán)業(yè)務(wù)整體準(zhǔn)備情況較好。有市場(chǎng)人士表示，這表明市場(chǎng)已經(jīng)具備了開展期權(quán)交易的基本條件。

據(jù)了解，通過檢查的期貨公司進(jìn)行投資者適當(dāng)性評(píng)估后方可接受客戶開通期權(quán)交易權(quán)限申請(qǐng)，同時(shí)應(yīng)根據(jù)情況持續(xù)優(yōu)化期權(quán)業(yè)務(wù)流程制度與技術(shù)系統(tǒng)，確保期權(quán)業(yè)務(wù)的順利開展。未申請(qǐng)及未通過本次現(xiàn)場(chǎng)檢查的期貨公司完成準(zhǔn)備工作后，可繼續(xù)申請(qǐng)檢查。

對(duì)于下一步的工作，大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，一是對(duì)本次現(xiàn)場(chǎng)檢查進(jìn)行全面總結(jié)，對(duì)檢查過程中發(fā)現(xiàn)的亮點(diǎn)向各家期貨公司推廣，對(duì)發(fā)現(xiàn)的不足協(xié)助期貨公司及早修改完善；二是繼續(xù)深入開展業(yè)務(wù)和技術(shù)系統(tǒng)培訓(xùn)，讓期貨公司業(yè)務(wù)人員充分熟悉期權(quán)規(guī)則、業(yè)務(wù)流程和系統(tǒng)操作，持續(xù)加大投入，支持期貨公司開展多種形式的投教活動(dòng)；三是對(duì)于部分不便于客戶操作的系統(tǒng)功能，將督促軟件商盡快完善，并積極配合期貨公司進(jìn)行升級(jí)；四是督促期貨公司對(duì)營(yíng)業(yè)部期權(quán)業(yè)務(wù)準(zhǔn)備情況進(jìn)行相應(yīng)的檢查和人員培訓(xùn)；五是對(duì)此次未申請(qǐng)和未通過檢查的期貨公司，在其準(zhǔn)備充分、提交申請(qǐng)后，將及早開展第二批現(xiàn)場(chǎng)檢查。

值得一提的是，在首批通過商品期權(quán)業(yè)務(wù)現(xiàn)場(chǎng)檢查期貨公司名單公布的當(dāng)日，永安期貨為浙江柏泰華盈投資管理有限公司（下稱浙江柏泰華盈）管理的一只私募基金成功開通了白糖期權(quán)交易權(quán)限，這是市場(chǎng)上首個(gè)開通白糖期權(quán)交易權(quán)限的客戶。

“之所以能這么快幫他們申請(qǐng)到白糖期權(quán)交易權(quán)限，和其特殊法人客戶的性質(zhì)有很大關(guān)系?！庇腊财谪浧跈?quán)總部負(fù)責(zé)人張嘉成對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者說，特殊法人客戶在監(jiān)管的定義中屬于專業(yè)投資者，期貨公司無需對(duì)其進(jìn)行過多的適當(dāng)性評(píng)估，不需要檢查其仿真交易經(jīng)歷、資金情況，也不需要通過知識(shí)測(cè)試來檢驗(yàn)其專業(yè)水平，“只要其內(nèi)控制度和誠(chéng)信記錄等符合要求即可”。

張嘉成補(bǔ)充說，該特殊法人客戶是一只私募基金產(chǎn)品，其投資經(jīng)理有比較豐富的期權(quán)交易經(jīng)驗(yàn)，期權(quán)方面的準(zhǔn)備工作很早就開始做了，因此率先通過了申請(qǐng)。

由此來看，浙江柏泰華盈在期權(quán)業(yè)務(wù)方面還是一個(gè)“熟手”。據(jù)記者了解，浙江柏泰華盈很早就參與期貨市場(chǎng)交易了，參與白糖期貨交易大概有一年時(shí)間。

“我們的基金經(jīng)理有參與各類期權(quán)交易的豐富經(jīng)驗(yàn)，包括上證50ETF期權(quán)以及各家交易所開展的期權(quán)仿真交易?！闭憬靥┤A盈合規(guī)風(fēng)控負(fù)責(zé)人黃鈺瀅告訴記者，他們從2014年開始參與期權(quán)仿真交易測(cè)試，鄭商所、大商所、中金所和上證所的期權(quán)仿真交易都做過。

黃鈺瀅認(rèn)為，私募基金參與商品期權(quán)交易主要是為了幫助委托人獲得穩(wěn)健的投資回報(bào)。對(duì)各類市場(chǎng)參與者來說，即將上市的白糖期權(quán)是非常重要的風(fēng)險(xiǎn)管理和投資工具。結(jié)合上證50ETF期權(quán)的發(fā)展情況，預(yù)計(jì)白糖期權(quán)上市后會(huì)有一個(gè)平穩(wěn)過渡的時(shí)期，不過，隨著市場(chǎng)對(duì)期權(quán)新工具的熟悉，白糖期權(quán)會(huì)有比較大的發(fā)展空間。

“白糖期權(quán)方面的套利交易及波動(dòng)率交易與我們當(dāng)前的其他策略相關(guān)性低，可以幫助我們豐富交易策略，提高產(chǎn)品收益的穩(wěn)定性。”黃鈺瀅直言，“另外，商品期權(quán)上市初期，市場(chǎng)定價(jià)效率提升需要一個(gè)過程，在這個(gè)過程中可能會(huì)出現(xiàn)不少低風(fēng)險(xiǎn)的套利或波動(dòng)率交易機(jī)會(huì)?！?/span>

根據(jù)鄭商所、大商所的期權(quán)投資者適當(dāng)性管理辦法，特殊法人客戶可不適用個(gè)人客戶、一般單位客戶開通期權(quán)交易權(quán)限前四項(xiàng)條件的規(guī)定，只需滿足其他條件并臨柜填寫《特殊單位客戶、做市商等期權(quán)交易權(quán)限申請(qǐng)表》。

“個(gè)人投資者和一般單位客戶開通期權(quán)交易權(quán)限，需要一定時(shí)間準(zhǔn)備知識(shí)測(cè)試、仿真交易和行權(quán)經(jīng)歷。”張嘉成說，期權(quán)知識(shí)測(cè)試的難度比較大，建議投資者在測(cè)試前仔細(xì)學(xué)習(xí)期權(quán)相關(guān)知識(shí)；完成仿真交易和行權(quán)經(jīng)歷需要一定時(shí)間，如果投資者有意向開通期權(quán)交易權(quán)限，就需要提前做好規(guī)劃。