2017年開年黑色系走勢相對平穩(wěn)，熱度比去年同期降溫不少。螺紋鋼未來行情將如何演繹呢？筆者認(rèn)為，中期或高位振蕩。

政府堅定去產(chǎn)能支撐鋼價

2月下旬，中國環(huán)保部等4部委和6省市聯(lián)合印發(fā)了《京津冀及周邊地區(qū)2017年大氣污染防治工作方案》，該方案涵蓋北京和天津，以及河北、山西、山東和河南4省的26個城市。該方案要求石家莊、唐山、邯鄲、安陽等重點城市采暖季鋼鐵產(chǎn)能限產(chǎn)50%，各地采暖季電解鋁廠限產(chǎn)30%以上，氧化鋁企業(yè)限產(chǎn)30%左右。

工信部公布的2016年建材工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況顯示，2016年建材經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)筑底回升、穩(wěn)中向好的勢頭。但產(chǎn)能過剩矛盾沒有得到根本緩解，供給結(jié)構(gòu)仍待優(yōu)化，國際市場需求疲軟，行業(yè)回升勢頭仍不穩(wěn)固。

鑒于鋼鐵、煤炭行業(yè)現(xiàn)狀，中國決定在未來幾年削減產(chǎn)能，努力實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)重組、降低污染排放。據(jù)了解，今年中國還要再壓減鋼鐵產(chǎn)能5000萬噸左右。

需求值得期待，庫存迎來拐點

有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2017年23個省份的固定資產(chǎn)投資規(guī)模總額度約為45萬億元。而據(jù)國家統(tǒng)計局推算，全國32個省級單位（含新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)）固定資產(chǎn)投資規(guī)模的總額度約為65萬億元。盡管最終的落實率上會打折扣，但是鑒于2013年完成額就已接近45萬億元，隨后三年更是持續(xù)突破50萬億元關(guān)口，所以預(yù)計今年的投資總額度也不會較65萬億元的預(yù)估值偏差太多。

截至3月3日當(dāng)周，螺紋鋼社會庫存818.28萬噸，較今年的最高點2月17日當(dāng)周的859.77萬噸已經(jīng)減少了41.49萬噸，或減少約5%的庫存量。春節(jié)之后，隨著各種基建項目的陸續(xù)開工，鋼材需求逐步回升，產(chǎn)量提升但庫存下降，螺紋鋼庫存已經(jīng)出現(xiàn)季節(jié)性的拐點，中期進(jìn)入下行通道。

黑色系價格再度大幅攀升幾無可能

2017年，黑色系品種預(yù)計難以再現(xiàn)去年表現(xiàn)。其主要原因有以下三點：

一是2016年主要城市房價大漲迫使中央和地方政府采取了極為嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策，著力防控資金脫實向虛和房地產(chǎn)的大起大落。房地產(chǎn)投資受到明顯壓制，處于產(chǎn)業(yè)鏈上游的黑色品種需求也會受到抑制。

二是監(jiān)管層對黑色品種的資金炒作監(jiān)管趨嚴(yán)。近期，國家發(fā)改委要求大型鋼企科學(xué)制定出廠價格，防范資金炒作。而證監(jiān)會副主席方星海在最近的新聞發(fā)布會上強(qiáng)調(diào)，期貨市場不需要虛高的交易量，要發(fā)揮期貨市場本來的功能，不忘初心。后期黑色系等熱門品種的行情走勢料回歸理性。

三是在2016年黑色系品種價格大幅上漲之后，行業(yè)利潤已經(jīng)得到有效改觀。在產(chǎn)能過剩矛盾沒有得到根本緩解的背景下，價格再度大幅攀升幾無可能。

綜上分析，螺紋鋼價格中期或維持高位振蕩，建議投資者區(qū)間操作為宜。