品種 | 策略 | 分析要點 | 上海中期
研發(fā)團隊 |
股指期貨 | 暫時觀望 | 今日早盤三組期指高開后在區(qū)間內(nèi)震蕩運行,午后跌幅擴大,由于臨近交割,IH1703合約在盤中疑現(xiàn)烏龍指,盤中跌幅近9%?,F(xiàn)貨指數(shù)全天呈現(xiàn)弱勢震蕩行情,上證指數(shù)尾盤微幅收漲,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)盤中跌幅近1%,從盤面來看,高送轉(zhuǎn)概念盤中出現(xiàn)異動,冷鏈物流尾盤大漲。從宏觀經(jīng)濟面來看,表現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性不平衡,2月CPI-PPI剪刀差和M1-M2剪刀差均擴大,且社會消費品零售增速11年來首次跌破10%,但固定投資增速和工業(yè)增加均有所向好,顯示出我國內(nèi)生增長的不足和投資增速之間的背離。股市資金面略顯不足,兩市融資余額增加22.64億至9076.63億元,滬股通和深股通凈流入較前期下降,顯示場外做多熱情降低。隔夜SHIBOR利率下降,短期市場資金緊張程度有所緩解,但中長期仍持續(xù)上升。從技術(shù)上來看,滬深兩市成交量縮小,滬深300指數(shù)收至十字星站于20日均線上方,建議暫時觀望。 | 宏觀金融 研發(fā)團隊 |
國債期貨 | 謹慎者暫且觀望 | 今日期債主力震蕩運行,午后小幅上行,其中五債主力站上20日均線。貨幣市場上,SHIBOR隔夜小幅走低,而中長端有所抬升,質(zhì)押回購利率漲跌互現(xiàn),央行公開市場進行400億逆回購,維持凈回籠狀態(tài)。經(jīng)濟面上,1-2月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.3%,略高于預期,固定資產(chǎn)投資同比增長8.9%,基建投資增長較快,但社會消費品零售總額同比回落,數(shù)據(jù)公布對期債盤面影響有限。后續(xù)警惕美聯(lián)儲加息預期升溫、我國債券監(jiān)管趨嚴及供給壓力對債市的壓制。技術(shù)上,近日期債主力向上突破多條均線,并站上均線系統(tǒng),觀察反彈持續(xù)性,建議前期空單謹慎持有,謹慎者暫且觀望。 |
貴金屬 | 輕倉持多 | 國際現(xiàn)貨黃金亞市盤中繼續(xù)在1203美元/盎司附近盤整。由于市場普遍預期本周美聯(lián)儲(FED)將加息,金價上周五曾跌至1195.10美元/盎司的逾一個月低位,較2月27日觸及的1264.90美元/盎司下跌超過5%。不過,美聯(lián)儲的加息預期最近已經(jīng)被市場消化,美元也出現(xiàn)了回落,對貴金屬的打壓作用有所減弱。技術(shù)面上看,從黃金60分鐘級別來看,金價已經(jīng)突破了此前的下行趨勢線,且小時級別相對強弱指數(shù)(RSI)自中線水平反彈,短期受到支撐。操作上,輕倉持多。 | 金屬 研發(fā)團隊 |
銅(CU) | 暫時觀望 | 午前期銅延續(xù)漲勢,換月前基差擴大至300元/噸附近,吸引投機商交割前入市吸收低價貨源,推升現(xiàn)銅近交割水平報價,下游零星入市,市場多等待換月后操作,成交活躍度有所下降。午后銅價回落,最近LME銅庫存反彈明顯,市場對于銅礦罷工事件的反應也趨于平淡,日內(nèi)公布的中國經(jīng)濟指標仍顯示國內(nèi)經(jīng)濟處在復蘇周期之中,但下游消費尤待證實,操作上,暫時觀望。 |
螺紋鋼(RB) | 暫時觀望 | 今日螺紋鋼期貨價格高開后整理為主,持倉量和成交量均有所下降。今日公布的固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)較好支撐行情,1-2月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長8.9%。另外,去產(chǎn)能方面的消息對行情也有支撐,今年鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能不包括“地條鋼”,該消息對建筑鋼材影響比較大。今日現(xiàn)貨價格上漲為主,上海地區(qū)上漲10元/噸至3750元/噸。供應方面,Mysteel預計3月上旬全國日均粗鋼產(chǎn)量213.87萬噸,比2月下旬下降0.42%。下旬鋼廠復產(chǎn),供應量或小幅提高。庫存方面,上周社會庫存781萬噸,周環(huán)比下降49萬噸。需求方面,上海地區(qū)成交量有所下降,終端采購還是比較謹慎。另外,美國加息預期對市場也形成不確定性。短期建議暫時觀望。 |
熱卷(HC) | 暫時觀望 | 今日熱卷期貨價格高開后小幅低走。鋼鐵去產(chǎn)能力度大于去年繼續(xù)支撐市場,不過庫存持續(xù)上漲對盤面形成壓制。今日上?,F(xiàn)貨持穩(wěn)為主,上海地區(qū)價格在3600元/噸,船用熱卷上漲50元/噸,武鋼和鞍鋼4月份出廠指導價維持不變,價格在4050元/噸,遠高于現(xiàn)貨價格。供應方面,3月份受環(huán)保督察和“兩會”影響,3月上旬粗鋼產(chǎn)量有所下降,下旬供應可能小幅增加。庫存方面,Mysteel上周調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,熱卷社會庫存總量繼續(xù)上漲5萬噸至305.7萬噸,庫存還需持續(xù)消化。需求方面,今日下游成交心態(tài)有所好轉(zhuǎn),但終端家電企業(yè)的原料庫存相對偏高,等待終端庫存的消化和補庫。短期熱卷價格追隨螺紋走勢,價格震蕩偏強,建議回調(diào)時少量買入。另外,目前熱卷和螺紋價差很小,關(guān)注該套利策略。 |
鋁(AL) | 反套繼續(xù)持有 | 上海成交集中13520-13550元/噸,對當月貼水80-70元/噸,無錫成交集中13510-13540元/噸,杭州成交集中13580-13600元/噸。臨近交割,期現(xiàn)價格維持80元/噸附近,期鋁下行,持貨商換現(xiàn)意愿強烈,市場流通貨源增多,換月后,期現(xiàn)價差擴大概率較大,中間商觀望交割前行情,期鋁跳水,下游企業(yè)觀望情緒滋生,采購意愿小幅回落,整體成交較昨回落。期貨方面,滬期鋁大幅跳水,期價表現(xiàn)相對弱勢,操作上建議反套繼續(xù)持有。 |
鋅(ZN) | 暫時觀望 | 今日鋅價維持橫盤整理。昨日,中西部鋅冶煉骨干企業(yè)在西安召開了高層研討會。會議各方表態(tài),不排除通過實際減產(chǎn)檢修,來上調(diào)國內(nèi)外鋅精礦加工費。會議提出“建立進口原料談判協(xié)調(diào)機制”的要求,應對當前30美元/干噸低水平進口鋅精礦加工費。若國內(nèi)冶煉廠通過減產(chǎn)以應對鋅礦短缺,將對鋅錠的供應產(chǎn)生實質(zhì)性的影響。從國內(nèi)的社會庫存來看,三地社會庫存上周小幅走低,這主要是由于下游逢低采購已經(jīng)上游低價焐貨所致。鋅錠市場仍未出現(xiàn)明顯的短缺跡象,操作上,暫時觀望。 |
鎳(NI) | 逢低建多單 | 根據(jù)有色網(wǎng)統(tǒng)計,2017年2月中國鎳生鐵產(chǎn)量3.24萬鎳噸,環(huán)比降5.6%,同比增29.3%。2月鎳生鐵產(chǎn)量下降,主要因工廠生產(chǎn)周期縮短、以及部分鎳生鐵工廠檢修等原因致使產(chǎn)量縮減。目前國內(nèi)鎳供應仍偏緊張,無論是鎳鐵還是鎳礦,前期由于印尼消息多帶來的大幅回落較難持續(xù),操作上建議逢低建多單。 |
鐵礦石(I) | 暫時觀望 | 今日鐵礦期貨價格整理為主,下游鋼材價格維持高位,短期鐵礦易漲難跌?,F(xiàn)貨方面,今日進口貨價格持穩(wěn),青島港BP粉濕基價格維持在665元/噸,而國產(chǎn)高品位鐵精粉價格持穩(wěn)。需求方面,鋼鐵廠利潤較高,鋼廠對高品質(zhì)鐵礦石需求依舊較好。上周受鋼廠限產(chǎn)影響,高爐開工率和產(chǎn)能利用率均小幅下降。庫存方面,上周港口庫存總量開始下降,港口庫存下降37萬噸至13129萬噸,來自澳洲鐵礦繼續(xù)增加103萬噸,進口自巴西的鐵礦下降348萬噸,說明高品位鐵礦需求依舊較好。產(chǎn)能供應增加預期到5月之后,因此,預計短期鐵礦期貨價格追隨鋼材期貨走勢,形成偏強格局,建議暫時觀望。 |
天膠(RU) | 空單止盈 | 天膠主力合約今日盤中巨震,早盤一度漲幅逾2%后迅速收跳水,17000一線拋壓有所緩解,看空情緒有所緩解。目前工業(yè)品指數(shù)有短期筑頂跡象,前期龍頭橡膠大幅領跌,當前價格已經(jīng)貼水于期貨,繼續(xù)下行空間有限。當前需求端未能支撐期價進一步上揚,廠家節(jié)后采購并不積極,消費顯疲軟,現(xiàn)貨報價跟進緩慢,另一方面,合成膠價格跳水重挫加速多頭資金加速撤離。青島保稅區(qū)庫存有所增加。目前現(xiàn)貨仍然偏緊。供應方面,泰國旺產(chǎn)季洪水引發(fā)供應短缺風險:盤面雖已反映泰南洪水對本膠季供應造成的影響,但5月份前,中國國內(nèi)原料偏緊狀況難緩解。橡膠基本面近期不乏利多消息,重卡2月銷售再創(chuàng)新高,泰國延緩拋儲也被視為利多,但市場以震蕩調(diào)整運行,已經(jīng)說明主要矛盾并不在下游數(shù)據(jù)和拋儲問題上,而是市場參與度在降低,多空信心都不充足,現(xiàn)貨需求清淡,庫存成本高,因此天膠暫時難有趨勢性行情。目前合成膠價格小幅回落,保稅區(qū)庫存開始增長。目前多空均,建議暫時觀望。 | 能化 研發(fā)團隊 |
瀝青(BU) | 06合約輕倉建多 | 瀝青主力合約近期受原油拖累大幅走弱,今日早盤小幅高開后震蕩下行,試探2600一線獲得支撐。進入3月中下旬后,韓國進口瀝青價格將對國內(nèi)價格起到支撐,繼續(xù)下行空間有限。整體庫存較春節(jié)前小幅回升,但較往年偏中性。下游需求并未有實質(zhì)性改變。整體供需矛盾并不清晰。西北、華北、山東、長三角、華南地區(qū)瀝青價格均上漲,漲幅在20-100元/噸。春節(jié)過后,國內(nèi)瀝青資源整體供應恢復有限,加上部分用戶有剛性需求,冬儲行情延后,國產(chǎn)瀝青價格出現(xiàn)持續(xù)上漲行情,而貿(mào)易商買漲不買跌,成交開始活躍。不過,為保持穩(wěn)定出貨,以及避免資源供應過多會打壓市場,部分煉廠價格調(diào)整步伐略慢,預計進口瀝青三月成交落地后,部分地區(qū)國產(chǎn)瀝青價格仍有望小幅上調(diào)價格。市場備貨需求開始恢復,且煉廠整體庫存低位,加之進口價格高位穩(wěn)定,近期國產(chǎn)瀝青價格或有望繼續(xù)小幅走高。我們認為,前期受原油拖累成本以及近月合約高升水,06合約已基本回歸合理區(qū)間,建議輕倉試多。 |
塑料(L) | 暫時觀望 | 連塑料主力合約今日小幅高開后,震蕩運行,午后小幅跳水,爭奪9200一線。短期難言趨勢行情。目前現(xiàn)貨收貨啟動緩慢,現(xiàn)貨商觀望居多,仍然等待更低價格,故成交清淡。庫存仍然偏高。PE市場價格漲跌互現(xiàn),各大區(qū)部分線性和高壓漲跌不一,幅度在50-100元/噸,部分低壓跌50-100元/噸。線性期貨高開震蕩,給予市場支撐,部分商家隨行高報。但石化價格跌勢難止,市場承壓,部分價格下跌,成交走量有限。目前整體產(chǎn)業(yè)鏈庫存壓力不大,但近期供需矛盾不突出,建議投資者暫且觀望,激進投資者可以考慮輕倉試多。 |
聚丙烯(PP) | 暫且觀望 | pp主力合約期貨價格今日小幅高開后,震蕩運行,午后小幅跳水,8000一線獲得支撐。華東地區(qū)庫存仍然偏高,貿(mào)易商啟動收貨速度較慢。目前現(xiàn)貨市場暴庫風險壓制期價?,F(xiàn)貨市場方面,受貨源出廠成本對市場支撐作用連續(xù)下降影響,現(xiàn)貨市場成交氣氛清淡,現(xiàn)貨市場仍以走低行情為主。PP市場行情跌勢放緩,價格在50元/噸上下波動。部分石化價格補跌,對貨源成本支撐繼續(xù)減弱,但由于期貨盤面高位震蕩提振業(yè)者信心,商家讓利出貨意愿有所下降。下游工廠適度補倉,使得貨源消化進度加快,但整體庫存水平依然高企,市場交投氣氛缺乏實質(zhì)性改善??紤]到目前市場貨源壓力以及庫存逐步累積,但短期PP供需矛盾并不突出,建議投資者暫且觀望。 |
PTA(TA) | 暫時觀望 | TA主力合約1705小幅企穩(wěn)5000一線,窄幅震蕩,但持倉仍然較高,氣氛難言樂觀。由于前期資金涌入積極,近月持倉居高不下,加之巨量倉單及反套推動,近月合約料仍然將弱勢。3月份ACP905美元/噸,目前PX現(xiàn)貨受原油及PTA承壓拖累目前跌至880美元/噸附近,PTA現(xiàn)貨綜合成本依然在5350-5400元/噸區(qū)間,PTA現(xiàn)貨料將跌破5200元/噸一線。隨著加工差的壓縮,個別工廠不排除會出現(xiàn)減產(chǎn)停車等可能。另外,從全月均價的角度考慮,由于本月初價格較高,目前現(xiàn)貨已低于均價250元/噸左右,部分減量執(zhí)行合約的聚酯工廠可能加大在現(xiàn)貨市場的買盤力度?;罘矫妫S著盤面價格大幅下跌,昨日夜盤現(xiàn)貨與05基差壓縮至70-80元/噸,理論上已經(jīng)低于持倉成本,短期基差可能存在放大需求。期受到化工商品集體回落的影響,聚酯原料市場成交重心也開始逐步回落,尤其是乙二醇市場出貨意向偏濃,貿(mào)易商獲利了結(jié)情緒也比較濃厚,導致價格下跌尤其明顯,PTA方面,因前期現(xiàn)貨加工價差較大,價格也隨著商品期貨的回落而有所下跌,目前國內(nèi)PX現(xiàn)貨罐存偏滿,PX檢修季還沒有開始,PX現(xiàn)價短期很難逆PTA弱勢下跌而獨自上漲,目前PX僅僅是在檢修預期下相對PTA更抗跌。1-2月PTA社會庫存在超預期增加45萬噸,原預期增加40萬噸。下游庫存偏高利潤偏厚,在聚酯原料弱勢的情況下補跌可能在上升。盡管2月底后絲價多開始松動下降,下游利潤有所縮減,滌綸長絲三大類平均存在近28天,可以判斷PTA下游產(chǎn)品補跌促銷概率大幅提升,這反過來壓制PTA期貨。PTA成本端短期提升無望。因此,我們認為,PTA繼續(xù)下行空間不大,建議確認5000支撐后,輕倉試多。 |
焦炭(J) | 多單繼續(xù)持有 | 焦炭主力1705合約今日維持偏強震蕩震蕩,現(xiàn)貨價格節(jié)后伴隨著鋼廠高庫存一路陰跌,進入三月中旬后,鋼廠原料庫存有所下降,目前唐山、邯鄲以及山西等地區(qū)的焦化廠繼續(xù)處于200-300元/噸幅度的虧損,部分焦化廠借環(huán)保政策悶爐或減少出產(chǎn),部分地區(qū)的焦炭價格略有企穩(wěn)回升,幅度在50-100元/噸不等,后期如果鋼廠加大生產(chǎn),焦化廠提價權(quán)將由弱轉(zhuǎn)強,在噸鋼利潤豐厚的背景下,鋼廠勢必要讓利焦化廠,因此操作上建議多單繼續(xù)持有。 |
焦煤(JM) | 暫且觀望 | 焦煤主力1705合約今日維持震蕩,現(xiàn)貨價格近期表現(xiàn)為弱穩(wěn),由于下游焦化廠虧損,因此采購積極性較低,在政策面放開276天開采的背景下,后期隨著煤礦產(chǎn)量釋放,焦煤價格將以弱穩(wěn)為主,焦化廠以此降低自身采購成本,操作上建議投資者暫且觀望。 |
動力煤(TC) | 暫且觀望 | 動力煤主力1705合約今日維持強勢,近期港口價格連續(xù)上調(diào),盡管政策面放開276天限產(chǎn),但今年對煤炭去產(chǎn)能力度較大,內(nèi)蒙地區(qū)的產(chǎn)量雖然有所釋放,但坑口價格和港口價格倒掛,且近期煤礦事故頻頻,導致發(fā)送至港口的貨源相對有限,臨近大秦鐵路檢修,隨著下游工業(yè)用電需求保持相對穩(wěn)定增長,短期動力煤期貨價格將徘徊在600元/噸附近維持寬幅波動,操作上建議投資者暫且觀望。 |
甲醇(ME) | 觀望為宜 | 上周國內(nèi)甲醇市場整體出貨欠佳,然西北市場經(jīng)過價格下調(diào)后整體出貨有所好轉(zhuǎn),多數(shù)企業(yè)庫壓有所降低,且周中部分企業(yè)二次上調(diào),短期區(qū)內(nèi)市場或表現(xiàn)相對平穩(wěn),然需注意的是本周部分甲醇企業(yè)以及烯烴企業(yè)有檢修計劃,市場供需或再次尋求平衡點;華北、華中以及山東北部市場等受西北影響較為明顯,短期或?qū)⒀永m(xù)窄幅震蕩行情,同時兩會將陸續(xù)結(jié)束,關(guān)注華北、華中一帶上下游裝置重啟情況。港口方面,近期庫存繼續(xù)上漲、停車烯烴企業(yè)重啟推遲、期貨走跌以及內(nèi)地低價貨沖擊等利空因素仍存,短期或仍承壓偏弱,然需注意的是,隨著近兩周的價格走跌,內(nèi)地-港口套利窗口多有關(guān)閉,且外盤持續(xù)倒掛,對內(nèi)盤市場形成支撐,短期港口雖維持弱勢,然整體降幅有限。今日甲醇期價震蕩下行,操作上建議暫且觀望。 |
玻璃(FG) | 觀望為宜 | 當前玻璃現(xiàn)貨市場整體處于僵持狀態(tài),生產(chǎn)企業(yè)以增加出庫和回籠資金為主,市場價格挺價運行。一方面當前處于現(xiàn)貨需求的淡季,加工企業(yè)訂單環(huán)比增加有限;另一方面沙河地區(qū)前期深加工企業(yè)停產(chǎn),對玻璃原片的消耗也有延緩作用,預計加工企業(yè)復產(chǎn)后,市場需求將會恢復正常。近期沙河展覽會和北京展覽會同時召開,據(jù)了解加工企業(yè)承接訂單情況尚可。目前沙河地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)庫存略有下降,廠家挺價意愿強烈,同時純堿價格還有一定幅度的下調(diào)預期,有助于減輕生產(chǎn)企業(yè)成本壓力。今日玻璃期價震蕩盤整,操作上建議暫且觀望。 |
膠板(BB) | 觀望為宜 | 膠板期貨主力合約在今日高開低走。技術(shù)上看,近期期價呈現(xiàn)震蕩盤整格局,重心小幅下移,整體受5周均線壓制明顯,預計短線期價仍將維持弱勢震蕩格局,操作上建議謹慎觀望。 |
纖板(FB) | 觀望為宜 | 纖板期貨主力合約今日高開震蕩。技術(shù)上看,期價重返60元/張一線支撐上方后,期價重心上行乏力,均線系統(tǒng)呈現(xiàn)盤整格局,且MACD指標走勢偏弱,操作上建議謹慎觀望。 |
白糖(SR) | 供應偏重 | 今日白糖期價減倉偏強,目前多空分歧偏重。市場方面,根據(jù)廣西糖網(wǎng)給出的3月平衡表,2016/17年糖產(chǎn)量由前期預期的990萬噸,下降至970萬噸,甘蔗糖產(chǎn)量環(huán)比下降20萬噸,國內(nèi)食糖產(chǎn)量修復情況弱于預期。不過,目前正處于供應時節(jié),需求正處于淡季,整體仍處于供過于求的局面。不過,考慮到市場仍對3月的關(guān)稅調(diào)整抱有一定預期,資金可操作性不高。因此,操作上缺乏較好的機會,建議觀望。 | 農(nóng)產(chǎn)品 研發(fā)團隊 |
玉米及玉米淀粉 | 玉米反套,淀粉觀望 | 今日連玉米期價弱勢下行,目前5月正往9月移倉。國內(nèi)方面,今日東北港口玉米價格穩(wěn)定,錦州主流集港1500-1520元,較昨日持平,鲅魚圈集港1480-1490元/噸,較昨日提價10元/噸,理論平艙1550-1570元/噸,廣東港口散船報價1630-1650元/噸,較昨日降價20元/噸,關(guān)注沿海運費價格走勢,東北深加工企業(yè)掛牌價格1350-1400元/噸,華北深加工企業(yè)掛牌價格穩(wěn)中偏弱,山東深加工收購區(qū)間1630-1690元/噸,河北1490-1560元/噸之間,河南1650-1700元/噸,南方銷區(qū)玉米報價穩(wěn)中下行。雖然目前兩會期間,華北上量仍較為困難,但目前深加工報價上調(diào)積極性減弱。操作上,持有59反套。淀粉方面,玉米淀粉市場市場報價繼續(xù)上行,華北地區(qū)企業(yè)受成本連續(xù)推動的影響下,主要企業(yè)報價隨行就市,緊跟市場主流。但提漲之后高價成交并不理想,觀望氣氛濃厚。市場人士采購量并未出現(xiàn)明顯增加。雖然近期下游終端需求陸續(xù)恢復,但仍未恢復至預期水平。操作上,建議觀望為宜。 |
豆一(A) | 觀望為宜 | 今日連豆期價弱勢下行,近期受美豆大幅下跌而走弱。市場方面,黑龍江地區(qū)產(chǎn)區(qū)大豆收購行情保持相對平穩(wěn),產(chǎn)區(qū)農(nóng)民持貨惜售挺價,多數(shù)仍有價無市,個別地區(qū)價格走高,過篩商品豆3.90-4.10元/公斤,毛糧收購價3.80-4.04元/公斤。同時,我國北方港口進口大豆分銷價格保持相對穩(wěn)定,青島港美西豆3650元/噸-3660元/噸,美灣豆3680元/噸,港口貨源充足,但報價混亂,市場需求總體疲軟。操作上,建議觀望為宜。 |
豆粕(M) | 暫且觀望 | 豆粕今日延續(xù)回調(diào),考驗下方年線支撐。巴西大豆收割完成56%,快于去年同期52%,其中馬托格羅索州收割進度為88%。南美大豆豐產(chǎn)對美豆形成持續(xù)壓制,近期巴西雷亞爾的貶值使得巴西農(nóng)戶銷售進度加快,南美大豆供應壓力顯現(xiàn)。國內(nèi)方面,截至3月12日當周,進口大豆庫存環(huán)比下降10.09%至348萬噸,豆粕庫存環(huán)比下降16.26%至72.98萬噸,近期部分油廠由于脹庫或缺豆或檢修原因停機,導致大豆壓榨量明顯下降,豆粕高庫存問題有所緩解,但下游消費仍顯疲弱。操作上建議暫且觀望。 |
豆油(Y) | 暫時觀望 | 國內(nèi)1季度油脂市場依舊在消化穩(wěn)定流入市場的儲備菜油,故豆油消費仍受一定擠壓。目前來看,國內(nèi)豆油消費受菜油入市影響高于預期,當下庫存已超過100萬噸,反 季節(jié)性庫存增長使得豆油5-9價差處于弱勢,當下油脂的總庫存較大,三大油脂建庫 存趨勢仍持續(xù)。3月中旬開始國內(nèi)壓榨量會降低,屆時關(guān)注豆油是否繼續(xù)增庫存,預 計下周開始可介入豆油正套。棕油產(chǎn)區(qū)印尼累庫存的節(jié)奏較快,但馬來即將到來的 MPOB報告,市場預期可能產(chǎn)量繼續(xù)環(huán)比下降,近期馬棕的反向結(jié)構(gòu)再度加強,短期 豆棕價差擴大頭寸上建議觀望,單邊建議觀望。 |
棕櫚油(P) | 觀望 | 今日棕櫚期價隨油脂整體走弱,5-9價差繼續(xù)擴大。市場方面,棕櫚油港口庫存仍相對偏高,目前在56.9萬噸左右,較上周減少1.47萬噸,周度庫存小幅收縮。不過,目前正處于需求的淡季,成交十分疲弱。再加上,目前豆油亦在111萬噸左右,處于高庫存狀態(tài),整體油脂供應壓力較重。另外,進入3月以后,馬棕或?qū)⒔Y(jié)束減產(chǎn)節(jié)奏,導致市場對油脂存在一定利空情緒。不過,目前油廠普遍存有停機計劃,油脂庫存快速累積或?qū)⑹峭钢Ш笃诠谋憩F(xiàn)。本月MPOB報告給出146萬噸庫存水平,與市場方向一致,但低于預期。操作上,建議觀望。 |
菜籽類 | 買菜油拋豆油 | 近期菜籽到港速度放緩,油廠開機率提升,但菜粕現(xiàn)貨需求仍偏淡。截至3月13日當周,進口菜籽庫存環(huán)比下降6.97%至61.9萬噸,菜粕庫存環(huán)比上升18%至60300噸,菜油庫存高企為109500噸,較去年同比上升90.43%。本周起臨儲菜油將停止拍賣,去年10月至今,臨儲菜油拍賣累計成交207.8萬噸,菜油去庫存目標基本實現(xiàn)。菜油供應壓力減輕,有利于消化菜油高庫存,菜豆油價差低位回升。操作上建議買菜油拋豆油。 |
雞蛋(JD) | 偏空思路,不宜過分看空 | 昨日雞蛋期價寬幅震蕩,5月多空分歧明顯。市場方面,隨著蛋價走穩(wěn),養(yǎng)殖單位順勢出貨,貨源供應穩(wěn)定,市場內(nèi)銷尚可,外銷一般。預計明日雞蛋價格或以穩(wěn)為主。目前5月合約較產(chǎn)區(qū)均價仍保持大幅升水賣空安全邊際較高,雖然現(xiàn)貨跌幅放緩,但高升水可持續(xù)時間難以為繼。操作上,建議5月偏空思路為宜。 |
棉花(CF) | 暫且觀望 | 鄭棉今日在拋儲的持續(xù)供應下,延續(xù)弱勢回調(diào)。2017年度儲備棉出庫投放量較2016年更為穩(wěn)定,每日投放量保持在3萬噸以上,且在高成交率連續(xù)高位的情況下,投放量及時增加,對國際棉價上漲形成有效對沖,下游采購心態(tài)較為穩(wěn)定。操作上建議暫且觀望。 |