OPEC去年11月30日達成八年來首個內(nèi)部減產(chǎn)協(xié)議，試圖削減令油價承壓已久的供應(yīng)過剩。同時，去年12月10日由俄羅斯領(lǐng)銜的11個非OPEC產(chǎn)油國也加入到了減產(chǎn)協(xié)議，共計將減產(chǎn)180萬桶/日。截止今年2月，OPEC減產(chǎn)完成率已攀升至94%，最高價位到56.92報價，隨著特朗譜上臺，恢復(fù)美國傳統(tǒng)的能源行業(yè)，美國頁巖油大舉生產(chǎn)，貝克休斯鉆井?dāng)?shù)的不斷攀升以及每周美國API和EIA數(shù)據(jù)連續(xù)上漲，疊加OPEC成員國和非成員國減產(chǎn)執(zhí)行”偷工減料“，隨著俄羅斯2月原油產(chǎn)量不減反增的數(shù)據(jù)公布以后，受API原油庫存大幅增加的影響原油的價格從52.80一路跌倒50.16后仍有跌勢，沙特2月原油產(chǎn)量意外增加，原油最低跌到去年11月30日OPEC減產(chǎn)協(xié)議達成時47.83位置附近。受本周公布美國API數(shù)據(jù)大幅降低，對油價起到提振作用，周三亞盤時段原油價格位于48.39附近整理。

OPEC減產(chǎn)執(zhí)行消極 油價承壓

上周三（3月8日），俄羅斯2月原油產(chǎn)量并未減少，僅僅比去年年底降低了每日10萬桶，遠低于該國承諾的降低日產(chǎn)量30萬桶。俄羅斯降低日產(chǎn)量30萬桶的目標將在4月底完成。當(dāng)前俄羅斯減產(chǎn)履行率完成了一半。受當(dāng)周API原油庫存大幅增加的影響原油的價格從52.80一路跌倒50.16后仍有跌勢。周二（3月14日）據(jù)路透報道克里姆林宮發(fā)言人稱，就是否決定延長全球減產(chǎn)協(xié)議目前尚言之過早，當(dāng)被問及是否可能決定延長減產(chǎn)時，表示目前還沒有統(tǒng)一的看法。

周二（3月14日）據(jù)OPEC月報稱，沙特稱2月原油產(chǎn)量提高至1001萬桶/日，1月份產(chǎn)量為974.8萬桶/日。但伊拉克、阿聯(lián)酋、安哥拉和委內(nèi)瑞拉2月則實施了進一步減產(chǎn)。同時報告還指出，需要實施減產(chǎn)的11個成員國2月產(chǎn)量減至2968.1萬桶/日，較目標要求多減產(chǎn)12.3萬桶/日，11個設(shè)定供給目標的成員國逾100%地完成了每日116萬桶的減產(chǎn)承諾。OPEC減產(chǎn)“老大”意外增產(chǎn)的消息公布后，原油最低跌到去年11月30日OPEC減產(chǎn)協(xié)議達成時47.83位置附近。

周二（3月14日）據(jù)路透報道，周一哈薩克斯坦政府公布的數(shù)據(jù)顯示，哈薩克斯坦2月的石油產(chǎn)量超過了與OPEC約定的石油限額。2月石油和凝析油產(chǎn)量較1月份增加2%，總量至171.8萬桶/天，較限產(chǎn)約定超出3.8萬桶/天。哈薩克斯能源部長表示，哈達克斯坦不是OPEC石油國家，準備在去年11月170萬桶/天的基礎(chǔ)上減少2萬桶/天。

美國原油API庫存意外下降 油價反彈

美國石油學(xué)會（API）周二（3月14日）公布報告稱，上周美國原油庫存意外下降，汽油和精煉油庫存降幅大于預(yù)期。API公布，截至3月10日當(dāng)周，美國原油庫存減少53.1萬桶，至5.291億桶，分析師預(yù)估為增加370萬桶。庫欣原油庫存增加210萬桶。

沙特2月原油產(chǎn)量意外增加，原油最低跌到去年11月30日OPEC減產(chǎn)協(xié)議達成時47.83位置附近。

油價低于55美元 將抑制頁巖油產(chǎn)量的增長

美國能源信息署（EIA）行政主管周二上（3月7日）在參加休斯敦舉行的CERAWeek大會時稱，美國頁巖油產(chǎn)量正在增加，但每桶50-55美元的油價抑制了頁巖油產(chǎn)量的增長。并認為現(xiàn)在頁巖油產(chǎn)量正在隨著油價上漲而增加，頁巖油的損益平衡價為每桶55-60美元，50-55美元/桶的油價會抑制頁巖油產(chǎn)量的增長。EIA預(yù)計2017年美國WTI原油價格為53.49美元/桶，略高于此前預(yù)期的53.46美元/桶。

美國預(yù)計4月份頁巖油產(chǎn)量還將提升

美國能源信息署（EIA）周一（3月13日）發(fā)布報告稱，2017年4月份美國頁巖油日產(chǎn)量將增加10.9萬桶，至497萬桶/日的2016年3月來最高水平，同時這也是自去年10月以來的最大月度增幅。

EIA數(shù)據(jù)顯示，4月Permian BAsin地區(qū)的頁巖油產(chǎn)量將增長7.9萬桶/日，至229萬桶/日；Eagle Ford地區(qū)產(chǎn)量將增近2.8萬桶/日，至114萬桶/日； Bakken地區(qū)的產(chǎn)量將下降1萬桶/日，至96.4萬桶/日，這也是報告中七個頁巖油產(chǎn)區(qū)中唯一一個環(huán)比下降的地區(qū)。同時，EIA還預(yù)計，4月Bakken地區(qū)每座新油井產(chǎn)量在1001桶/日，上一個月為994桶/日；Permian Basin地區(qū)為662桶/日，上一個月為660桶；Eagle Ford地區(qū)為1142桶，上一個月為1440桶。

多家機構(gòu)持50美元附近是減產(chǎn)與否的關(guān)鍵

oilprice網(wǎng)站周二（3月14日）稱，OPEC處在兩難的局面，不延長減產(chǎn)就會導(dǎo)致暴跌，而維持現(xiàn)狀會把市場份額拱手讓人。認為沙特當(dāng)然想趕在沙特阿美（Aramco）上市前盡可能地推高油價，然而他們無法減產(chǎn)更多了。并認為沙特很可能在5月25日會議之前不會給出任何關(guān)于是否延長減產(chǎn)的答案，不過主要原油維持在50上方，減產(chǎn)的可能性就變大。

周一（3月13日）巴克萊（Barclays）分析在報告中稱，在油價接近或低于50美元/桶的情況下，OPEC則有更高的可能性延長以當(dāng)前形式減產(chǎn)的協(xié)議。同時，該行還表示，如果油價突破每桶60美元，那么各國就將借機修改減產(chǎn)協(xié)議，但仍會以某種形式延續(xù)協(xié)議。減產(chǎn)協(xié)議的延期料將取決于價格。該行指出也門、伊拉克、敘利亞的沖突意味著沙特可能更偏向于某種協(xié)議，以保持油價的穩(wěn)定。

俄羅斯國家石油公司（Rosneft）周一（3月13日）表示，由于主要參與國意愿不足，加上美國的頁巖油生產(chǎn)情況，全球減產(chǎn)協(xié)議有可能不會被延長。同時，該公司還對潛在的新價格戰(zhàn)發(fā)出警告。

OPEC下次會議將于5月25日在維也納舉行，屆時與會者將談?wù)摴┙o政策。市場希望這次會議可以決定，石油限產(chǎn)會不會延長至明年1月1日。OPEC秘書長巴爾金都曾表示，“5月OPEC會議是否延長減產(chǎn)協(xié)議，還要看5年的平均庫存水平?！?/p>

我們認為：此前歐佩克減產(chǎn)與頁巖油增產(chǎn)的PK賽中，OPEC成員國和非成員國的減產(chǎn)執(zhí)行消極，疊加美國能源復(fù)蘇的政策政策支持頁巖油大舉生產(chǎn)，令油價承壓下跌，美國原油API庫存意外下降 油價反彈，美國能源署預(yù)計油價低于55美元，將抑制頁巖油產(chǎn)量的增長，并預(yù)計4月份頁巖油產(chǎn)量還將提升，多家機構(gòu)持50美元附近是減產(chǎn)與否的關(guān)鍵。

技術(shù)面：從日線圖看 K線收了一個錘子線反轉(zhuǎn)出現(xiàn)微幅看跌后受到收到上升趨勢線和水平47.85一線水平雙重支撐，連續(xù)4日下跌，上方下跌的動能仍強。

操作建議：多空不宜，靜待49出現(xiàn)方向后操作，未來價格可能在47.70—50之間的區(qū)間震蕩，如果價格突破49出現(xiàn)明顯看漲信號企穩(wěn)后，49上方做多，獲利目標50，止損48.50。 如果跌破47.50 可以考慮做空，止損48.50。獲利43.97。