上漲趨勢逐步形成 股指震蕩上行

觀點(diǎn)：消息面上，國務(wù)院：印發(fā)關(guān)于進(jìn)一步激發(fā)社會領(lǐng)域投資活力的意見，引導(dǎo)社會資本以PPP模式參與醫(yī)療、養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)等建設(shè)運(yùn)營。外匯局：今年以來，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行開局良好，進(jìn)一步增強(qiáng)了市場信心。經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)固，未來跨境資金流出入將更加均衡。外匯局：2月銀行結(jié)匯7474億元(等值1088億美元)，售匯8168億元(等值1189億美元)，結(jié)售匯逆差694億元(等值101億美元)。外匯局：2月銀行結(jié)匯7474億元(等值1088億美元)，售匯8168億元(等值1189億美元)，結(jié)售匯逆差694億元(等值101億美元)。市場方面，昨日股指快速上漲，技術(shù)形態(tài)上開始走出短期下跌趨勢，上漲趨勢逐步形成，同時宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良好，市場樂觀預(yù)期增加，股市風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，股指震蕩上漲。

交易策略方面，遠(yuǎn)期合約貼水優(yōu)勢，持倉IF1706合約多單，后續(xù)目標(biāo)3500點(diǎn)。

國債突破趨勢或?qū)⒌絹?/strong>

【利率品種】昨日利率債收益率整體下行。早盤進(jìn)出口行新發(fā)5、10年期，續(xù)發(fā)1、3年期，除1年期招標(biāo)利率明顯上行外，其余期限整體下行。截止日終，國債收益率曲線短端小幅上行，中長期整體下行1-4BP左右，10年期國債期貨主力合約截止收盤大漲0.76%；國開債曲線1年及以內(nèi)期限略有上行，其余期限整體下行1-4BP；農(nóng)發(fā)行債曲線、進(jìn)出口行債曲線短端整體上行，中長端明顯下行，個別期限下行幅度較大。

【信用品種】昨日信用債短端收益率有所上行，中長端明顯下行。具體來看，中債中短期票據(jù)收益率曲線（AAA）3M期限收益率上行1BP至4.10%，6M期限收益率穩(wěn)定于4.10%，1年期收益率下行2BP至4.15%。中債中短期票據(jù)收益率曲線（AAA）3年期收益率下行5BP至4.32%，5年期收益率下行4BP至4.45%水平。

【交易所】昨日交易所競價(jià)交易總成交額約49億元，較上一交易日有所放量。高等級公司債市場收益率較前一交易日下行約4BP；中低等級公司債市場收益率平均較前日基本持平。12蘇寧01（112138）等券成交活躍，收益率有所上行。

【宏觀經(jīng)濟(jì)】財(cái)政部近日公布數(shù)據(jù)顯示，1-2月累計(jì)全國一般公共預(yù)算收入31454億元，同比增加14.9%，其中，證券交易印花稅236億元，同比下降4.5%；全國一般公共預(yù)算支出24860億元，同比增17.4%；國有土地使用權(quán)出讓收入6196億元，同比增長36.1%。

【公開市場】周四（3月16日），央行進(jìn)行了200億7天期、200億14天期、400億28天期逆回購，中標(biāo)利率分別為2.45%、2.60%、2.75% ，各期限逆回購利率較前一日上調(diào)10BP。另外，央行公告當(dāng)日MLF投放3030億元，其中，6個月期MLF操作1135億,利率3.05%，較前次上調(diào)10個基點(diǎn)；1年期MLF操作1895億，利率3.20%，較前次上調(diào)10個基點(diǎn)。

【貨幣市場】昨日Shibor利率整體明顯上行，7天期Shibor漲3.78bp報(bào)2.6938%，3個月期漲3.34bp報(bào)4.3267%。

【觀點(diǎn)】昨日加息是央行2017年第三次“加息”，加息速度創(chuàng)歷史之最。這是我國利率市場化進(jìn)程的表現(xiàn)，央行自2月23日起連續(xù)凈回籠資金，市場資金面較緊是引起本次加息的主因，當(dāng)然美國加息也有影響。目前經(jīng)濟(jì)形勢有向好的勢頭，央行加息意在防止泡沫，而且資金面的加息更多的流動性環(huán)境的調(diào)整，基準(zhǔn)利率并沒有調(diào)整。我們認(rèn)為“加息”存在一定的傳導(dǎo)時間，并且本次加息是放量漲價(jià)，互相有抵消的作用，并在一定程度上緩解了近期流動性偏緊的局面。今日可繼續(xù)持有多單等待趨勢確立，五債支撐位98.8，十債95.7。

銅關(guān)注供應(yīng)減少

昨晚倫敦小幅波動，沖高回落，繼續(xù)區(qū)間震蕩行情。國內(nèi)庫存預(yù)計(jì)本周減少，國際庫存大幅增加后注銷倉單也大幅增加，但是看不出貨物偏緊張的跡象，現(xiàn)貨貼水維持。國內(nèi)銅現(xiàn)貨也貼水，但消費(fèi)旺季到來，出庫量加大，庫存預(yù)計(jì)本周減少。金融市場方面中國在美國加息中國央行全線上調(diào)SLF、MLF及逆回購利率，房地產(chǎn)調(diào)控升級。繼續(xù)維持區(qū)間行情的判斷，交易策略繼續(xù)48500上方建議多頭平倉。

金銀急漲后短線修正 等待短多機(jī)會

【外盤、消息】隔夜，國際金銀期價(jià)在上沖后回落，表現(xiàn)為短線修正走勢。COMEX金報(bào)收于1229.0，日線收上影小陽未完全站上日均線系統(tǒng)，5日均線及MACD仍向上勾頭，短線或回踩5日線，支撐1215，壓力1236；COMEX銀報(bào)收于17.355，日線在60日均線附近收長上影小陰，日均線及MACD下行開口繼續(xù)收窄，短線弱勢減緩但未恢復(fù)強(qiáng)勢，支撐17.0，壓力17.6。

消息面：歐元區(qū)2月CPI同比終值2%，持平于預(yù)期和初值，環(huán)比0.4%，前值-0.8%。英國女王御準(zhǔn)退歐法案，賦予英國首相權(quán)力啟動退歐談判。英國央行會議以8-1維持利率不變，預(yù)期為9-0，為去年7月來首現(xiàn)內(nèi)部分歧，預(yù)計(jì)CPI將在未來一至兩個月內(nèi)升至約2%，將在夏天大幅超過目標(biāo)。美國3月11日當(dāng)周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)24.1萬，預(yù)期24萬，前值24.3萬。美國2月營建許可121.3萬，美國2月新屋開工128.8萬，均不及預(yù)期和前值。美國財(cái)長Mnuchin稱特朗普并不打算發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)。

【基金持倉】最新的黃金ETF持倉8370.6噸，較前一日減少0.28%；白銀ETF持倉量10303.74噸，較前一日持平。

【期貨走勢】昨晚內(nèi)盤方面，滬金、滬銀期價(jià)高開回落。滬金5日均線及MACD勾頭向上，但短線急拉后期價(jià)與5日線偏離過遠(yuǎn)，其他日均線下行還未有效扭轉(zhuǎn)，短線存在回落修正要求；滬銀日線未能進(jìn)一步上破20日均線，5日均線向上，MACD開口繼續(xù)收窄，但除5日均線外其他日均線下行未有效扭轉(zhuǎn)，短線有回落整固要求?；久嫔?，美聯(lián)儲本月加息落定后，對進(jìn)一步加息路徑的表態(tài)偏謹(jǐn)慎，美元繼續(xù)回落。地區(qū)形勢上，目前荷蘭大選結(jié)果未出、英國準(zhǔn)備啟動脫歐程序，蘇格蘭尋求公投，這些因素對金銀有潛在支撐?；鸪謧}方面，黃金ETF略有回落。綜合來看，加息對金銀的短期影響有利空出盡之意，市場關(guān)注點(diǎn)有望重新轉(zhuǎn)向地區(qū)形勢等其他因素，金銀技術(shù)上的階段弱勢緩解，但短線急拉后有回落修正和整固要求。AU1706支撐274，壓力279；AG1706支撐4070，壓力4180。

【操作策略】金中期寬幅震蕩，短線回落修正，1706回調(diào)靠5日均線可短多交易；銀中期震蕩偏強(qiáng)，短線回落修正，1706有調(diào)整靠近5日均線輕倉試多。

礦石鋼材資金拉高獲利兌現(xiàn)后高位震蕩市

周四外盤原油收跌，CRB指數(shù)收漲，反彈修正中；倫銅收漲，技術(shù)上修正之前下跌；加息落地美元指數(shù)大跌，轉(zhuǎn)弱回靠100。鋼材現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)，礦石現(xiàn)貨675，漲10；唐山鋼坯3280，跌20；上海螺紋3780，跌10。京津冀地區(qū)天氣重污染，限產(chǎn)延長至18日，供給端未現(xiàn)明顯壓力。近日鋼廠紛紛提價(jià)，挺價(jià)意愿較強(qiáng)。1-2月數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)投資較去年全年提升2個百分點(diǎn)，基建投資較去年全年提升5.55個百分點(diǎn)，基本面數(shù)據(jù)良好，建筑鋼材需求明顯好于預(yù)期。現(xiàn)階段供給壓力不大，庫存去化快，后市主要看需求旺季到來后是否進(jìn)一步超預(yù)期釋放從而繼續(xù)提振市場。近日現(xiàn)貨漲后，高價(jià)位終端按需采購，后市看市場能否持穩(wěn)？還是價(jià)格松動出貨為主？期貨市場黑色系仍然是市場熱點(diǎn)，不過資金在低位大勢推漲補(bǔ)貼水拉高后選擇獲利兌現(xiàn)，轉(zhuǎn)戰(zhàn)補(bǔ)漲品種和補(bǔ)遠(yuǎn)月價(jià)差，畢竟目前鋼廠利潤高達(dá)600元，如果貼水拉平或拉萬升水，將有大量套保盤進(jìn)場形成拋壓。礦石螺紋短線預(yù)計(jì)維持高位震蕩。操作上，礦石5月波段依托700輕持多；螺紋5月波段依托3530輕持多；短線交易日內(nèi)為主。

膠維持震蕩換月節(jié)奏 不輕言見底

美元加息靴子落地后，市場理解為短期利空出盡，昨天，市場看漲情緒繼續(xù)回暖，工業(yè)品上空頭集體主動撤離，導(dǎo)致工業(yè)品整體走強(qiáng)，膠大起大落，盤中波動劇烈，相比現(xiàn)貨，期價(jià)走勢屬偏強(qiáng)。現(xiàn)貨方面，膠價(jià)相對穩(wěn)定，小幅跟隨期貨漲跌，需求依舊沒見大的起色，期現(xiàn)價(jià)差一直未能有效收縮。夜盤工業(yè)品強(qiáng)勢有所轉(zhuǎn)弱，近期各品種持倉都在減少，工業(yè)品整體也看不到大漲條件。膠換月盡管逐步加快，但仍遠(yuǎn)未完成，加上期現(xiàn)價(jià)差一直未能真正修復(fù)，期價(jià)仍不能輕言起穩(wěn)，5月可能很長世間維持在17000~18000之間震蕩，或者期價(jià)進(jìn)一步下挫，往現(xiàn)貨靠攏，以逐步完成換月。操作上，仍維持偏空策略，5月持續(xù)在18000新空阻擊，17400以下空單還是主動減磅，滾動操作，止損18400。

聚烯烴站穩(wěn)均線后方可試多

【現(xiàn)貨市場】3月16日國內(nèi)PE生產(chǎn)企業(yè)線性生產(chǎn)比例47.50%，停車比例6.49%；PP粒生產(chǎn)企業(yè)拉絲生產(chǎn)比例30.81%，停車比例12.65%。7042出廠價(jià)：齊魯石化華北9400（-150）、揚(yáng)子石化華東9450、廣州石化華南9800、蘭州石化西南9500；T30S出廠價(jià)：齊魯石化華北8100、鎮(zhèn)海煉化華東8400、大連有機(jī)華南8450、蘭化西南8200。神華煤化工競拍情況：LLDPE掛賣量880噸，成交率100%；PP掛賣量4100噸，成交率99.0%。

【期貨走勢】L1705前20持倉：多頭95,855（-2,429），空頭121,075（-7,335）；PP1705前20持倉：多頭149,409（+496），空頭151,171（-1,608）。L1709-L1705價(jià)差25（-30），PP1709-PP1705價(jià)差122（-16），L1705-PP1705價(jià)差1042（+30）。技術(shù)上L反彈預(yù)期強(qiáng)于PP，日線實(shí)體完全站上MA10后多單可以跟進(jìn)，PP則需先過MA10的壓力。但根據(jù)夜盤判斷，工業(yè)品反彈情緒未能持續(xù)，日內(nèi)可能仍有反復(fù)。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】日線站穩(wěn)MA10后可以少量試多，止損以MA5為參考。

鄭醇變化不大 維持整理

【現(xiàn)貨】：陜西2400，川渝2600，兩湖2700，河南2500，內(nèi)蒙2300，蘇州2850，寧波2950，山東2500，華南2950，東北2700.CFR中國348美元/噸.

【盤面】據(jù)卓創(chuàng)資訊了解，榆林神華能源有限責(zé)任公司60萬噸MTO項(xiàng)目包含30萬噸LDPE、30萬噸PP，今日開始停車檢修，時間15-20天。供需面：近期國內(nèi)甲醇供需面延續(xù)僵局，北方地區(qū)終端下游接貨仍顯觀望，企業(yè)雖出貨一般但庫存尚可承受。盤中鄭醇跌勢稍有放緩，但化工品整體氛圍尚未轉(zhuǎn)強(qiáng)，因此節(jié)奏上仍有低位震蕩可能。外圍因素上，原油漸穩(wěn)且市場悲觀預(yù)期并不強(qiáng)烈；外盤到港甲醇價(jià)格雖有回落但重心尚穩(wěn)，沿海市場亦跟隨抵抗調(diào)整?？偟膩砜?，若未有新的利空題材，鄭醇下方調(diào)整空間已有限，短期修正后或?qū)⒂瓉磙D(zhuǎn)機(jī)。

【操作建議】：前高位空單可參考2720做最后止盈參考；新單可關(guān)注油市動向，穩(wěn)健者觀望；近遠(yuǎn)月激進(jìn)者圍繞前低平臺試輕多參與，同時參考平臺靈活保護(hù)即可。

玻璃底部蓄勢整理

【現(xiàn)貨】：交割廠庫5mm白玻價(jià)格參考：河北安全1304，河北德金1232，河北迎新1312，滕州金晶1560，湖北億鈞1480，武漢長利1500.

【盤面】據(jù)卓創(chuàng)了解，國內(nèi)浮法玻璃多數(shù)區(qū)域價(jià)格平穩(wěn)，華東個別大廠價(jià)格下調(diào)40元/噸。近階段終端需求難起到明顯帶動作用，部分企業(yè)庫存壓力增加是影響市場調(diào)整的主要因素。1-2月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長8.9%,增速比去年底提高2%，非重點(diǎn)城市商品房銷售面積增長35.9%；總的來看，三四線城市的去庫進(jìn)程有利于支持房產(chǎn)投資的穩(wěn)定增長，同時也利于刺激玻璃需求。當(dāng)前玻璃技術(shù)形態(tài)未穩(wěn)，短期存底部磨合可能，然當(dāng)前基差結(jié)構(gòu)合理，空頭情緒得到宣泄，并已漸出淡季背景，原燃料端的成本支持猶在，因此預(yù)計(jì)下方空間已不大。

【操作建議】：前高位空單逐步減出；新多圍繞1200-1250擇機(jī)試遠(yuǎn)月。

鄭煤堅(jiān)挺整理

【現(xiàn)貨】：港口5500大卡指導(dǎo)價(jià)格參考：秦皇島港山西優(yōu)混595-605元/噸，京唐港595-605元/噸。秦皇島港實(shí)際成交價(jià)：660-670元/噸（來源：卓創(chuàng)）

【盤面】：秦皇島港口庫存3.15日460萬噸（3.14日459萬噸）：截至3月16日，沿海六大電廠平均庫存量為967.86萬噸，平均日耗64.9萬噸，可用天數(shù)14.9天。本周環(huán)渤海港動力煤價(jià)指數(shù)上漲6元/噸至599元/噸，環(huán)比漲1.01%。據(jù)卓創(chuàng)了解，隨著煤礦安全監(jiān)察力度的不斷升級，動力煤主產(chǎn)地整體煤炭供應(yīng)持續(xù)偏緊，而在下游需求好轉(zhuǎn)的同時，支撐坑口價(jià)格不斷上漲。數(shù)據(jù)顯示，1-2月份水電發(fā)電量1196.52億千瓦時，同比增長-10.74%；火電發(fā)電量6950.98億千瓦時，同比增長8.06%?；痣姲l(fā)電量增速比去年提高12.92個百分點(diǎn)，消耗原煤約3億噸，比去年同期多消耗2000萬噸，使得電煤消費(fèi)得到支撐。當(dāng)前上游港口與下游電廠庫存均不高，造成港口挺價(jià)心態(tài)較強(qiáng)，供應(yīng)偏緊局面短期內(nèi)尚難改善，后期主要關(guān)注主產(chǎn)地開工率能否盡快恢復(fù)。

【操作建議】主力與次主力多單繼續(xù)依托10日線持有。

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，數(shù)據(jù)方面，2017年2月份，陜西省生產(chǎn)原煤2552.43萬噸，同比增加220.97萬噸，上升9.48%，環(huán)比減少859.72萬噸，下降25.20%。2017年1-2月，陜西省累計(jì)生產(chǎn)原煤5964.58萬噸，同比減少8.99萬噸，下降0.15%。價(jià)格方面，唐山焦炭市場續(xù)整理，二級焦（CSR55）本地資源承兌到廠價(jià)1650-1680元/噸，優(yōu)質(zhì)資源（CSR60）1770-1780元/噸；冀南準(zhǔn)一級焦炭市場穩(wěn)，邢臺鋼企本地資源承兌到廠價(jià)1655-1670元/噸，保定個別企業(yè)采購價(jià)河北1680元/噸。綜合來看，下游需求逐漸變好，短期焦點(diǎn)在于政策方面的變數(shù)，焦煤焦炭下行空間有限，依托支撐持有多單。

【期貨走勢】需求逐漸變好，政策方面也不支持大跌，焦煤焦炭下行空間有限，依托支撐持有多單。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤焦炭，下行空間有限，焦煤1705依托1260，焦炭1705依托1800持有多單。

粕類震蕩

【外盤、消息】外盤出現(xiàn)技術(shù)性反彈，美豆粕收330漲2.2漲幅0.67%。

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨價(jià)格，，山東日照3000元/噸，天津3060元/噸跌20，秦皇島3080元/噸，東莞3020元/噸。菜粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，安徽2520-2540元/噸，江蘇連云港2510-2530元/噸，湖北宜昌地區(qū)2500-2520元/噸，營口2600元/噸跌50，成都2400元/噸。

【期貨走勢】夜盤兩粕下跌，1705豆粕減倉1.55萬，1705菜粕減倉0.69萬。

【操作策略】美元受加息影響下跌，但基本面壓力仍重，美豆系震蕩。國內(nèi)兩粕建議仍參考1705豆粕2900，1705菜粕2420一線做空單調(diào)倉參考，之上空單暫離場觀望。若能再次跌破前低1705菜粕2470,1705豆粕2850一線，則或可延續(xù)震蕩下行走勢。

白糖繼續(xù)在區(qū)間徘徊 方向仍不明朗

【外盤】ICE 5月原糖期貨合約高0.02美分，或0.1%，報(bào)18.25美分/磅，技術(shù)面依舊疲弱。

【消息】1.3月16日現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：柳州中間商新糖報(bào)價(jià)6730元/噸，下調(diào)40元/噸，成交一般。

南寧中間商新糖報(bào)價(jià)6750元/噸，下調(diào)40元/噸，成交一般；2.法國興業(yè)銀行(Societe Generale)表示，維持對糖價(jià)的中性預(yù)估，下調(diào)原糖價(jià)格預(yù)估6%，預(yù)計(jì)未來九個月均值為每磅19美分。

【期貨走勢】原糖疲弱依舊，內(nèi)外糖利潤繼續(xù)擴(kuò)大，鄭糖技術(shù)面偏空，令市場擔(dān)憂，內(nèi)盤整數(shù)關(guān)口壓力依舊，但是貿(mào)易救濟(jì)調(diào)查結(jié)束日期臨近及市場聯(lián)合抵制走私糖，基差轉(zhuǎn)正，加上近期整體商品市場企穩(wěn)反彈影響，支撐盤面，走勢上繼續(xù)在區(qū)間徘徊，方向仍不明朗。

【操作策略】區(qū)間震蕩，日內(nèi)短線為主。

雞蛋期價(jià)短線下跌空間打開

觀點(diǎn)：昨日雞蛋期價(jià)破位走低，期價(jià)延續(xù)了下跌的趨勢。目前全國雞蛋價(jià)格保持穩(wěn)定局面，個別地區(qū)小幅調(diào)整，產(chǎn)區(qū)貨源供應(yīng)基本正常，局部養(yǎng)殖戶低價(jià)惜售強(qiáng)烈盼漲，銷區(qū)到貨量北方偏少南方正常，且南方多地陰雨天氣影響走貨?？傮w而言，雞蛋基本面依然偏空：產(chǎn)區(qū)普遍有庫存，下游消費(fèi)不強(qiáng)勁，H7N9禽流感負(fù)面影響仍未終止。我們認(rèn)為在基本面利空的情況下，中期而言雞蛋期價(jià)易跌難漲。昨日雞蛋期價(jià)破位走低后，其短線下跌空間打開，后市期價(jià)的重心或?qū)⒗^續(xù)下移。技術(shù)上看，昨日雞蛋1705合約下破3200關(guān)口后，其繼續(xù)下跌的空間就被打開，今日需關(guān)注10日均線對期價(jià)的壓制作用。  

操作建議：1705合約高位空單可依托10日均線持有。