摘要：

石化各大區(qū)銷售價(jià)小幅下調(diào)，對(duì)市場的成本減弱。自身庫存仍然偏高，但較前期略有好轉(zhuǎn)。下游工廠訂單較前期沒有明顯的變化，需求短期難以改善。石化裝置檢修增加，是的未來市場供應(yīng)量減少，市場后期供需矛盾或?qū)⒌玫揭欢ǖ木徑狻?/p>

一、行情回顧

本周初聚丙烯石化價(jià)格下調(diào)，對(duì)市場成本減弱，現(xiàn)貨貿(mào)易商跟跌報(bào)價(jià)，讓利出貨。但是隨著期價(jià)震蕩上揚(yáng)，現(xiàn)貨價(jià)格逐步企穩(wěn)，部分商家小幅試探高報(bào)出貨。PP1705合約本周整體呈現(xiàn)震蕩上揚(yáng)的態(tài)勢，二月中下旬以來，PP1705合約弱勢下行，跌破前期8420低位之后，下探8000一線，在此形成較強(qiáng)支撐，短期有望上探前期低位8420一線壓力位。

二、影響因素分析

1、上游原油價(jià)格走勢分析

雖然OPEC公布的2月減產(chǎn)整體表現(xiàn)不錯(cuò)，但沙特公布的數(shù)據(jù)存在分歧，以及美國原油產(chǎn)量突破910萬桶/日，頁巖油的復(fù)蘇加重了市場的擔(dān)憂。如果6月份協(xié)議期滿時(shí)維持當(dāng)前產(chǎn)量水平，在供應(yīng)和需求預(yù)測沒有變化的情況下，2017年上半年市場日均供應(yīng)可能短缺50萬桶。如果歐佩克在6月份減產(chǎn)協(xié)議到期后不再續(xù)簽，同時(shí)美國庫存和轉(zhuǎn)塔數(shù)量持續(xù)增長，原油價(jià)格可能跌破40美元。美元3月份加息靴子落地，美元短期出現(xiàn)下跌的情況，但是從中長期來看仍利好美元，利空油價(jià)。預(yù)計(jì)近期油價(jià)維持弱勢震蕩的走勢。短期對(duì)整個(gè)聚烯烴產(chǎn)業(yè)很難有明顯的導(dǎo)向。

2、石化裝置檢修情況

目前檢修產(chǎn)能達(dá)到221萬噸，本周影響產(chǎn)量在2.71萬噸。神華榆林、中天合創(chuàng)、天津聯(lián)合裝置同一天停車檢修，供應(yīng)面繼續(xù)收緊。后期常州富德設(shè)計(jì)產(chǎn)能30萬噸的裝置也將進(jìn)入檢修期。

3、聚丙烯庫存分析

本周期國內(nèi)PP主要生產(chǎn)企業(yè)及部分中間商庫存較上一周期變化不大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周內(nèi)國內(nèi)主要石化庫存較上一周期減少1.16%左右，中間商庫存較上一周期增加0.12%。石化裝置檢修逐漸增多，庫存消化速度加快，且港口庫存部分轉(zhuǎn)出口等均有一定利好。下周，企業(yè)裝置檢修陸續(xù)增多，天津聯(lián)合，茂名石化，神華新疆都將進(jìn)行裝置檢修。預(yù)計(jì)下周PP石化企業(yè)庫將繼續(xù)縮減。

4、下游企業(yè)開工率統(tǒng)計(jì)

本周聚丙烯下游企業(yè)開工較為穩(wěn)定，盡管現(xiàn)貨原料價(jià)格弱勢下行，但由于終端企業(yè)訂單增長有限，加之制品庫存消化緩慢，廠家多按需采購，積極備貨意愿不足。

三、后市行情預(yù)判

上游市場：雖然本周美國原油庫存意外下滑，以及OPEC公布的2月減產(chǎn)整體表現(xiàn)不錯(cuò)。但沙特公布的數(shù)據(jù)存在分歧，以及美國原油產(chǎn)量突破910萬桶/日，頁巖油的復(fù)蘇加重了市場的擔(dān)憂。近期國際原油價(jià)格或?qū)⒄w維持弱勢震蕩的態(tài)勢，對(duì)聚烯烴行情難有明顯的導(dǎo)向。

供需情況：下游工廠訂單較前期沒有明顯的變化，需求短期難有明顯的改善。目前石化自身庫存仍偏高，但是考慮到石化檢修裝置的增加，使得未來市場貨源供應(yīng)量減少，石化庫存情況或?qū)⒊掷m(xù)好轉(zhuǎn)。

PP1705合約跌破今年前期8420，創(chuàng)今年1月份以來8000一線的低點(diǎn)，本周突破8250一線，在此附近形成支撐，近期存在繼續(xù)上行的可能性，有望上探8600一線附近。預(yù)計(jì)下周PP1705合約整體維持在8200-8600區(qū)間震蕩。