本周稍早，青島港交付62%品位鐵礦石與螺紋鋼現(xiàn)貨走勢罕見背離后，青島港鐵礦石隔夜震幅進(jìn)一步加大，最終重挫4.26%，并跌破90美元整數(shù)關(guān)口，跌幅創(chuàng)去年12月14日以來最大。3月22日，國內(nèi)期貨收盤普遍低迷，黑色系集體下挫，鐵礦石暴跌6.33%，熱卷、螺紋鋼跌超3%。而鐵礦今年累計(jì)漲幅也縮窄至11%。58%較低品位鐵礦石價格也同步走跌2.88%至61.45美元。多重利空因素疊加鐵礦下跌，國內(nèi)中央下發(fā)文件對鋼鐵、煤炭支持，利好鐵礦價格，國際通脹普遍上漲，鐵礦需求仍強(qiáng)。建議580附近逢低做多。

多重利空因素疊加 鐵礦承壓下跌

鐵礦港口庫存增多：中國2月公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，鐵礦石價格上漲預(yù)期升溫。截至上周末（3月10日），港口鐵礦石庫存合計(jì)為13182萬噸，比去年同期的9750萬噸大增3432萬噸，增幅高達(dá)35.20%，比年初增加1743萬噸。鐵礦石港口越積越多的庫存成為市場的心結(jié)。上周，鐵礦石期貨在貼水修復(fù)動力支撐下大幅反彈，本周則沖高回落，階段頂部隱隱出現(xiàn)。

國內(nèi)礦山復(fù)產(chǎn)和擴(kuò)產(chǎn) 鐵礦庫存增量大：價格上漲帶動國內(nèi)礦山信心恢復(fù)，多數(shù)已關(guān)閉的礦山將考慮重啟，一些新興礦山和非主流礦山也會考慮復(fù)產(chǎn)或擴(kuò)大產(chǎn)量，疊加不斷累積的鐵礦石庫存風(fēng)險，價格或?qū)⒒芈洹?/p>

廢鋼入爐比例上調(diào)：上周港口庫存繼續(xù)走高，中高品庫存有上升跡象，由于廢鋼價格優(yōu)勢顯現(xiàn)，鋼廠上調(diào)廢鋼入爐比例，礦價在90美金以上鋼廠觀望情緒較重，短期高位波動劇烈。

中國貨幣去杠桿傷及實(shí)體融資: 上周五（3月17日）在德國巴登-巴登舉行為期兩天的G20國會議上，中國人行行長周小川表示，逐步去杠桿是今年貨幣政策的主軸之一，受次影響，北京在出臺全國最狠樓市調(diào)控政策不到一周后，又執(zhí)行更嚴(yán)格的房貸利率，昨日（3月22日）晚間媒體又傳出消息稱，北京已執(zhí)行更嚴(yán)格的房貸利率，北京首套房貸款利率已升至95折。 工行、建行、北京銀行等主要銀行確實(shí)已經(jīng)取消首套房9折優(yōu)惠利率，執(zhí)行95折利率。而且環(huán)北京區(qū)域的廊坊市也將推出限購。

金融去杠桿從量和價兩個維度傷及實(shí)體融資，低利率貸款和房屋限購，使得本就不景氣的地產(chǎn)行業(yè)更加低迷。未來對螺紋和鐵礦的需求更弱，間接打壓了鐵礦價格。

產(chǎn)能利用率略降 鋼材庫存下降 成交清淡

據(jù)最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)唐山地區(qū)164座高爐中有38座檢修(含停產(chǎn))，檢修高爐容積合計(jì)24450m3，較上周減2060m3;影響產(chǎn)量約48.98萬噸，產(chǎn)能利用率81.55%，較上周下降0.21%。剔除2016年去產(chǎn)能淘汰高爐后產(chǎn)能利用率約在90.7%。

中國1-2月份粗鋼產(chǎn)量增長5.8% 至1.2877億噸;鋼材產(chǎn)量增長4.1% 至1.6655億噸。全國主要城市鋼材庫存量1500.95萬噸，周環(huán)比減少38.91萬噸，螺紋鋼社會庫存753.12萬噸，環(huán)比下降3.6%。其中，鋼坯先漲后降，唐山鋼坯出廠最高漲至3310元/噸，較近兩年的新高3330元/噸僅低20元/噸。然而，隨著價格不斷觸頂，市場恐高情緒及觀望心態(tài)加重，周后期，期、現(xiàn)貨市場紛紛走弱，價格承壓下行，市場買漲不買跌心態(tài)在此發(fā)酵，價格降后成交無明顯改善。

48號文件給鋼鐵煤炭行業(yè)支持 利好鐵礦價格

上周六（3月18日）央行近日加急下發(fā)了“48號文”，對鋼鐵、煤炭等產(chǎn)能過剩產(chǎn)業(yè)中有市場、有競爭力但暫遇困難的優(yōu)質(zhì)骨干企業(yè)，繼續(xù)給予信貸支持。央行的政策變化反映了對鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能政策的調(diào)整，政府希望鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能不要造成鋼材價格繼續(xù)大幅上漲給下游生產(chǎn)造成成本壓力，可面對國企強(qiáng)烈的資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)需求，也不希望價格過分下跌。

澳洲聯(lián)儲會議紀(jì)要表態(tài) 大宗商品強(qiáng)勢或超預(yù)期

周二(3月21日)，澳洲聯(lián)儲發(fā)布會議紀(jì)要顯示，近期數(shù)據(jù)表明全球通脹有所升溫，并且由于全球需求增加，大宗商品上漲的時間可能長于預(yù)期。這對于商品貨幣的澳元和盛產(chǎn)鐵礦的澳大利亞來說是好消息：據(jù)統(tǒng)計(jì)礦業(yè)在澳大利亞GDP的比例達(dá)到6%，其中鐵礦石占據(jù)了主導(dǎo)地位。澳大利亞工業(yè)、創(chuàng)新與科學(xué)部(DIIS)預(yù)測，2016到2017財(cái)年澳大利亞鐵礦石出口約為8.322億噸。在國際市場交易的所有現(xiàn)貨鐵礦石中，有超過三分之二被中國購買，因此中國釋放的需求信號備受關(guān)注。

澳洲聯(lián)儲稱，全球經(jīng)濟(jì)前景更為積極，中國近期料將有政策支撐經(jīng)濟(jì)增速。加之美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢良好，特朗普的財(cái)政刺激政策的基建項(xiàng)目即將上馬，市場預(yù)估大宗商品需求旺盛。未來鐵礦石市場回暖是必然。

我們認(rèn)為：鐵礦港口高庫存、礦山復(fù)產(chǎn)和擴(kuò)產(chǎn)以及貨幣去杠桿傷及實(shí)體融資，打壓房地產(chǎn)行業(yè)，間接減少螺紋、鐵礦需求等，多重利空因素疊加，鐵礦承壓下跌，高爐產(chǎn)能利用率略降，總體鋼材庫存下降，受市場買漲不買跌的情緒影響，目前成交清淡，48號文件給單獨(dú)給鋼鐵煤炭骨干企業(yè)信貸支持，維持鋼鐵行業(yè)平衡， 利好鐵礦價格。澳洲聯(lián)儲會議紀(jì)要表態(tài)，大宗商品上漲長于預(yù)期，未來鐵礦需求仍強(qiáng)。但若鋼廠高爐開工增加，進(jìn)一步采購鐵礦，依舊會對鐵礦價格形成支撐。短期看，鐵礦石期價回調(diào)幅度預(yù)計(jì)比螺紋要大。

技術(shù)面：鐵礦K線實(shí)體受上升趨勢和下方575水平阻力雙重支撐，雖然目前來看，下跌的趨勢較強(qiáng)，鐵礦走勢創(chuàng)近五年來最長月度連漲走勢，需要技術(shù)性回調(diào)，K線實(shí)體目前已經(jīng)接近上升趨勢線附近，建議580附近做多，止損571，獲利650.