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期指維持震蕩:浙商期貨3月23日評(píng)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2017-03-23 17:07:14 來源:浙商期貨

上周美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn),符合市場(chǎng)預(yù)期,且此次加息言論略顯鴿派,美元指數(shù)從高位回落。中國央行全線上調(diào)公開市場(chǎng)逆回購中標(biāo)利率及MLF操作利率,以此來穩(wěn)定匯率,貨幣政策收緊使流動(dòng)性趨緊。中國最新公布的PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)向好,銅價(jià)維持偏強(qiáng)震蕩。供應(yīng)方面,智利銅礦罷工導(dǎo)致銅礦供應(yīng)偏緊,對(duì)銅價(jià)起到明顯支撐。預(yù)計(jì)銅價(jià)短期維持震蕩,短線參與。

觀望或短線

中國計(jì)劃削減電解鋁生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能,涉及企業(yè)的運(yùn)行產(chǎn)能占全國總運(yùn)行產(chǎn)能的30%左右,若削減政策落實(shí)有望提振鋁價(jià),反之高鋁價(jià) 難以維持。當(dāng)前國內(nèi)環(huán)保限產(chǎn)或影響電解鋁產(chǎn)量,對(duì)供給壓力有所減緩。

觀望或短線

國內(nèi)鋅礦山季節(jié)性減產(chǎn),同時(shí)嘉能可仍未復(fù)產(chǎn),精礦供應(yīng)繼續(xù)短缺。需求方面,春節(jié)效應(yīng)逐步減弱,下游需求開始逐步回升,但環(huán)保督察影響鍍鋅廠開工率,鋅錠需求受到影響,預(yù)計(jì)鋅價(jià)維持震蕩格局。

短多

鋼鐵

鋼材社會(huì)庫存及鋼廠庫存繼續(xù)季節(jié)性下降,但本周降幅放緩,后續(xù)需求力度依然有待觀察;鋼廠利潤(rùn)維持較高水平,鋼廠復(fù)產(chǎn)積極性較高,下周開工率將繼續(xù)上升,供應(yīng)壓力有所增加。未來十天,南方多陰雨天氣,需求或再度面臨考驗(yàn)。周末,高層密集表態(tài)防范房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn),優(yōu)質(zhì)鋼鐵煤炭企業(yè)信貸支持或增加供給。觀望或逢高謹(jǐn)慎試空,注意止損。

觀望或逢高謹(jǐn)慎試空,注意止損

鐵礦石

鋼廠利潤(rùn)維持高位,檢修高爐復(fù)產(chǎn),礦石需求保持,鋼廠礦石庫存高位小降;下周到港量維持高位,港口庫存料繼續(xù)回升,高品位礦問題有所緩解;內(nèi)礦產(chǎn)量加快恢復(fù),但成交良好,庫存繼續(xù)下降,后市鐵精粉供應(yīng)量將繼續(xù)增加。礦石需求良好,但供應(yīng)壓力的邊際增加也不可忽視;周末高層表態(tài)或承壓市場(chǎng)?;畲蠓s窄,可參照基差逢高拋空,買5拋9逢高止盈。

基差大幅縮窄,可參照基差逢高拋空,買5拋9逢高止盈

焦炭

隨著焦炭市場(chǎng)走強(qiáng),焦化廠出貨順暢,焦企焦炭庫存大幅下降,部分焦化廠扭虧為盈,心態(tài)轉(zhuǎn)好。環(huán)保政策未有明顯放松,焦企開工回升情況并不明顯,供給增加有限。下游方面,鋼廠復(fù)產(chǎn)意愿強(qiáng)烈,且焦炭庫存不高,焦炭需求較強(qiáng)。成本端煉焦煤價(jià)格持穩(wěn),對(duì)焦炭?jī)r(jià)格仍有支撐,預(yù)計(jì)短期焦炭現(xiàn)貨價(jià)格仍有上漲。焦炭05合約暫不做空,逢低可短多。

焦炭05合約暫不做空,逢低可短多

焦煤

焦企利潤(rùn)有所好轉(zhuǎn),由于焦煤庫存較低,開始陸續(xù)補(bǔ)庫;鋼廠方面焦煤采購也逐漸恢復(fù),庫存同樣開始回升,焦煤需求好轉(zhuǎn)。煤礦禁止超產(chǎn)、安全體檢等政策因素將一定程度影響煤炭供應(yīng)。焦煤05合約以觀望為主。

焦煤05合約以觀望為主

動(dòng)力煤

供給端,地方煤礦復(fù)產(chǎn)力度不及預(yù)期,供應(yīng)有收縮。港口方面,庫存有明顯下降。需求端,工業(yè)用電回升明顯,提振電煤需求。不做空。

不做空

天膠

東南亞主產(chǎn)區(qū)逐步進(jìn)入停割不過短期供應(yīng)不緊,原料收購價(jià)格寬幅震蕩,美金市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)震蕩。國內(nèi)產(chǎn)區(qū)逐步進(jìn)入開割,現(xiàn)貨價(jià)格有所抗跌,全乳膠、合成膠倒掛價(jià)差收斂,對(duì)于現(xiàn)貨價(jià)格支撐力度下降,關(guān)注后市庫存情況。當(dāng)前國內(nèi)輪胎廠開工率小幅上升,輪胎廠成品庫存較低,下游工廠剛需預(yù)計(jì)尚可,預(yù)計(jì)輪胎廠開工率短期穩(wěn)定。短期供應(yīng)暫無利多同時(shí)合成膠快速下降,基本面有下行趨勢(shì),泰國政府再度推遲最后一輪約12萬噸國儲(chǔ)橡膠拍賣,短期不做多。

短期不做多

大豆/豆粕/菜粕

南美豐產(chǎn)預(yù)期繼續(xù)施壓美豆,之后天氣與物流若無嚴(yán)重問題,南美大豆集中上市將進(jìn)一步擠壓美豆出口需求,市場(chǎng)繼續(xù)消化南美供應(yīng)壓力,關(guān)注3月底美國新年度種植意向報(bào)告。國內(nèi)方面,未來幾月大豆到港量龐大,豆粕庫存量仍處于較高水平,供應(yīng)充足,終端需求仍較為疲軟。操作上,國內(nèi)粕類暫觀望或短線操作。南美新豆上市將使季節(jié)性壓力達(dá)到高峰,3-4月份美豆通常形成季節(jié)性低點(diǎn),國內(nèi)粕類關(guān)注季節(jié)性做多機(jī)會(huì),等待合適入場(chǎng)機(jī)會(huì)。

國內(nèi)粕類暫觀望或短線操作,關(guān)注季節(jié)性做多機(jī)會(huì),等待合適入場(chǎng)機(jī)會(huì)

豆油/棕櫚油/菜油

馬棕3產(chǎn)量只是增加幅度的問題,20%的同比增幅應(yīng)不足為奇,更高水平亦有可能,如此3 月產(chǎn)量將達(dá)到146萬噸。本年度與15 年頗為相似,當(dāng)年度1 月馬來亦遭遇嚴(yán)重洪水,產(chǎn)量壓力后移,導(dǎo)致3 月產(chǎn)量環(huán)比增加33%。3 月出口估計(jì)難言樂觀,因3 月毛棕櫚油出口關(guān)稅上調(diào)至8%,豆棕價(jià)差偏低也抑制棕櫚油需求。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS 數(shù)據(jù)顯示,3 月前10 日出口較2 月同期環(huán)比下降25.5%,也從側(cè)面予以證實(shí),雖然后期出口有望恢復(fù),但全月進(jìn)口難以大幅增加。馬來西亞國內(nèi)2 月超高消費(fèi)無持續(xù)性,預(yù)計(jì)3 月消費(fèi)為25萬噸左右。如此,3 月庫存有望增加,庫存拐點(diǎn)或已至。

油脂單邊維持逢高沽空思路,P59逢回調(diào)做正套為主,關(guān)注P91反套

玉米/玉米淀粉

兩會(huì)結(jié)束后,華北產(chǎn)區(qū)上量節(jié)奏加快,且政策糧出庫預(yù)期增強(qiáng),后期玉米供應(yīng)壓力仍將凸顯。需求方面,養(yǎng)殖業(yè)需求疲弱,深加工需求難有提升,階段性補(bǔ)庫需求難以承接上游充裕的糧源。注意繼續(xù)關(guān)注產(chǎn)區(qū)上量情況及臨儲(chǔ)拍賣消息。長(zhǎng)期來看,玉米價(jià)格回歸市場(chǎng)化,底部逐步形成,而農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革背景下,繼續(xù)調(diào)減玉米種植面積及政府鼓勵(lì)多元主體入市收購等政策支撐下,玉米整體下跌空間有限,玉米1709中長(zhǎng)期整體維持逢低做多思路。

玉米短期供應(yīng)壓力仍大,中長(zhǎng)期C1709整體維持逢低做多思路

白糖

云南糖廠正式進(jìn)入收榨期,廣西計(jì)劃4月初糖廠全部收榨,屆時(shí)產(chǎn)量將基本確認(rèn)。目前,廣西產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)10-30萬噸,至540-560萬噸,海南產(chǎn)量預(yù)估也將有所下調(diào),主要由于留苗較多,來年種植面積或有大幅增加。雖然本年度全國總產(chǎn)量將下調(diào),但目前新糖供應(yīng)充足,且需求端處于淡季,整體基本面寬松無亮點(diǎn),使得糖價(jià)暫時(shí)缺乏上漲動(dòng)能。2月進(jìn)口糖18萬噸,同比增加7萬噸。操作上,外盤下破18美分支撐,內(nèi)盤關(guān)注6700支撐位,暫觀望。

外盤下破18美分支撐,內(nèi)盤關(guān)注6700支撐位,暫觀望

棉花

近日拋儲(chǔ)成交率和成交價(jià)格差強(qiáng)人意,紡企競(jìng)拍參與占比仍然過半,參與積極性較好,主要由于儲(chǔ)備棉用于棉紗生產(chǎn)質(zhì)量過關(guān),且大幅降低紡企生產(chǎn)成本,紡企利潤(rùn)增加,后續(xù)拍賣加價(jià)或更為積極,對(duì)棉價(jià)形成支撐。但目前市場(chǎng)上棉源供應(yīng)充足,使得棉價(jià)近期偏弱運(yùn)行,且紡企選擇余地大,將擴(kuò)大市場(chǎng)棉價(jià)的分級(jí)化,關(guān)注棉花品級(jí)。操作上,中長(zhǎng)期投資者可逢回調(diào)輕倉買入持有,謹(jǐn)慎投資者可觀望或短線為主。

中長(zhǎng)期投資者可逢回調(diào)輕倉買入持有,謹(jǐn)慎投資者可觀望或短線為主

PTA

PTA基本呈弱勢(shì)反彈格局,后市能否進(jìn)一步反彈將取決于兩個(gè)因素:1、聚酯高庫存,目前在聚酯工廠讓利下滌絲產(chǎn)銷大幅好轉(zhuǎn),不過持續(xù)性仍有待觀察,若聚酯庫存能快速消化將提振TA;2、油價(jià),在PTA加工費(fèi)壓縮至低位而PX利潤(rùn)難以壓縮下,TA底部將跟隨油價(jià)波動(dòng),在原油庫存高位下油價(jià)反彈力度有限,后市觀察OPEC能否進(jìn)一步釋放減產(chǎn)利好。3、供應(yīng)端看近期主力裝置計(jì)劃?rùn)z修,供應(yīng)壓力有所減少,操作上建議TA不做空。

TA不做空

瀝青

現(xiàn)貨端,煉廠庫存低位,進(jìn)口高于國內(nèi)市場(chǎng)下,煉廠調(diào)降意愿不強(qiáng),但近期焦化料價(jià)格走低,瀝青經(jīng)濟(jì)性走強(qiáng)或是煉廠瀝青負(fù)荷繼續(xù)上升,供應(yīng)端有增加壓力,但在煉廠庫存回升前現(xiàn)貨下跌動(dòng)力有限。而期貨端看,油價(jià)走勢(shì)偏弱仍對(duì)瀝青造成拖累,市場(chǎng)焦點(diǎn)逐漸轉(zhuǎn)向原油庫存,庫存高企仍然壓制油價(jià)反彈,成本端支撐偏弱。操作上建議暫時(shí)觀望。

暫時(shí)觀望

LLDPE、PP

油價(jià)下跌,成本支撐大幅削弱,現(xiàn)貨層面,低價(jià)貨源成交好轉(zhuǎn),但前期庫存仍大,價(jià)格上方壓制明顯。操作上建議L1705、PP1705暫時(shí)觀望。

L1705、PP1705暫時(shí)觀望

玻璃

現(xiàn)貨市場(chǎng)互有調(diào)整,整體走勢(shì)尚可。華南地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)整體下調(diào),主要是近期外埠玻璃流入量過多,造成本地生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷情況有一定的壓力。沙河地區(qū)薄板玻璃銷售情況比較好。華東等地區(qū)市場(chǎng)銷售情況也要好于上周。整體現(xiàn)貨穩(wěn)定,建議觀望為主

觀望為主

甲醇

國內(nèi)市場(chǎng)區(qū)域性行情明顯。內(nèi)地在前期下跌之后,近期銷售轉(zhuǎn)好,短期或較為堅(jiān)挺。港口方面,庫存較高,加之外盤價(jià)格下跌明顯,成本端支撐減弱,短期較為弱勢(shì)。目前來看,甲醇市場(chǎng)整體仍顯弱勢(shì),短期或難有太大改觀。操作上建議暫不做多。

暫不做多

股指

政策偏暖提振風(fēng)險(xiǎn)偏好,但資金面偏緊不利盤面,期指震蕩。

期指震蕩

國債

臨近季末MPA考核,關(guān)注市場(chǎng)情緒變化,期債短線。僅供參考

期債短線

責(zé)任編輯:唐正璐

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