設(shè)為首頁(yè) | 加入收藏 | 今天是2024年12月23日 星期一

聚合智慧 | 升華財(cái)富
產(chǎn)業(yè)智庫(kù)服務(wù)平臺(tái)

七禾網(wǎng)首頁(yè) >> 商品期貨商品期權(quán) >> 能源化工期貨

下游需求企業(yè)盈利改善 甲醇耐心等待反彈行情

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2017-03-27 08:33:57 來(lái)源:寶城期貨 作者:陳棟

部分裝置計(jì)劃4月檢修



受?chē)?guó)內(nèi)烯烴裝置檢修以及推遲重啟的影響,甲醇需求端預(yù)期下降。同時(shí),內(nèi)地甲醇裝置春季檢修一再延后令今年一季度行業(yè)開(kāi)工率整體高于前兩年同期,供應(yīng)端壓力回升。在供強(qiáng)需弱的背景下,2月中旬開(kāi)始,甲醇5月合約價(jià)格便轉(zhuǎn)入振蕩下行趨勢(shì),截至上周五,已回落至2500元/噸,累計(jì)跌幅超過(guò)20%。市場(chǎng)利空效應(yīng)逐步被消化,4月待裝置展開(kāi)檢修,甲醇價(jià)格將迎來(lái)上漲行情。


4月部分裝置有檢修計(jì)劃


雖說(shuō)因“春檢”和全國(guó)兩會(huì)環(huán)保監(jiān)察影響,國(guó)內(nèi)部分甲醇裝置在3月上中旬開(kāi)工受限,但在兩會(huì)結(jié)束以后,局部環(huán)保監(jiān)管力度趨松,華中和西北地區(qū)部分生產(chǎn)裝置重新投產(chǎn)。據(jù)了解,山西焦化(600740,股吧)、山西利達(dá)和山西萬(wàn)鑫達(dá)共計(jì)70萬(wàn)噸/年的甲醇裝置在3月中下旬重啟,中原大化、河南鶴煤共計(jì)110萬(wàn)噸/年的甲醇裝置也在同期復(fù)產(chǎn)。由此來(lái)看,甲醇裝置的快速?gòu)?fù)產(chǎn)在很大程度上彌補(bǔ)了“春檢”和全國(guó)兩會(huì)造成的供應(yīng)缺口。


金聯(lián)創(chuàng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,截至3月23日,我國(guó)煤制甲醇裝置的開(kāi)工率提升至65%,焦?fàn)t氣制甲醇裝置的開(kāi)工率也提升至60%,只有天然氣制甲醇裝置的開(kāi)工率略有下滑,至35%。綜合估算,整個(gè)3月,甲醇行業(yè)平均開(kāi)工率在61.5%,高于前兩年的同期水平。


展望4月,兗礦兩套合計(jì)150萬(wàn)噸/年的甲醇裝置存在檢修計(jì)劃,內(nèi)蒙古也有幾套大型裝置計(jì)劃?rùn)z修。如果能有效降低負(fù)荷,那么甲醇市場(chǎng)整體供應(yīng)過(guò)剩的問(wèn)題就將緩解。


港口與內(nèi)陸貿(mào)易套利窗口關(guān)閉


國(guó)內(nèi)港口烯烴裝置投產(chǎn)力度不及預(yù)期,近一個(gè)月來(lái),多地甲醇現(xiàn)貨報(bào)價(jià)回吐此前漲幅。與2月底相比,江蘇地區(qū)的價(jià)格累計(jì)下跌430—440元/噸,山東地區(qū)的價(jià)格累計(jì)下滑230—360元/噸,西北地區(qū)僅回落50元/噸。港口甲醇價(jià)格跌幅明顯高于內(nèi)陸的主要原因就是前期兩地價(jià)差過(guò)大帶來(lái)貿(mào)易套利機(jī)會(huì)。


3月下旬,隨著價(jià)差的收斂,貿(mào)易套利窗口關(guān)閉。截至上周末,華東地區(qū)甲醇現(xiàn)貨價(jià)格跌至2800元/噸,西北地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格也回落至2300元/噸,華東港口與西北內(nèi)陸的價(jià)差收斂至500元/噸,已低于兩地運(yùn)輸成本。隨著西北甲醇向東銷(xiāo)售動(dòng)力的減弱,華東港口的供應(yīng)壓力會(huì)大幅緩解。


下游需求企業(yè)盈利改善


在供給側(cè)改革的驅(qū)動(dòng)下,今年前兩個(gè)月,甲醇行業(yè)上中下游的利潤(rùn)分配存在顯著差異。其中,上游甲醇生產(chǎn)企業(yè)盈利狀況尚好,中下游企業(yè)盈利能力欠佳,部分終端企業(yè)甚至處于虧損狀態(tài)。


不過(guò),3月以來(lái),甲醇價(jià)格持續(xù)走低,有效降低了下游企業(yè)的原料成本,虧損態(tài)勢(shì)得到明顯改善。據(jù)了解,近期,山東甲醛企業(yè)的盈利回到成本線(xiàn)上方,醋酸企業(yè)的盈利大幅提高至422元/噸,二甲醚企業(yè)的盈利也有不錯(cuò)表現(xiàn)。下游企業(yè)盈利能力增強(qiáng),無(wú)疑給后市甲醇需求帶來(lái)良好預(yù)期。


整體來(lái)看,經(jīng)過(guò)一個(gè)多月的持續(xù)下跌,甲醇市場(chǎng)的利空效應(yīng)得到釋放,未來(lái)價(jià)格繼續(xù)下探的動(dòng)力減弱。在貿(mào)易套利窗口關(guān)閉、下游企業(yè)盈利提升的背景下,甲醇供需結(jié)構(gòu)逐步改善。若4月甲醇裝置檢修如期進(jìn)行,那么供應(yīng)過(guò)剩的壓力會(huì)明顯緩解,甲醇價(jià)格也有望迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。


責(zé)任編輯:韓奕舒

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀(guān)點(diǎn),與本網(wǎng)站無(wú)關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀(guān)點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。

本網(wǎng)站凡是注明“來(lái)源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話(huà):0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話(huà):15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話(huà):18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話(huà):0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財(cái)富管理中心
電話(huà):13732204374(微信同號(hào))
電話(huà):18657157586(微信同號(hào))

七禾網(wǎng)

沈良宏觀(guān)

七禾調(diào)研

價(jià)值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋(píng)果

七禾網(wǎng)投顧平臺(tái)

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證[浙字第05637號(hào)]

認(rèn)證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問(wèn) 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位