近期，雞蛋期貨價格沖高回落，主力5月合約自3150元/500千克攀升至3300元/500千克后有所回調，反彈動力不足。與此同時，遠月合約較為抗跌，近弱遠強格局明顯。

現貨價格處于偏低水平

春節(jié)后，雞蛋現貨價格持續(xù)下跌，2月中旬主產區(qū)一度跌破2元/斤，處于極低水平。近期，受清明節(jié)備貨提振，現貨價格小幅反彈，主產區(qū)均價在2.5元/斤左右。其中，山東德州為2.40元/斤，河北石家莊為2.44元/斤，河南商丘為2.57元/斤，江蘇南通為2.55元/斤，遼寧大連為2.33元/斤。此外，主銷區(qū)廣東廣州現貨價格為2.80元/斤，北京為2.56元/斤，上海為2.65元/斤。與歷史同期相比，目前雞蛋現貨價格仍處于偏低水平，基準交割地山東德州的現貨價格較去年同期下降23%，較2015年同期下降26%，較2014年同期下降38%。

從季節(jié)性規(guī)律看，清明節(jié)備貨結束后，雞蛋需求趨于平淡。預計短期雞蛋現貨價格以穩(wěn)為主，中長期關注端午節(jié)備貨對價格的拉動作用。

蛋雞補欄量下降

雞蛋現貨價格低迷，蛋雞養(yǎng)殖利潤下降，節(jié)后持續(xù)虧損。近期，受現貨價格小幅上漲的提振，養(yǎng)殖利潤才有所增加。目前，養(yǎng)殖戶基本處于盈虧平衡狀態(tài)。

去年以來，環(huán)保政策密集出臺，環(huán)保力度持續(xù)加碼，尤其是關于禁養(yǎng)區(qū)劃定、畜禽養(yǎng)殖場拆遷的政策落地，養(yǎng)殖業(yè)環(huán)保壓力加大。

受環(huán)保加碼和養(yǎng)殖利潤不佳的影響，養(yǎng)殖戶補欄積極性下降。自去年8月開始，全國育雛雞補欄量持續(xù)下滑。今年2月，育雛雞補欄量較1月減少4.6%，較去年同期減少24.42%。從雞苗價格也可以看出養(yǎng)殖戶補欄意愿的下降。近期，雞苗價格持續(xù)下跌，主產區(qū)平均價格為2.96元/羽，處于近5年來的偏低水平。

遠期供應存在偏緊預期

育雛雞補欄量下降，全國蛋雞存欄量隨之下降。相關機構的監(jiān)測數據顯示，2月，全國在產蛋雞存欄量為11.27億只，環(huán)比減少2.38%，同比減少6.56%；全國蛋雞存欄量為13.3億只，環(huán)比減少2.49%，同比減少8.83%。

從蛋雞養(yǎng)殖周期來看，由于去年下半年育雛雞補欄量下降，加之現今全國蛋雞存欄量處于近5年來的偏低水平，今年下半年雞蛋供應將較為緊張，進而支撐雞蛋期貨遠月合約價格。目前，雞蛋9月合約升水5月合約1029元/500千克，處于歷史同期高位。此外，季節(jié)性規(guī)律顯示，雞蛋9月合約和5月合約價差擴大將持續(xù)至4月初。

期貨價格升水幅度較高

前期，雞蛋期貨價格維持高升水格局。近期，隨著現貨價格的小幅反彈，基差有所收窄，但仍處于歷史同期偏高水平。目前，山東德州現貨貼水期貨主力合約866元/500千克，對期貨盤面有所拖累。

總體來說，現貨價格偏低、期現價差偏高，雞蛋期貨近月合約反彈動力不足，3300元/500千克一線的阻力較大。但是，現貨低點或許已經出現，期貨也難以出現趨勢性下跌行情，預計短期主力5月合約在3100—3300元/500千克運行。而受蛋雞補欄量下降、下半年供應偏緊預期影響，雞蛋遠月合約較為抗跌，市場近弱遠強格局仍將持續(xù)。