國(guó)債期貨：工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)向好 期債遇阻。

一、行情回顧。周一，期債日內(nèi)維持震蕩。5年期主力合約TF1706開(kāi)盤價(jià)99.260 ，最高99.400 ，最低99.200 ，收盤于99.375 ，漲跌幅為0.08%，成交量為8790手，持倉(cāng)量為16659手。三張合約總成交8989手，總持倉(cāng)18322手。10年期主力合約T1706開(kāi)盤價(jià)97.315 ，最高97.440 ，最低99.200 ，收盤于97.310 ，漲跌幅為-0.02%，成交量為41506手，持倉(cāng)量為54920手。三張合約總成交44748手，總持倉(cāng)64527手。

二、資金面。昨日，公開(kāi)市場(chǎng)操作凈回籠800億元，資金利率平穩(wěn)。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行12.2BP至2.4820 %，7天利率上行1.53BP至2.7993 %，14天利率下行2.42BP至3.3378 %；銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天利率下行12.3BP至2.4674 %，7天利率上行24.1BP至3.4375 %，14天利率上行37.15BP至4.7790 %。

三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1706合約的CTD券150007.IB，IRR為2.45%，該券當(dāng)日估值為101.9608；T1706合約的CTD券為160010.IB，IRR為0.15%，該券估值為97.1388?，F(xiàn)券方面，昨日5年、10年期收益率分別下行2.2BP、0.8BP至3.0824%、3.2451%。中債國(guó)債類指數(shù)較上一交易日上漲，其中中債國(guó)債總指數(shù)上行0.12BP至170.03 ，固定利率國(guó)債指數(shù)上行0.12BP至170.44。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、中國(guó)1-2月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額10156.8億元，同比增長(zhǎng)31.5%，去年全年同比增8.5%，1-2月國(guó)有控股企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額2336.3億元，同比增長(zhǎng)1倍。統(tǒng)計(jì)局解讀工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)稱，生產(chǎn)加快、價(jià)格上漲、成本費(fèi)用下降使企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)加快。

五、結(jié)論及投資建議。周一，期債早盤仍有做多意愿，但工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)高增，市場(chǎng)情緒有所冷靜，觀望心態(tài)上升。1-2月規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)31.5%，較去年12月分的2.3%大幅回升，企業(yè)工業(yè)生產(chǎn)加快、產(chǎn)品價(jià)格上漲以及成本費(fèi)用下降推升利潤(rùn)總額，持續(xù)性存在一定不確定性。昨日，央行表示月末財(cái)政持續(xù)支出，對(duì)沖到期資金后銀行體系流動(dòng)性仍處于較高水平，暫不開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作，當(dāng)天凈回籠800億元，跨月資金仍然偏緊，整體相對(duì)平穩(wěn)；考慮到MPA考核，資金面緊繃態(tài)勢(shì)有望維持，但市場(chǎng)沖擊或許有限，臨近關(guān)口期債有望暫且觀察；近期商品市場(chǎng)跌幅顯著，其中原因或有需求回落，或有供應(yīng)釋放，前期企業(yè)生產(chǎn)積極庫(kù)存上升疊加3月發(fā)電耗煤仍較強(qiáng)勁，供應(yīng)的力量可能更強(qiáng)，有待觀察?；趯?duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不信任、預(yù)期資金面回落以及通脹壓力緩解，期債偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)暫未改變，昨日10債未突破97.5，短期以逢低短多為主，遇技術(shù)阻力平倉(cāng)，突破后再跟進(jìn)多單，底倉(cāng)不動(dòng)；曲線增陡，跨品種利差走擴(kuò)，繼續(xù)持有。