學(xué)習(xí)交易期權(quán)的第一步是買期權(quán)，投資者認(rèn)為市場(chǎng)上漲就買看漲期權(quán)。認(rèn)為市場(chǎng)下跌就買看跌期權(quán)。市場(chǎng)的方向不確定就可以買一個(gè)看漲期權(quán)和買一個(gè)看跌期權(quán)：我們稱之為期權(quán)跨市套利。

就如同所有的教科書上講的一樣，買期權(quán)的最大損失就是付出的期權(quán)保險(xiǎn)費(fèi)。

買期權(quán)看起來很容易，其實(shí)并不然。這里最關(guān)鍵的有三點(diǎn)：

第一：期權(quán)的隱含波動(dòng)率一定要在歷史的低位或者最低位，也就是說一定要買相對(duì)的便宜貨。

第二：買期權(quán)的時(shí)間一定要掌握好，因?yàn)閷?duì)買期權(quán)的投資者來說，時(shí)間是敵人。

第三：懂得何時(shí)賣出手中的期權(quán)頭寸，獲利平倉，或者利用期貨高拋低吸增加收益

由于11月6日美國總統(tǒng)選舉的出乎市場(chǎng)預(yù)料的結(jié)果，和11月30日石油輸出國家組織例行會(huì)議出乎市場(chǎng)預(yù)料的減少生產(chǎn)的決定。世界金融和大宗商品衍生品市場(chǎng)已經(jīng)在2016年的最后兩個(gè)月經(jīng)歷了一番高波動(dòng)率的價(jià)格波動(dòng)。目前幾乎所有的金融和大宗商品衍生品市場(chǎng)隱含波動(dòng)率已經(jīng)回歸常態(tài)。

但是，這只是暴風(fēng)雨前的平靜。

現(xiàn)在，我們送走了充滿黑天鵝的2016年，迎來 2017年

有人說2017年的交易將是非常困難的一年，個(gè)人完全同意這種說法。道理很簡(jiǎn)單：衍生品總是走在實(shí)體經(jīng)濟(jì)的前面。 2016年最后兩個(gè)月的大宗商品衍生品交易已經(jīng)反映了2017年上半年的實(shí)體經(jīng)濟(jì)?，F(xiàn)在的大宗商品期貨價(jià)格已經(jīng)反映了2017年上半年實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)大宗商品的需求。目前幾乎所有的大宗商品價(jià)格可謂是不上不下。在這種情況下，怎樣開始 2017年的大宗商品衍生品交易？

現(xiàn)在讓我們對(duì)下列的幾個(gè)產(chǎn)品一一做出簡(jiǎn)單的分析?？匆豢催@些期權(quán)產(chǎn)品價(jià)格和期貨市場(chǎng)價(jià)位是否符合我們上述的條件。(所有圖表都是 2016年12月30日上個(gè)星期五的數(shù)據(jù)。圖中白線代表隱含波動(dòng)率，黃線代表歷史波動(dòng)力)

第一.WTI原油，WTI原油(CL)的隱含波動(dòng)率現(xiàn)在在歷史的最低點(diǎn)。目前WTI 原油(CL)價(jià)位不上不下。但是夏天之前應(yīng)該是價(jià)格上升的。買WTI 原油跨市套利或者直接買看漲期權(quán)都是很好的交易方法。

第二.黃金(GC)隱含波動(dòng)率在歷史最低位。和WTI 原油一樣，買跨市套利或者直接買看漲期權(quán)都是黃金(GC)很好的交易方法。

第三.精銅(HG)隱含波動(dòng)率接近歷史最低位，根據(jù)目前的價(jià)位可以買看漲期權(quán)。

第四.豆粕 (ZM)，隱含波動(dòng)率和歷史波動(dòng)率同值。買跨市套利，在期權(quán)的保護(hù)下高拋低吸，等待巴西和阿根廷的關(guān)鍵生長(zhǎng)期和收獲季節(jié)到來。

第五.E Mini標(biāo)普指數(shù) (ES) 10-11% 隱含波動(dòng)率是歷史最低點(diǎn)。買跨市套利，現(xiàn)在 EMini標(biāo)普指數(shù) (ES)是 “高處不勝寒” 是美國經(jīng)濟(jì)希望和恐懼的結(jié)合體。

綜上所述，2017年絕對(duì)不會(huì)比2016年平靜。在期權(quán)隱含波動(dòng)率低下的時(shí)候購買一些期權(quán)對(duì)2017年的交易絕對(duì)會(huì)有幫助。