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隋曉影:原油減產(chǎn)協(xié)議有延續(xù)可能

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2017-03-31 11:36:43 來源:方正中期期貨 作者:隋曉影

3月以來,國際油價持續(xù)走弱,美國鉆井數(shù)量不斷回升、頁巖油產(chǎn)量回歸以及高企的庫存令累積的利空情緒集中釋放,WTI原油脫離前期50美元/桶上方的運行區(qū)間,不過利比亞供應意外中斷以及市場對減產(chǎn)協(xié)議可能延期的利好預期對市場形成了一定支撐。短期來看,油價還將在50美元/桶下方運行一段時間,但未來基于市場對減產(chǎn)延期的炒作以及天氣回暖帶來的汽油需求好轉(zhuǎn),油價中期回升的概率較大。


減產(chǎn)協(xié)議可能延期,利比亞供應意外中斷


1月以來,產(chǎn)油國減產(chǎn)進入實施階段,OPEC減產(chǎn)執(zhí)行率達到90%,同時隨著OPEC產(chǎn)油國的減產(chǎn),OPEC的剩余產(chǎn)能也在過去7年來首次出現(xiàn)較為明顯的回升。2月,OPEC原油產(chǎn)量降至3200萬桶/日左右,較去年12月下降了100萬桶/日。其中,沙特產(chǎn)量降至979.7萬桶,較去年12月下降了64.6萬桶/日,減產(chǎn)幅度超預期;伊拉克產(chǎn)量降至414.4萬桶/日,降幅達到22.8萬桶/日。與此同時,近期有消息稱受薪資拖欠爭端影響,利比亞關(guān)閉了三分之一以上的石油設(shè)施,此前由于利比亞西部的巨型油田Sharara去年12月重新投產(chǎn),同時關(guān)閉兩年多的輸油管道得以重啟,致使今年2月利比亞原油產(chǎn)量回升至70萬桶/日左右,此番沖突導致利比亞原油產(chǎn)量損失了約25萬桶/日,令OPEC整體供應進一步下降。俄羅斯與伊朗方面發(fā)布聯(lián)合聲明稱將在減產(chǎn)方面積極合作,并稱減產(chǎn)協(xié)議可能在6月以后繼續(xù)執(zhí)行。


美石油鉆井持續(xù)回升,美原油庫存創(chuàng)歷史新高


近幾個月,美國原油產(chǎn)量、頁巖油產(chǎn)量及鉆井數(shù)量呈現(xiàn)同步回升態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示,美國在線鉆井平臺數(shù)量在去年5月降至最低316座后開始持續(xù)增長,至3月下旬升至652座,翻了一倍。而鉆井數(shù)量的回升伴隨的是產(chǎn)量水平的提升,美國原油產(chǎn)量在去年年中降至最低842.8萬桶/日后開始逐步恢復,尤其是從去年11月開始增長步伐加快,至今年3月底,美國原油產(chǎn)量升至912.9萬桶/日,創(chuàng)近一年來新高。


美國原油產(chǎn)量的恢復主要來源于頁巖油的回歸,數(shù)據(jù)顯示,美國頁巖油鉆井數(shù)量從去年6月開始回升,而頁巖油產(chǎn)量也從去年10月開始增長,這其中頁巖油產(chǎn)量占比近一半的美國最大的頁巖油產(chǎn)區(qū)二疊紀盆地貢獻最大,同時它也是成本最低的頁巖油產(chǎn)區(qū),該區(qū)頁巖油產(chǎn)量在最近一年已增長了40多萬桶/日。


去年10月以來,隨著產(chǎn)量的持續(xù)回升,美國原油庫存也在同步增長。數(shù)據(jù)顯示,截至3月24日當周,美國原油庫存升至5.34億桶,遠高于往年同期水平,較去年9月最低點增加6000多萬桶,庫存總量再度刷新歷史紀錄。與此同時,美國汽油庫存及餾分油庫存也保持同步增長,成品油庫存總量為近一年來新高,整體庫存壓力仍然較大。在產(chǎn)量持續(xù)提升、庫存持續(xù)走高以及美國放開原油出口的背景下,美國原油出口量在近幾個月驟增,數(shù)據(jù)顯示,2月中旬美國原油出口量一度超過120萬桶/日。


中、美需求不盡如人意,我國成品油市場整體過剩


美國是目前世界上最大的原油消費國,但近幾個月美國油品總需求基本維持在2000萬桶/日左右,從近幾年來看變化都不大;從季節(jié)性來看,3、4月是美國消費的淡季,油品需求處于年內(nèi)低位,而汽油需求雖然較前期有所增長,至920萬桶/日,但仍低于往年同期水平。


作為世界第二大原油消費國,中國原油對外依存度超過60%,雖然原油進口量整體保持增長,但成品油出口量卻在暴增。從2015下半年開始我國正式成為成品油凈出口國,數(shù)據(jù)顯示,2016年全年進口量達到3.8億噸,同比增長13.6%;而成品油出口量達到4831萬噸,累計同比增長33.7%。2017年1—2月進口量累計同比增長12.5%,而出口量累計同比增長14.8%。我國成品油市場整體仍呈現(xiàn)過剩局面。 

責任編輯:唐正璐

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