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期指震蕩偏強(qiáng):浙商期貨4月5日評(píng)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2017-04-05 17:40:15 來(lái)源:浙商期貨

特朗普醫(yī)改法案受阻,市場(chǎng)對(duì)特朗普基建和稅改等一系列改革計(jì)劃表示憂慮。同時(shí),中國(guó)房地產(chǎn)調(diào)控升級(jí),限制投資性需求,下游消費(fèi)呈現(xiàn)旺季不旺。而中國(guó)3月官方制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)高于預(yù)期,連續(xù)8個(gè)月位于榮枯線上,整體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)依舊向好支撐銅價(jià)。海外銅礦陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn),供應(yīng)端利好因素或?qū)⒅饾u消退,限制銅價(jià)反彈高度。預(yù)計(jì)銅價(jià)維持高位震蕩格局,震蕩短多參與。

短多

中國(guó)計(jì)劃削減電解鋁生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能,涉及企業(yè)的運(yùn)行產(chǎn)能占全國(guó)總運(yùn)行產(chǎn)能的30%左右,若削減政策落實(shí)有望提振鋁價(jià),反之高鋁價(jià)難以維持。當(dāng)前國(guó)內(nèi)環(huán)保限產(chǎn)或影響電解鋁產(chǎn)量,對(duì)供給壓力有所減緩。

短多

國(guó)內(nèi)鋅礦山復(fù)產(chǎn)因環(huán)保因素未達(dá)預(yù)期,同時(shí)嘉能可仍未復(fù)產(chǎn),精礦供應(yīng)繼續(xù)短缺。需求方面,下游需求開始逐步回升,但房地產(chǎn)調(diào)控層層加碼,對(duì)鍍鋅需求形成打壓,預(yù)計(jì)鋅價(jià)維持震蕩格局。

震蕩短線

鋼鐵

房地產(chǎn)投資穩(wěn)中走弱,基建投資后繼乏力,制造業(yè)投資或現(xiàn)拐點(diǎn),二季度鋼材需求端或邊際走弱;鋼材社會(huì)庫(kù)存及鋼廠庫(kù)存均季節(jié)性下降,但近期降幅放緩;鋼廠利潤(rùn)維持較高水平,鋼廠復(fù)產(chǎn)積極性較高,中頻爐去產(chǎn)能進(jìn)度依然存疑,供應(yīng)端繼續(xù)回升;內(nèi)礦供應(yīng)增加,成本端下移。節(jié)日期間,中共中央、國(guó)務(wù)院決定設(shè)立河北雄安新區(qū),利多鋼市;工信部,4、5月份開展地條鋼專項(xiàng)督查。消息面利好,節(jié)后短期以多頭思路操作,等待炒作熱情消退后拋空。短多

消息面利好,節(jié)后短期以多頭思路操作,等待炒作熱情消退后拋空。短多

鐵礦石

鋼廠利潤(rùn)維持高位,檢修高爐復(fù)產(chǎn),礦石需求偏強(qiáng);鋼廠補(bǔ)庫(kù)熱情下降,鋼廠庫(kù)存高位回落,疏港量維持中位水平;到港壓力較大,港口庫(kù)存再創(chuàng)新高,高品位礦問(wèn)題持續(xù)緩解;內(nèi)礦開工率明顯回升,成交良好,庫(kù)存也出現(xiàn)低位反彈。供需關(guān)系邊際轉(zhuǎn)弱,等待炒作熱情消退后,逢高拋空為主。觀望

等待炒作熱情消退后,逢高拋空為主。觀望

焦炭

焦炭市場(chǎng)開啟第四輪漲價(jià),下游采購(gòu)積極性高,焦化廠焦炭庫(kù)存繼續(xù)下滑;本周鋼價(jià)回升,鋼廠盈利狀況依舊良好,支撐焦炭需求。焦化企業(yè)利潤(rùn)繼續(xù)改善,但部分地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)下產(chǎn)能利用率提升不明顯,短期供應(yīng)仍然偏緊。成本端焦煤價(jià)格堅(jiān)挺,繼續(xù)支撐焦炭?jī)r(jià)格。不做空

不做空

焦煤

焦企利潤(rùn)持續(xù)改善,對(duì)焦煤采購(gòu)積極性增強(qiáng),焦煤需求尚可;鋼廠方面焦煤前期焦煤庫(kù)存較高,補(bǔ)庫(kù)意愿不高。煤礦禁止超產(chǎn)、安全體檢等政策因素將一定程度影響煤炭供應(yīng),受澳洲颶風(fēng)影響進(jìn)口焦煤受限。短期焦煤市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)。焦煤合約多單持有

焦煤合約多單持有

動(dòng)力煤

供給端,地方煤礦復(fù)產(chǎn)力度不及預(yù)期,供應(yīng)有收縮。港口方面,庫(kù)存有明顯下降。需求端,工業(yè)用電回升明顯,提振電煤需求。不做空。

不做空

天膠

供應(yīng)方面當(dāng)前問(wèn)題不大,天膠現(xiàn)貨貨源仍較為充足,需求方面,輪胎廠開工率呈現(xiàn)穩(wěn)定,不過(guò)近期大型輪胎廠成品庫(kù)存也呈現(xiàn)增加趨勢(shì),合成方面,合成膠繼續(xù)下跌,輪胎廠或?qū)p少對(duì)于天膠的采購(gòu)增加合成膠的用量,天膠基本面偏向下行,不做多

不做多

大豆/豆粕/菜粕

南美大豆豐產(chǎn)格局確立,3月31日USDA公布的種植意向與季度庫(kù)存均超預(yù)期,美豆繼續(xù)承壓尋底,但預(yù)計(jì)下行空間有限,建議觀望等待企穩(wěn)。國(guó)內(nèi)方面,未來(lái)幾個(gè)月大豆到港量龐大,豆粕庫(kù)存量仍處于較高水平,基差較弱,養(yǎng)殖業(yè)預(yù)計(jì)4月后開始回暖,下游需求將開水恢復(fù)。整體來(lái)看,南美新豆上市將使季節(jié)性壓力達(dá)到高峰,疊加種植面積增加預(yù)期,預(yù)計(jì)美豆、豆粕4月將形成季節(jié)性低點(diǎn),關(guān)注900-950美分區(qū)間支撐。之后國(guó)內(nèi)終端需求將開始回暖,5月新季大豆播種后市場(chǎng)將迎來(lái)天氣炒作,行情將進(jìn)入易漲難跌階段,通常關(guān)注季節(jié)性做多機(jī)會(huì)。國(guó)內(nèi)豆粕關(guān)注4月能否形成短期底部,m1709關(guān)注2700一線的支撐。

暫觀望,關(guān)注季節(jié)性做多機(jī)會(huì)

豆油/棕櫚油/菜油

馬棕3產(chǎn)量只是增加幅度的問(wèn)題,20%的同比增幅應(yīng)不足為奇,更高水平亦有可能,如此3 月產(chǎn)量將達(dá)到146萬(wàn)噸。本年度與15 年頗為相似,當(dāng)年度1 月馬來(lái)亦遭遇嚴(yán)重洪水,產(chǎn)量壓力后移,導(dǎo)致3 月產(chǎn)量環(huán)比增加33%。3 月出口估計(jì)難言樂(lè)觀,因3 月毛棕櫚油出口關(guān)稅上調(diào)至8%,豆棕價(jià)差偏低也抑制棕櫚油需求。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS 數(shù)據(jù)顯示,3 月出口較2 月同期環(huán)比增加6.77%,3月后期出口恢復(fù),但全月進(jìn)口增幅有限。馬來(lái)西亞國(guó)內(nèi)2 月超高消費(fèi)無(wú)持續(xù)性,預(yù)計(jì)3 月消費(fèi)為25萬(wàn)噸左右。如此,3 月庫(kù)存有望增加,庫(kù)存拐點(diǎn)或已至。

油脂單邊維持逢高沽空思路,P59逢回調(diào)做正套為主,關(guān)注P91反套。

玉米/玉米淀粉

東北產(chǎn)區(qū)基層玉米購(gòu)銷工作進(jìn)入尾聲,持貨商挺價(jià)心態(tài)增強(qiáng),且吉林省飼料企業(yè)補(bǔ)貼再加碼,補(bǔ)貼政策下飼料、深加工企業(yè)收購(gòu)熱情較高,提振價(jià)格上漲。但華北仍有不少地區(qū)余糧與去年同期相比仍偏多,中間貿(mào)易庫(kù)存充裕。需求方面,養(yǎng)殖業(yè)仍處于淡季,需求仍舊較為疲弱。發(fā)改委發(fā)文稱將再5月至東北地區(qū)新產(chǎn)玉米上市前安排玉米泄庫(kù),按照不打壓市場(chǎng)原則確定銷售價(jià)格,預(yù)計(jì)臨儲(chǔ)拍賣價(jià)格或?qū)⒉粫?huì)大幅度低于現(xiàn)在的現(xiàn)貨價(jià)格,對(duì)市場(chǎng)價(jià)格沖擊影響或?qū)⒌陀陬A(yù)期,后期注意關(guān)注拍賣政策動(dòng)向。

玉米中長(zhǎng)期整體維持逢低做多思路,之后逢回調(diào)重新尋找買入機(jī)會(huì)

白糖

原糖下跌。廣西計(jì)劃在4月初糖廠全部收榨,屆時(shí)產(chǎn)量將基本確認(rèn)。目前,廣西產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)10-30萬(wàn)噸,至540-560萬(wàn)噸,海南、云南產(chǎn)量預(yù)估有所下調(diào),主要由于留苗較多,來(lái)年種植面積或有大幅增加。雖然本年度全國(guó)總產(chǎn)量將下調(diào),但目前新糖供應(yīng)充足,且需求端暫未啟動(dòng),整體基本面寬松無(wú)亮點(diǎn),使得糖價(jià)暫時(shí)缺乏上漲動(dòng)能,等待下游消費(fèi)需求旺季的到來(lái)。近期鄭糖需求啟動(dòng)前偏弱運(yùn)行,加上受外盤拖累,sr709合約下破6600一線支撐,基于后續(xù)季節(jié)性需求即將來(lái)臨,中線投資者可考慮在6300-6500區(qū)間多單輕倉(cāng)入場(chǎng)。

sr709合約下破6600一線支撐,中線投資者可考慮在6300-6500區(qū)間多單輕倉(cāng)入場(chǎng)

棉花

美棉下跌。近日拋儲(chǔ)成交率和成交價(jià)格差強(qiáng)人意,紡企競(jìng)拍參與占比仍然過(guò)半,參與積極性較好,主要由于儲(chǔ)備棉用于棉紗生產(chǎn)質(zhì)量過(guò)關(guān),且大幅降低紡企生產(chǎn)成本,紡企利潤(rùn)增加。但目前市場(chǎng)上棉源供應(yīng)充足,且拋儲(chǔ)氛圍平淡,使得棉價(jià)近期偏弱運(yùn)行。目前紡企選擇余地大,市場(chǎng)棉價(jià)的分級(jí)化將擴(kuò)大,關(guān)注棉花品級(jí)。操作上,鄭棉偏弱運(yùn)行,建議觀望為主。

鄭棉偏弱運(yùn)行,建議觀望為主

PTA

經(jīng)歷3月份大幅調(diào)整,繼續(xù)大幅下行空間有限,4月份將迎來(lái)筑底反彈:
1、 油價(jià)企穩(wěn)回升,PX裝置迎來(lái)集中檢修,成本端保持穩(wěn)中偏強(qiáng);
2、 PTA加工費(fèi)處于低位,繼續(xù)壓縮空間有限,主力裝置檢修將使供應(yīng)壓力大幅緩解,4月份進(jìn)入去庫(kù)存狀態(tài);
3、 終端旺季來(lái)臨,下游需求仍有改善預(yù)期,聚酯庫(kù)存有望得到一定消化。
操作上建議PTA不追空,短期強(qiáng)支撐4800附近,若下探至4800附近可采取中線逢低多策略,上看5150。

PTA不追空,短期強(qiáng)支撐4800附近,若下探至4800附近可采取中線逢低多策略,上看5150

瀝青

油價(jià)企穩(wěn),瀝青獲成本支撐,當(dāng)前國(guó)內(nèi)煉廠瀝青開工不高,庫(kù)存壓力不大,同時(shí)“雄安新區(qū)”成立提振基建預(yù)期,利好瀝青需求。建議瀝青多單繼續(xù)持有,止損2600。

多單繼續(xù)持有,止損2600

LLDPE、PP

油價(jià)反彈,乙丙烯價(jià)格有所企穩(wěn),成本支撐有所增強(qiáng)?,F(xiàn)貨端,本周跟隨期價(jià)有所上漲,但跟漲力度有限,供需面格局變化不大,整體維持震蕩思路。

整體維持震蕩思路

玻璃

現(xiàn)貨市場(chǎng)互有調(diào)整,整體走勢(shì)尚可。華南地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)整體下調(diào),主要是近期外埠玻璃流入量過(guò)多,造成本地生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷情況有一定的壓力。沙河地區(qū)薄板玻璃銷售情況比較好。華東等地區(qū)市場(chǎng)銷售情況也要好于上周。整體現(xiàn)貨穩(wěn)定,建議觀望為主

觀望為主

甲醇

內(nèi)地方面,前期貨源對(duì)港口市場(chǎng)沖擊明顯,庫(kù)存得到消化,短期庫(kù)壓較小,或維持堅(jiān)挺。港口市場(chǎng),庫(kù)存仍維持較高水平,外盤價(jià)格有明顯下滑,對(duì)港口市場(chǎng)的支撐力度減弱。但3月進(jìn)口較少,以及國(guó)內(nèi)套利空間被壓縮之后,內(nèi)地貨源對(duì)港口市場(chǎng)沖擊力度減弱,使得港口市場(chǎng)有一定的反彈動(dòng)能。操作上建議暫不做空

建議暫不做空

股指

改革預(yù)期提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好,流動(dòng)性邊際改善亦有利市場(chǎng),期指震蕩偏強(qiáng)。

震蕩偏強(qiáng)

國(guó)債

季末過(guò)后資金面沖擊進(jìn)一步下降,關(guān)注雄安新區(qū)對(duì)市場(chǎng)短期效應(yīng),期債震蕩。僅供參考

期債震蕩


責(zé)任編輯:唐正璐

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