大商所豆粕期權(quán)已于3月31日上市，鄭商所白糖期權(quán)將于4月19日上市，商品期權(quán)如何行權(quán)、行權(quán)后會發(fā)生什么？海通期貨期權(quán)部特別整理了如下行權(quán)相關(guān)常見問題，為您答疑解惑：

1. 商品期權(quán)的到期日是哪天？

白糖期權(quán)是標(biāo)的期貨合約交割月份前二個月的倒數(shù)第5個交易日，以及交易所規(guī)定的其他日期。

豆粕期權(quán)是標(biāo)的期貨交割月份前一個月的第5個交易日。

2. 商品期權(quán)行權(quán)方式是什么，幾點(diǎn)可以行權(quán)？

美式期權(quán)。買方可在到期日前任一交易日的交易時間，以及到期日規(guī)定時間之前都可以進(jìn)行行權(quán)相關(guān)申請。

3. 行權(quán)或履約后，期權(quán)持倉消失，投資者獲得現(xiàn)金還是期貨頭寸？

投資者獲得對應(yīng)標(biāo)的期貨頭寸。

4. 對一手豆粕期權(quán)1705C2850（當(dāng)前最新價116）提行權(quán)并成功，是否次一交易日持倉新增一手豆粕1705期貨多單，開倉價為2966元/噸嗎？

不是。開一手豆粕1705期貨多單，開倉價2850元/噸。

5. 行權(quán)和平倉都能了結(jié)持倉，二者區(qū)別是什么？ 

行權(quán)是投資者不再持有期權(quán)持倉，獲得相應(yīng)的期貨頭寸，損失期權(quán)的時間價值。

平倉是投資者不再持有期權(quán)持倉，但亦不獲得相應(yīng)的期貨頭寸，獲得期權(quán)權(quán)利金，包括內(nèi)在價值和時間價值。

6. 為什么美式期權(quán)一般不提前行權(quán)？

白糖期權(quán)、豆粕期權(quán)都為美式期權(quán)，期權(quán)的買方具備提前行權(quán)的權(quán)利，但是買方通常并不選擇提前行權(quán)。原因在于提前行權(quán)意味著期權(quán)持倉轉(zhuǎn)化為期貨持倉，僅獲得權(quán)利金的內(nèi)在價值部分，而放棄了權(quán)利金的時間價值部分，對買方并不利。通常情況下，買方完全可以通過反向平倉，獲得全額權(quán)利金，不采用行權(quán)了結(jié)頭寸的方式。

7. 深度實值期權(quán)行權(quán)后，期權(quán)持倉沒有了，期權(quán)的盈利如何體現(xiàn)？

期權(quán)行權(quán)后，獲得相應(yīng)的期貨頭寸，期權(quán)的盈利通過該期貨頭寸的浮盈體現(xiàn)。

8. 什么是自動行權(quán)？自動行權(quán)涉及的實值期權(quán)是以標(biāo)的期貨結(jié)算價為基準(zhǔn)還是收盤價？

在到期日，對于未在規(guī)定時間內(nèi)提交行權(quán)相關(guān)申請的持倉，交易所以標(biāo)的期貨結(jié)算價為基準(zhǔn)，對實值期權(quán)進(jìn)行自動行權(quán)。

9. 什么是放棄？

放棄是指期權(quán)合約到期，買方不行使權(quán)利以了結(jié)期權(quán)持倉的方式。

鄭商所白糖期權(quán)需提交放棄行權(quán)，大商所豆粕期權(quán)需提交取消自動行權(quán)。

10. 鄭商所白糖期權(quán)如何提交放棄行權(quán)申請？

一般通過客戶端軟件點(diǎn)選“放棄”按鈕提交申請。

11. 大商所豆粕期權(quán)如何提交取消自動行權(quán)申請？

一般通過客戶端軟件提交。部分軟件可直接點(diǎn)選“放棄”按鈕提交，部分軟件需以行權(quán)0手的方式提交。

12. 撤銷之前的行權(quán)申請算放棄嗎？

否，如該期權(quán)相對標(biāo)的期貨結(jié)算價為實值期權(quán)，交易所會自動行權(quán)。

13. 相對于結(jié)算價的深度實值期權(quán)持倉，如最后交易日，投資者申請取消自動行權(quán)或放棄，最后會怎么樣？會現(xiàn)金結(jié)算嗎？

不會進(jìn)行現(xiàn)金結(jié)算，該期權(quán)合約過期失效，投資者無法獲得該期權(quán)合約的實值額盈利。

14. 期權(quán)賣方是如何被匹配履約的？

白糖期權(quán)：持倉時間最長原則，越早開倉，越容易被匹配履約。

豆粕期權(quán)：隨機(jī)均勻抽取原則，任何時間賣出期權(quán)，被匹配概率均等。

15. 在到期日的時候?qū)θ魏我粋€月份的期權(quán)合約進(jìn)行行權(quán)是否就是到期日行權(quán)？

否，到期日行權(quán)指的是對當(dāng)天到期的期權(quán)合約行權(quán)，對未到期的其他月份期權(quán)合約行權(quán)為未到期行權(quán)。