銅 | 秘魯Toquepala和Cuajone銅礦計(jì)劃近期開(kāi)始舉行無(wú)限期罷工,供應(yīng)壓力對(duì)銅價(jià)起到明顯支撐。中國(guó)雄安新區(qū)設(shè)立提升了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好,基建預(yù)期再起一度帶動(dòng)銅價(jià)走高。美國(guó)3月非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳,美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期微降,同時(shí)特朗普表示,考慮加速基建計(jì)劃,或?qū)⑵淞腥脶t(yī)改或稅改議程中。與此同時(shí),歐元區(qū)3月PMI數(shù)據(jù)也表現(xiàn)向好,需求改善預(yù)期將支撐銅價(jià)。預(yù)計(jì)銅價(jià)短期蓄勢(shì)整理,維持區(qū)間震蕩格局,暫短線參與。 | 短多 |
鋁 | 中國(guó)計(jì)劃削減電解鋁生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能,若削減政策落實(shí)有望提振鋁價(jià),反之高鋁價(jià)難以維持。當(dāng)前國(guó)內(nèi)環(huán)保限產(chǎn)力度較大,冶煉廠關(guān)停嚴(yán)重,但現(xiàn)貨庫(kù)存偏高對(duì)鋁價(jià)起到一定壓制,下游接貨相對(duì)謹(jǐn)慎,按需采購(gòu)為主。預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期震蕩偏強(qiáng),短多參與為主。 | 短多 |
鋅 | 國(guó)內(nèi)鋅礦山復(fù)產(chǎn)因環(huán)保因素未達(dá)預(yù)期,同時(shí)嘉能可仍未復(fù)產(chǎn),精礦供應(yīng)繼續(xù)短缺。需求方面,下游需求開(kāi)始逐步回升,但房地產(chǎn)調(diào)控層層加碼,對(duì)鍍鋅需求形成打壓,預(yù)計(jì)鋅價(jià)維持震蕩格局。 | 震蕩短線 |
鋼鐵 | 房地產(chǎn)投資穩(wěn)中走弱,基建投資后繼乏力,制造業(yè)投資或現(xiàn)拐點(diǎn),二季度鋼材需求端或邊際走弱;鋼材社會(huì)庫(kù)存及鋼廠庫(kù)存均季節(jié)性下降,但近期降幅放緩;鋼廠利潤(rùn)維持較高水平,鋼廠復(fù)產(chǎn)積極性較高,中頻爐去產(chǎn)能進(jìn)度依然存疑,供應(yīng)端繼續(xù)回升;內(nèi)礦供應(yīng)增加,成本端下移。節(jié)日期間,中共中央、國(guó)務(wù)院決定設(shè)立河北雄安新區(qū),利多鋼市;工信部,4、5月份開(kāi)展地條鋼專項(xiàng)督查。炒作熱情消退,反彈拋空。 | 炒作熱情消退,反彈拋空 |
鐵礦石 | 鋼廠利潤(rùn)維持高位,檢修高爐復(fù)產(chǎn),礦石需求偏強(qiáng);鋼廠補(bǔ)庫(kù)熱情下降,鋼廠庫(kù)存高位回落,疏港量維持中位水平;到港壓力較大,港口庫(kù)存再創(chuàng)新高,高品位礦問(wèn)題持續(xù)緩解;內(nèi)礦開(kāi)工率明顯回升,成交良好,庫(kù)存也出現(xiàn)低位反彈。供需關(guān)系邊際轉(zhuǎn)弱,逢高拋空。 | 供需關(guān)系邊際轉(zhuǎn)弱,逢高拋空 |
焦炭 | 焦炭市場(chǎng)開(kāi)啟第五輪漲價(jià),下游采購(gòu)積極性高,大中型焦化廠焦炭庫(kù)存繼續(xù)下滑;本周鋼價(jià)走弱,鋼廠盈利有所下滑,短期焦炭需求仍旺盛,但需求邊際有所下滑。焦化企業(yè)利潤(rùn)繼續(xù)改善,環(huán)保壓力下山西、河北、河南等地區(qū)焦化廠無(wú)法提產(chǎn),短期供應(yīng)仍然偏緊。成本端焦煤價(jià)格堅(jiān)挺,繼續(xù)支撐焦炭?jī)r(jià)格。J05不做空,買5賣9持有,激進(jìn)者可嘗試單邊空J(rèn)09。 | J05不做空,買5賣9持有,激進(jìn)者可嘗試單邊空J(rèn)09 |
焦煤 | 焦企利潤(rùn)持續(xù)改善,對(duì)焦煤采購(gòu)積極性增強(qiáng),短期拉動(dòng)焦煤需求;煤礦受安全檢查影響,煉焦煤庫(kù)存較低,且澳洲颶風(fēng)影響海外焦煤發(fā)運(yùn)。預(yù)計(jì)焦煤價(jià)格易漲難跌,短期焦煤05合約不做空,JM09反彈拋空。 | 短期焦煤05合約不做空,JM09反彈拋空 |
動(dòng)力煤 | 供給端,地方煤礦復(fù)產(chǎn)力度不及預(yù)期,供應(yīng)有收縮。港口方面,庫(kù)存有明顯下降。需求端,工業(yè)用電回升明顯,提振電煤需求。不做空。 | 不做空 |
天膠 | 東南亞主產(chǎn)區(qū)進(jìn)入停割不過(guò)短期供應(yīng)不緊,原料收購(gòu)價(jià)格寬幅震蕩,美金市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)震蕩。國(guó)內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)進(jìn)入開(kāi)割,不過(guò)貨源較為充足,全乳膠、合成膠倒掛價(jià)差收斂,對(duì)于現(xiàn)貨價(jià)格支撐力度下降,關(guān)注后市庫(kù)存情況。當(dāng)前國(guó)內(nèi)輪胎廠開(kāi)工率穩(wěn)定,輪胎廠成品庫(kù)存開(kāi)始增加,下游工廠剛需預(yù)計(jì)尚可關(guān)注庫(kù)存節(jié)奏,預(yù)計(jì)輪胎廠開(kāi)工率短期穩(wěn)定。短期供應(yīng)暫無(wú)利多同時(shí)合成膠快速下降,基本面有下行趨勢(shì),泰國(guó)政府107,000噸天然橡膠沒(méi)有企業(yè)拍賣,短期不做多。 | 短期不做多 |
大豆/豆粕/菜粕 | 南美供應(yīng)壓力繼續(xù)釋放,疊加種植面積增加預(yù)期,美豆與國(guó)內(nèi)粕類調(diào)整仍在繼續(xù),但向下空間有限,預(yù)計(jì)4月將形成季節(jié)性低點(diǎn)。國(guó)內(nèi)方面,未來(lái)幾個(gè)月大豆到港量龐大,豆粕庫(kù)存量仍處于較高水平,需求仍處于淡季。4月之后國(guó)內(nèi)終端需求將開(kāi)始回暖,5月新季大豆播種后市場(chǎng)將迎來(lái)天氣炒作,關(guān)注季節(jié)性做多機(jī)會(huì),國(guó)內(nèi)粕類關(guān)注4月能否形成短期底部。 | 觀望 |
豆油/棕櫚油/菜油 | 馬來(lái)西亞3月棕櫚油產(chǎn)量為146萬(wàn)噸,超出市場(chǎng)預(yù)期,同比增幅達(dá)到20%,恢復(fù)速度繼續(xù)加快。豆粕消費(fèi)旺盛,豆油庫(kù)存被動(dòng)增加,油廠庫(kù)存壓力大。前期拍賣的菜油,市場(chǎng)仍需要消化一段時(shí)間。 | 油脂維持逢高沽空思路,關(guān)注91反套。 |
玉米/玉米淀粉 | 貿(mào)易商積極入市囤糧,市場(chǎng)可流通糧源趨緊,支撐玉米價(jià)格保持偏強(qiáng)格局。需求方面,養(yǎng)殖業(yè)仍處于淡季,需求仍舊較為疲弱,關(guān)注氣溫回暖需求改善情況。另外,政策糧投放預(yù)期升溫,傳聞4月下旬政策糧將陸續(xù)投放市場(chǎng),價(jià)格或低于市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格。龐大國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存泄庫(kù)將帶來(lái)較大供應(yīng)壓力,注意關(guān)注拍賣政策動(dòng)向。 | 觀望 |
白糖 | 原糖上漲。國(guó)內(nèi)食糖市場(chǎng)即將結(jié)束本榨季的生產(chǎn),進(jìn)入緊張的銷售期,本年度產(chǎn)量增加幅度下調(diào)已基本確定,關(guān)注 4 月底的昆明糖會(huì)。目前,國(guó)內(nèi)外糖價(jià)基本回調(diào)到位,且糖廠挺價(jià)意愿較強(qiáng),在后續(xù)消費(fèi)需求的炒作下或有一波需求引發(fā)的價(jià)格上漲。3 月廣西糖銷量高于預(yù)期,節(jié)前多單可繼續(xù)持有,但需要注意食糖替代品對(duì)食糖需求的不利影響,且食糖整體處于增產(chǎn)周期,上漲幅度將較為有限。建議做多9月合約,上方壓力位6800-6900元/噸。 | 建議做多9月合約,上方壓力位6800-6900元/噸 |
棉花 | 期棉下跌。在拋儲(chǔ)繼續(xù)順暢的前提下,市場(chǎng)新棉供應(yīng)充足,商業(yè)庫(kù)存、工業(yè)庫(kù)存均較往年同期有所增加,加上目前市場(chǎng)關(guān)注的倉(cāng)單壓力,使得期價(jià)承壓偏弱運(yùn)行。雖然需求端好轉(zhuǎn),但企業(yè)暫無(wú)囤貨意愿,預(yù)計(jì)近期仍由供應(yīng)端主導(dǎo)期價(jià),但目前期價(jià)基本反映各利空因素,下方空間有限,預(yù)計(jì)鄭棉仍為弱勢(shì)區(qū)間震蕩為主,關(guān)注重要整數(shù)支撐位15000 元/噸,激進(jìn)投資者可背靠支撐位輕倉(cāng)短線做多。 | 關(guān)注重要整數(shù)支撐位15000元/噸,激進(jìn)投資者可背靠支撐位輕倉(cāng)短線做多 |
PTA | 油價(jià)企穩(wěn),PX裝置迎來(lái)集中檢修,成本端保持穩(wěn)中偏強(qiáng),PTA加工費(fèi)處于低位,繼續(xù)壓縮空間有限,主力裝置檢修將使供應(yīng)壓力大幅緩解,4月份進(jìn)入去庫(kù)存狀態(tài),同時(shí)終端旺季來(lái)臨,下游需求仍有改善預(yù)期,操作上建議TA709逢低嘗試做多,止損5000。 | TA709逢低嘗試做多,止損5000 |
瀝青 | 油價(jià)企穩(wěn),瀝青獲成本支撐,當(dāng)前國(guó)內(nèi)煉廠瀝青開(kāi)工不高,但庫(kù)存有所增加,現(xiàn)貨有所走弱,建議瀝青多單可逢高止盈,暫不做空。 | 瀝青多單可逢高止盈,暫不做空 |
LLDPE、PP | 油價(jià)反彈,乙丙烯價(jià)格有所企穩(wěn),成本支撐有所增強(qiáng)?,F(xiàn)貨端,本周跟隨期價(jià)有所上漲,但跟漲力度有限,供需面格局變化不大,整體維持震蕩思路。 | 整體維持震蕩思路 |
玻璃 | 現(xiàn)貨市場(chǎng)互有調(diào)整,整體走勢(shì)尚可。華南地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)整體下調(diào),主要是近期外埠玻璃流入量過(guò)多,造成本地生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷情況有一定的壓力。沙河地區(qū)薄板玻璃銷售情況比較好。華東等地區(qū)市場(chǎng)銷售情況也要好于上周。整體現(xiàn)貨穩(wěn)定,建議觀望為主 | 觀望為主 |
甲醇 | 春季檢修影響下,內(nèi)地甲醇市場(chǎng)持續(xù)偏強(qiáng),但后市裝置將逐漸重啟,或再次對(duì)甲醇市場(chǎng)形成壓制。港口方面,外盤價(jià)格有所走強(qiáng),對(duì)港口現(xiàn)貨價(jià)格形成支撐,但部分MTO裝置仍處于檢修中,對(duì)港口市場(chǎng)的需求造成負(fù)面影響,加之國(guó)外裝置供應(yīng)逐步恢復(fù),進(jìn)口量有增加預(yù)期,因此港口市場(chǎng)短期或較強(qiáng),但繼續(xù)走強(qiáng)的空間有限。操作上建議暫觀望。 | 暫觀望 |
股指 | 改革預(yù)期提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好,但企業(yè)盈利前景邊際減弱不利市場(chǎng),期指震蕩。 | 期指震蕩 |
國(guó)債 | 一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將公布,警惕數(shù)據(jù)對(duì)期債影響,建議多單減持。 | 多單減持 |