宏源期貨早評：期債仍在區(qū)間震蕩，近期多看少動

要點

一、行情回顧。周一，國債期貨合約全書下跌。5年期主力合約TF1706開盤價99.245 ，最高99.250 ，最低99.045 ，收盤于99.110 ，漲跌幅為-0.13%，成交量為7293手，持倉量為16070手。三張合約總成交7573手，總持倉17972手。10年期主力合約T1706開盤價97.095 ，最高97.120 ，最低96.735 ，收盤于96.835 ，漲跌幅為-0.23%，成交量為48719手，持倉量為54546手。三張合約總成交50520手，總持倉66000手。

二、資金面。昨日，央行繼續(xù)暫停公開市場操作，當日有100億逆回購到期。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行5.37BP至2.4420 %，7天利率下行3.4BP至2.7070 %，14天利率下行2.87BP至3.2203 %；銀行間回購加權利率1天利率下行6.17BP至2.4289 %，7天利率下行6.01BP至2.8522 %，14天利率下行8.12BP至3.0778 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1706合約的CTD券150007.IB，IRR為2.81%，該券當日估值為101.7692；T1706合約的CTD券為160010.IB，IRR為0.78%，該券估值為97.031?，F(xiàn)券方面，昨日5年、10年期收益率分別上行2.2BP、2BP至3.1107%、3.3166%。中債國債類指數(shù)較上一交易日上漲，其中中債國債總指數(shù)上行0.01BP至169.17 ，固定利率國債指數(shù)上行0.01BP至170.94。

四、財經資訊。

1、央行公告稱，受地方債發(fā)行繳款等因素影響，銀行體系流動性總量有所下降但仍處于較高水平，暫不開展公開市場操作，當日有100億逆回購到期。

2、全國銀行間同業(yè)拆借中心：將于2017年4月10日起發(fā)布基于新方案的利率互換曲線。

五、結論及投資建議。

周一，國債期貨合約全數(shù)下跌，10年期國債期貨主力合約T1706下跌0.23%收報96.835，5年期國債期貨主力合約TF1706下跌0.13%收報99.110，銀行間拆解利率多數(shù)下行，央行連續(xù)第十一日暫停逆回購，公告稱銀行體系流動性總量仍處于較高水平。美國3月非農數(shù)據(jù)不理想，國內流動性尚未明顯收緊，而進入二季度后國內經濟增速也面臨回落的風險，短期內債市難以出現(xiàn)大幅下跌的行情；但考慮到國內隨著雄安新區(qū)規(guī)劃和一帶一路、基建等話題的發(fā)酵，市場風險偏好有所提升，而外部受到美債收益率見底回升等因素的影響，國債期貨若繼續(xù)反彈，空間也會比較有限，因此近期國債期貨將多以區(qū)間震蕩為主。昨日首只離岸中國國債期貨產品在港交所上市，成交價格多數(shù)時間均略高于國內市場價格，主要在于成交稀少，流動性匱乏，短期內對國內債券市場難以構成影響。