鋁

中國計劃削減電解鋁生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能，若削減政策落實有望提振鋁價，反之高鋁價難以維持。當前國內(nèi)環(huán)保限產(chǎn)力度較大，冶煉廠關(guān)停嚴重，但現(xiàn)貨庫存偏高對鋁價起到一定壓制，下游接貨相對謹慎，按需采購為主。預(yù)計鋁價短期震蕩偏強，短多參與為主。

短多

鋅

國內(nèi)鋅礦山復(fù)產(chǎn)因環(huán)保因素未達預(yù)期，同時嘉能可仍未復(fù)產(chǎn)，精礦供應(yīng)繼續(xù)短缺。需求方面，下游需求開始逐步回升，但房地產(chǎn)調(diào)控層層加碼，對鍍鋅需求形成打壓，預(yù)計鋅價維持震蕩格局。

震蕩短線

鋼鐵

房地產(chǎn)投資穩(wěn)中走弱，基建投資后繼乏力，制造業(yè)投資或現(xiàn)拐點，二季度鋼材需求端或邊際走弱；鋼材社會庫存及鋼廠庫存均季節(jié)性下降，但近期降幅放緩；鋼廠利潤維持較高水平，鋼廠復(fù)產(chǎn)積極性較高，中頻爐去產(chǎn)能進度依然存疑，供應(yīng)端繼續(xù)回升；內(nèi)礦供應(yīng)增加，成本端下移。節(jié)日期間，中共中央、國務(wù)院決定設(shè)立河北雄安新區(qū)，利多鋼市；工信部，4、5月份開展地條鋼專項督查。炒作熱情消退，反彈拋空。

炒作熱情消退，反彈拋空

鐵礦石

鋼廠利潤維持高位，檢修高爐復(fù)產(chǎn)，礦石需求偏強；鋼廠補庫熱情下降，鋼廠庫存高位回落，疏港量維持中位水平；到港壓力較大，港口庫存再創(chuàng)新高，高品位礦問題持續(xù)緩解；內(nèi)礦開工率明顯回升，成交良好，庫存也出現(xiàn)低位反彈。供需關(guān)系邊際轉(zhuǎn)弱，逢高拋空。

供需關(guān)系邊際轉(zhuǎn)弱，逢高拋空

焦炭

焦炭市場開啟第五輪漲價，下游采購積極性高，大中型焦化廠焦炭庫存繼續(xù)下滑；本周鋼價走弱，鋼廠盈利有所下滑，短期焦炭需求仍旺盛，但需求邊際有所下滑。焦化企業(yè)利潤繼續(xù)改善，環(huán)保壓力下山西、河北、河南等地區(qū)焦化廠無法提產(chǎn)，短期供應(yīng)仍然偏緊。成本端焦煤價格堅挺，繼續(xù)支撐焦炭價格。J05不做空，買5賣9持有，激進者可嘗試單邊空J09。

J05不做空，買5賣9持有，激進者可嘗試單邊空J09

焦煤

焦企利潤持續(xù)改善，對焦煤采購積極性增強，短期拉動焦煤需求；煤礦受安全檢查影響，煉焦煤庫存較低，且澳洲颶風(fēng)影響海外焦煤發(fā)運。預(yù)計焦煤價格易漲難跌，短期焦煤05合約不做空，JM09反彈拋空。

短期焦煤05合約不做空，JM09反彈拋空

動力煤

供給端，地方煤礦復(fù)產(chǎn)力度不及預(yù)期，供應(yīng)有收縮。港口方面，庫存有明顯下降。需求端，工業(yè)用電回升明顯，提振電煤需求。不做空。

不做空

天膠

東南亞主產(chǎn)區(qū)進入停割不過短期供應(yīng)不緊，原料收購價格寬幅震蕩，美金市場價格呈現(xiàn)震蕩。國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)進入開割，不過貨源較為充足，全乳膠、合成膠倒掛價差收斂，對于現(xiàn)貨價格支撐力度下降，關(guān)注后市庫存情況。當前國內(nèi)輪胎廠開工率穩(wěn)定，輪胎廠成品庫存開始增加，下游工廠剛需預(yù)計尚可關(guān)注庫存節(jié)奏，預(yù)計輪胎廠開工率短期穩(wěn)定。短期供應(yīng)暫無利多同時合成膠快速下降，基本面有下行趨勢，泰國政府107,000噸天然橡膠沒有企業(yè)拍賣，短期不做多。

短期不做多

大豆/豆粕/菜粕

南美供應(yīng)壓力繼續(xù)釋放，疊加種植面積增加預(yù)期，美豆繼續(xù)震蕩尋底，但向下空間預(yù)計有限，關(guān)注阿根廷降雨對收割影響。國內(nèi)方面，未來幾個月大豆到港量龐大，豆粕庫存量仍處于較高水平，需求仍處于淡季。4月之后國內(nèi)終端需求將開始回暖，5月新季大豆播種后市場將迎來天氣炒作，關(guān)注季節(jié)性做多機會。

觀望，關(guān)注今晚USDA報告

豆油/棕櫚油/菜油

馬來西亞3月棕櫚油產(chǎn)量為146萬噸，超出市場預(yù)期，同比增幅達到20％,恢復(fù)速度繼續(xù)加快。豆粕消費旺盛，豆油庫存被動增加，油廠庫存壓力大。前期拍賣的菜油，市場仍需要消化一段時間。

油脂維持逢高沽空思路，關(guān)注91反套。

玉米/玉米淀粉

貿(mào)易商積極入市囤糧，市場可流通糧源趨緊，支撐玉米價格保持偏強格局。需求方面，養(yǎng)殖業(yè)仍處于淡季，需求仍舊較為疲弱，關(guān)注氣溫回暖需求改善情況。另外，政策糧投放預(yù)期升溫，傳聞4月下旬政策糧將陸續(xù)投放市場，價格或低于市場現(xiàn)貨價格。龐大國儲庫存泄庫將帶來較大供應(yīng)壓力，注意關(guān)注拍賣政策動向。

觀望

白糖

原糖下跌。國內(nèi)食糖市場即將結(jié)束本榨季的生產(chǎn)，進入緊張的銷售期，本年度產(chǎn)量增加幅度下調(diào)已基本確定，關(guān)注 4 月底的昆明糖會。目前，國內(nèi)外糖價基本回調(diào)到位，且糖廠挺價意愿較強，在后續(xù)消費需求的炒作下或有一波需求引發(fā)的價格上漲。3 月廣西糖銷量高于預(yù)期，節(jié)前多單可繼續(xù)持有，但需要注意食糖替代品對食糖需求的不利影響，且食糖整體處于增產(chǎn)周期，上漲幅度將較為有限，關(guān)注上方20日均線壓力。

上漲幅度將較為有限，關(guān)注上方20日均線壓力

棉花

期棉上漲。在拋儲繼續(xù)順暢的前提下，市場新棉供應(yīng)充足，商業(yè)庫存、工業(yè)庫存均較往年同期有所增加，加上目前市場關(guān)注的倉單壓力，使得期價承壓偏弱運行。雖然需求端好轉(zhuǎn)，但企業(yè)暫無囤貨意愿，預(yù)計近期仍由供應(yīng)端主導(dǎo)期價，但目前期價基本反映各利空因素，下方空間有限，預(yù)計鄭棉仍為弱勢區(qū)間震蕩為主，關(guān)注重要整數(shù)支撐位 15000 元/噸，激進投資者可背靠支撐位輕倉短線做多。

關(guān)注重要整數(shù)支撐位 15000 元/噸，激進投資者可背靠支撐位輕倉短線做多

PTA

油價企穩(wěn)，PX裝置迎來集中檢修，成本端保持穩(wěn)中偏強，PTA加工費處于低位，繼續(xù)壓縮空間有限，主力裝置檢修將使供應(yīng)壓力大幅緩解，4月份進入去庫存狀態(tài)，同時終端旺季來臨，下游需求仍有改善預(yù)期，操作上建議TA709逢低嘗試做多，止損5000。

TA709逢低嘗試做多，止損5000

瀝青

瀝青庫存上升，終端啟動有限，現(xiàn)貨有所走弱，但油價仍偏強運行，瀝青建議暫時觀望。

建議暫時觀望

LLDPE、PP

油價反彈，乙丙烯價格有所企穩(wěn)，成本支撐有所增強?，F(xiàn)貨端，本周跟隨期價有所上漲，但跟漲力度有限，供需面格局變化不大，整體維持震蕩思路。

整體維持震蕩思路

玻璃

現(xiàn)貨市場互有調(diào)整，整體走勢尚可。華南地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)整體下調(diào)，主要是近期外埠玻璃流入量過多，造成本地生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷情況有一定的壓力。沙河地區(qū)薄板玻璃銷售情況比較好。華東等地區(qū)市場銷售情況也要好于上周。整體現(xiàn)貨穩(wěn)定，建議觀望為主

觀望為主

甲醇

春季檢修影響下，內(nèi)地甲醇市場持續(xù)偏強，但后市裝置將逐漸重啟，或再次對甲醇市場形成壓制。港口方面，外盤價格有所走強，對港口現(xiàn)貨價格形成支撐，但部分MTO裝置仍處于檢修中，對港口市場的需求造成負面影響，加之國外裝置供應(yīng)逐步恢復(fù)，進口量有增加預(yù)期，因此港口市場短期或較強，但繼續(xù)走強的空間有限。操作上建議暫觀望。

暫觀望

股指

加強監(jiān)管壓制市場風(fēng)險偏好，但改革預(yù)期支撐市場，期指震蕩。

期指震蕩

國債

近期資金壓力有所緩解，但警惕近期數(shù)據(jù)對期債影響，期債暫觀望。僅供參考

觀望