從3月下旬至今，螺紋鋼期貨價(jià)格出現(xiàn)了一波明顯下跌，從3600元/噸附近回落至當(dāng)前的3300元/噸附近，在18個(gè)交易日內(nèi)下跌了300元/噸，從節(jié)奏上來(lái)看屬于盤跌。旺季的尾聲，螺紋鋼期貨價(jià)格高位承壓。那么，在4月中下旬，即淡旺季的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，價(jià)格趨勢(shì)將怎樣演繹？

從供給端來(lái)看，上周（4月3日~4月7日）重點(diǎn)鋼廠高爐產(chǎn)能利用率為85.36%，環(huán)比上升0.12%，上升幅度不大，但仍舊維持在高位。在螺紋鋼現(xiàn)貨高利潤(rùn)的刺激下，供給仍舊處于擴(kuò)大狀態(tài)。而在庫(kù)存方面，截止到上周末，全國(guó)螺紋鋼庫(kù)存量為682.3萬(wàn)噸，環(huán)比下降19.2萬(wàn)噸，降幅為2.74%。螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存量自春節(jié)后連續(xù)7周出現(xiàn)下降，反映出年后需求啟動(dòng)較為迅速，去庫(kù)存進(jìn)展順利。春節(jié)前貿(mào)易商囤貨意愿較為強(qiáng)烈，導(dǎo)致絕對(duì)庫(kù)存水平處于近兩年的高位，且?guī)齑娴慕邓僬诜啪彙ｎA(yù)計(jì)進(jìn)入5月份淡季，庫(kù)存很有可能仍舊處在一個(gè)相對(duì)高位。庫(kù)存這一因素在市場(chǎng)看漲的情緒中可以作為超額的需求，在下跌行情中也可轉(zhuǎn)化為供應(yīng)的壓力，因此，要密切關(guān)注庫(kù)存的變化。庫(kù)存的消化速度、去庫(kù)存的力度和節(jié)奏將是預(yù)判行情走勢(shì)的重要參考指標(biāo)。

從需求端來(lái)看，找鋼景氣指數(shù)顯示，今年需求啟動(dòng)較早，2月中下旬，全品類景氣指數(shù)已經(jīng)處于較高水平，和去年3月份旺季處于同一水平，成交非?；钴S。然而，進(jìn)入3月中下旬后，景氣指數(shù)出現(xiàn)了明顯的下降，處于偏低水平。這從側(cè)面反映出，貿(mào)易商囤貨的行為造成需求的提前啟動(dòng)和一定程度需求總量的透支。隨著傳統(tǒng)需求淡季的到來(lái)，需求變化將對(duì)預(yù)判行情演變起到重要的作用。

從期貨市場(chǎng)的資金面來(lái)看，目前螺紋鋼期貨處于360萬(wàn)手的雙邊持倉(cāng)水平，處于年內(nèi)的高位。3月中旬至今，資金流入跡象明顯，表明行情在高位運(yùn)行的過(guò)程中，市場(chǎng)分歧較大，價(jià)格的持續(xù)高位運(yùn)行一方面刺激了投機(jī)資金做多的熱情，另一方面也觸發(fā)了產(chǎn)業(yè)對(duì)高位價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。密切關(guān)注持倉(cāng)的變化，資金的流入節(jié)奏決定了下跌行情的持續(xù)性和穩(wěn)定性。

綜上所述，在鋼廠高利潤(rùn)的刺激下，目前螺紋鋼供給還處在擴(kuò)大階段，4月~5月份供給仍會(huì)出現(xiàn)一定程度的擴(kuò)大；在需求提前釋放后，鋼市也將提前進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季，因此，由供需錯(cuò)配導(dǎo)致的價(jià)格失衡將在4月~5月份逐漸顯現(xiàn)。短期而言，螺紋鋼期貨價(jià)格仍可能以盤跌形式運(yùn)行。