多空因素交織

近期甲醇走勢(shì)出現(xiàn)分化，因進(jìn)口量持續(xù)走低，期現(xiàn)同步下滑；山東、河北等北方主銷區(qū)下游接貨乏力，市場(chǎng)走勢(shì)偏弱；西北地區(qū)裝置檢修偏多，供應(yīng)減少影響價(jià)格上漲。由于各地多空消息交織出現(xiàn)，甲醇呈現(xiàn)寬幅振蕩態(tài)勢(shì)。

進(jìn)口量有望大幅增加

在年初常州富德、江蘇盛虹兩套甲醇制烯烴裝置檢修之后，港口地區(qū)甲醇下游需求一直弱于供應(yīng)，加之前期港口地區(qū)價(jià)格偏高，一直維持在2900—3100元/噸，部分貿(mào)易商及下游自陜西、內(nèi)蒙古等地大量采購廉價(jià)甲醇，并經(jīng)由天津運(yùn)往華東、華南港口市場(chǎng)銷售、使用。這在緩解西北地區(qū)甲醇持續(xù)供大于求的同時(shí)，嚴(yán)重降低了進(jìn)口量，相對(duì)于2016年第四季度而言，今年第一季度進(jìn)口量大幅減少，從而抵消了國(guó)際裝置檢修帶來的供應(yīng)不足利好，并將部分國(guó)際裝置生產(chǎn)的庫存累積起來。因此，在中東、東南亞部分裝置檢修完畢之后，國(guó)際甲醇庫存將持續(xù)上漲。

然而，此時(shí)港口地區(qū)下游甲醇需求持續(xù)偏弱，庫存也不斷走高。在國(guó)產(chǎn)與進(jìn)口甲醇價(jià)差持續(xù)超過200元/噸半個(gè)月之后，進(jìn)口價(jià)格開始走低，并逐步低于國(guó)產(chǎn)價(jià)格。截至目前，港口美金報(bào)盤已處在300美元/噸水平，再度從價(jià)格上找回了優(yōu)勢(shì)，并持續(xù)增加往中國(guó)的出口量。根據(jù)目前這一態(tài)勢(shì)，我國(guó)4月進(jìn)口量有望大幅增加。

市場(chǎng)短期有向好趨勢(shì)

西北地區(qū)春季檢修裝置偏多，是影響進(jìn)口量增多的另一個(gè)重要原因。在港口地區(qū)外盤甲醇價(jià)格下滑之際，陜西、內(nèi)蒙古等地裝置陸續(xù)開始“春檢”，供大于求境況得到了有效改善，不再嚴(yán)重依賴外銷。這就避免了前期市場(chǎng)預(yù)測(cè)的國(guó)產(chǎn)與進(jìn)口之間的價(jià)格戰(zhàn)問題，國(guó)產(chǎn)甲醇在一個(gè)較為合適的節(jié)點(diǎn)避免了與進(jìn)口甲醇的直接交鋒，并有效改善了內(nèi)地價(jià)格。目前山東地區(qū)甲醇價(jià)格在2550—2630元/噸，西北地區(qū)在2370—2520元/噸，與華東地區(qū)2680—2780元/噸的價(jià)格已經(jīng)完全不存在套利，關(guān)中地區(qū)甚至關(guān)閉了與河北、山東的套利窗口。

在西北市場(chǎng)有力的帶動(dòng)下，湖南、湖北、河南、山西等地甲醇表現(xiàn)堅(jiān)挺，價(jià)格逐步企穩(wěn)回升，市場(chǎng)短期仍有向好趨勢(shì)。不過，伴隨著檢修裝置重啟以及部分烯烴裝置檢修，西北地區(qū)后期仍需外銷甲醇，以取得產(chǎn)銷平衡。

北方下游需求仍乏力

2016年11月以來，環(huán)保檢查使得山東、河北等地的甲醇下游需求持續(xù)偏弱，部分下游企業(yè)甚至已經(jīng)被取締，山東、河北等地對(duì)周邊的貨物需求大幅降低。目前山東、河北當(dāng)?shù)氐募状籍a(chǎn)銷較為正常，但價(jià)格難以走高，本地需求僅剛需存在，后市預(yù)期欠佳。

與此同時(shí)，各地的環(huán)保檢查仍在繼續(xù)，這不僅影響了下游需求，而且對(duì)其他污染排放不合格的企業(yè)同樣影響深遠(yuǎn)，個(gè)別地區(qū)甚至出現(xiàn)了幾百家企業(yè)同時(shí)被取締的情況。就甲醇而言，牽扯的企業(yè)雖然總量不多，但集中在小甲醛廠等用量不固定的企業(yè)，對(duì)甲醇短時(shí)的行情影響較大。

綜合以上分析，西北地區(qū)因裝置檢修供應(yīng)縮減，市場(chǎng)整體偏強(qiáng)，并帶動(dòng)周邊地區(qū)甲醇走勢(shì)堅(jiān)挺。此外，雖然港口地區(qū)國(guó)產(chǎn)甲醇沖擊減少，但外盤價(jià)格走低，主要下游需求不及預(yù)期，市場(chǎng)整體偏弱。筆者認(rèn)為，后市隨著西北地區(qū)裝置檢修結(jié)束，河北、山東等地需求恐無法恢復(fù)至前期，港口地區(qū)勢(shì)必面臨一輪國(guó)產(chǎn)與進(jìn)口博弈的過程。因此，在市場(chǎng)多空因素交織的背景下，甲醇暫無明顯的趨勢(shì)性行情出現(xiàn)，短期將以寬幅振蕩為主。