股指期貨回暖  國債期貨平穩(wěn)

“作為金融期貨兩大類重量級品種，股指期貨和國債期貨一直備受市場的關(guān)注。國債期貨上市以來取得巨大發(fā)展、今年2月股指期貨‘松綁’，都讓投資者對中國金融期貨市場發(fā)展充滿期待。”國泰君安期貨深圳營業(yè)部總經(jīng)理陳雄英在4月16日于深圳舉行的由國泰君安期貨主辦、中金所支持的“2017金融期貨投資報(bào)告會”（下稱報(bào)告會）上如是說。

“股指限倉之后，我們正常一個產(chǎn)品規(guī)?？s減到兩千萬元到五千萬元之間。現(xiàn)在雖然放開到20手，和市場人士的預(yù)期仍有差距?！?深圳市前海金域量化基金管理合伙企業(yè)（有限合伙）董事長歐陽先銘表示，中金所從交易手續(xù)費(fèi)、保證金比例等方面作出調(diào)整，讓投資者看到了監(jiān)管部門的積極態(tài)度?！八山壷皇且恍〔?，政策卻是一大步，表明中國金融期貨市場正在回暖。”

在深圳市恒泰融安投資管理有限公司總裁沙文帆看來，股指期貨受限導(dǎo)致了高貼水，使得對沖成本很高，付給市場的成本超過自己的利潤，這是對沖策略難以下場的原因?！敖衲暌詠恚袌龀尸F(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、監(jiān)管層引導(dǎo)價值投資、市場大藍(lán)籌相對比較集中等特點(diǎn)。在對沖策略難以下場的情況下，目前指數(shù)波動率較低，指數(shù)投資價值較大，投資者可做多指數(shù)。另外，投資者要思考利潤來源和交易對手，這樣才能捕捉到市場超額收益?！鄙澄姆f。

國債期貨上市以來取得巨大發(fā)展，在價格發(fā)現(xiàn)、資產(chǎn)保值等方面發(fā)揮了特有的作用。對此，國泰君安期貨金融衍生品研究所高級研究員王洋認(rèn)為，以機(jī)構(gòu)投資者為主的國債期貨市場結(jié)構(gòu)，決定了其交易策略具有一致性、完備性和反身性的特點(diǎn)?！皣鴤谪浭菣C(jī)構(gòu)化程度最高的品種，相信未來隨著越來越多的機(jī)構(gòu)客戶進(jìn)入市場，成交量和持倉量將會出現(xiàn)明顯提升。”

報(bào)告會上，在金融領(lǐng)域頗有研究的全國政協(xié)委員鐘曉渝解讀了2017年“全國兩會”關(guān)于國家金融期貨領(lǐng)域的最新動態(tài)。鐘曉渝認(rèn)為，今年我國金融市場的發(fā)展動向，重點(diǎn)任務(wù)是深化多層次資本市場的改革，金融業(yè)目前發(fā)展存在的問題突出表現(xiàn)在沒有很好地發(fā)揮為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的功能和作用上，金融只有服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)才會有意義。