股指期貨

建議暫時觀望

今日早盤三組期指低開后表現(xiàn)不一，IF指數(shù)盤中拉升，但IH指數(shù)合約表現(xiàn)偏弱，午后開盤均在區(qū)間內(nèi)震蕩，后持續(xù)走低，收盤至全天最低?，F(xiàn)貨指數(shù)方面，滬深兩市在臨近收盤跌破窄幅震蕩區(qū)間，創(chuàng)業(yè)板跌幅逾1%，行業(yè)板塊普跌，其中雄安概念股持續(xù)大幅下挫，銀行和保險股領(lǐng)跌，釀酒行業(yè)和家電消費行業(yè)表現(xiàn)較好。本月經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)均好于預(yù)期，整體呈現(xiàn)弱勢復(fù)蘇格局，但CPI-PPI剪刀差負值仍位于高位，顯示整體結(jié)構(gòu)不平衡，將對股市有一定的限制。從股市資金流入來看，兩市融資余額上一交易日增加17.01億元至9342.75億元，位于三個月以來高位，但滬股通和深股通顯示疲弱，表明市場資金略顯猶豫，SHIBOR利率普漲，顯示市場資金不樂觀。從技術(shù)上來看，上證指數(shù)未能彌補前一交易日跳空低開的缺口，收錄光頭陰線，期指加權(quán)指數(shù)均跌破短期均線，向下探向半年均線，市場人氣低迷，建議暫時觀望。

宏觀金融
研發(fā)團隊

國債期貨

暫時觀望

今日期債主力震蕩上行，十債重返40日均線，五債站上60日均線。貨幣市場上，SHIBOR及質(zhì)押回購利率上行為主，資金面受繳稅因素影響趨緊，央行公開市場進行800億逆回購，當日凈投放700億。一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)普遍向好，基本面改善利空期債，銀行監(jiān)管趨嚴令市場較為謹慎，而外圍地緣政治局勢緊張?zhí)嵘茈U情緒。目前期價跌落短期均線，十債關(guān)注下方均線處支撐，建議暫時觀望。

貴金屬

暫時觀望

周二亞市盤中，黃金連續(xù)兩個交易日走低，脫離上日觸及的5個月高點。當前黃金交投在1283水平附近，美元出現(xiàn)小幅反彈，投資者開始進行部分獲利了結(jié)，上日金價觸及11月9日來的高位。美元走強削弱了以美元計價的大宗商品如黃金等。但因地緣政治擔憂上升以及法國大選前的緊張情緒，黃金獲利了結(jié)式的下滑范圍有限，因上述風險將會增加黃金的避險吸引力。操作上，暫時觀望。

金屬
研發(fā)團隊

銅(CU)

暫時觀望

今日上海電解銅現(xiàn)貨對當月合約報貼水60元/噸-貼水30元/噸，平水銅成交價格46230元/噸-46330元/噸，升水銅成交價格46250元/噸-46350元/噸。滬期銅回落，換月后現(xiàn)銅重返貼水，早間中間商換月后存在長單交付需求，大量入市收貨，平水銅成交一度活躍，逐步推升現(xiàn)銅貼水收窄，但現(xiàn)銅貼水臨近平水附近后，成交即受抑，日內(nèi)市場貨源流出量快速減少，尤其平水銅與濕法銅貨緊價高，平水銅上抬，再次與好銅無價差，下游接貨略增，成交活躍以中間商為主。近期進口銅貨源日漸下降，市場預(yù)期供應(yīng)有所偏緊，尤其是原有的低端進口銅及濕法銅，少有出現(xiàn)報價，現(xiàn)貨商抗貼水意愿強。操作上，暫時觀望。

螺紋鋼(RB)

空單繼續(xù)持有

今日現(xiàn)貨市場部分資源價格下跌10元/噸，其他資源暫穩(wěn)，但報價幾乎無成交，盤中價格再次下跌，幅度為20-40元/噸。目前來看，帶鋼、鋼坯依舊弱勢下跌，對市場信心造成一定影響。另外，資源陸續(xù)入庫，但實際銷售量難以到達預(yù)期，供需平衡繼續(xù)被破壞，價格仍將呈現(xiàn)震蕩下跌態(tài)勢。今日螺紋鋼主力1710合約繼續(xù)大幅下挫，整體表現(xiàn)維持空頭格局，預(yù)計短期內(nèi)或?qū)⒗^續(xù)向2800一線附近靠攏，空單繼續(xù)持有。

熱卷(HC)

空單繼續(xù)持有

上海熱軋板卷主流市場價格出現(xiàn)大幅回落，市場成交較上周出現(xiàn)明顯下降。下游采購的意愿繼續(xù)下降，目前市場降價回籠資金，去庫存降低風險為主。從短期看，社會庫存下降的難度較大，短期維持高位調(diào)整的可能性較高。今日熱卷主力1710合約繼續(xù)回落，整體表現(xiàn)依然偏弱，空單繼續(xù)持有。

鋁(AL)

暫時觀望

上海成交集中14230-14280元/噸，對當月貼水150-130元/噸，無錫成交集中14220-14280元/噸，杭州成交集中14290-14300元/噸。交易初期，持貨商出貨積極，成交價格集中14260-14280元/噸，期鋁高位回落后，持貨商對市場看法出現(xiàn)分歧，部分貿(mào)易商挺價出售，難有成交，部分貿(mào)易商隨盤調(diào)價，成交價格下移至14230-14260元/噸，換月之后，期鋁貼水未見大幅擴大，貿(mào)易商接貨意愿猶疑，下游觀望情緒依然濃厚，整體成交高價受抑。操作上，暫時觀望。

鋅(ZN)

暫時觀望

今日上海0#鋅主流成交于21850-21960元/噸，對滬鋅1706合約升水300~升水350元/噸附近，較昨日升水擴大10~20元/噸附近。1#鋅成交于21800-21900元/噸；交割之后，市場均對滬鋅主力1706報價。滬期鋅開盤后重心運行于21590元/噸附近，早盤報收于21620元/噸。鋅價持續(xù)低位，冶煉廠出貨意愿仍不高；現(xiàn)貨市場庫存低、貨流較緊張，加之煉廠惜售，現(xiàn)貨升水不斷被推高，日內(nèi)貿(mào)易商收貨交長單成交顯活躍，除此之外貿(mào)易商交投正常；下游因期貨盤面波動較大，觀望情緒較高，基本按需采購。操作上，暫時觀望。

鎳(NI)

暫時觀望

今日滬鎳沖高回落。今日南儲現(xiàn)貨市場鎳報價在81700元/噸，較上一交易日上漲500元/噸，上海地區(qū)，金川鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1705升水1200-1300元/噸成交，俄鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1705貼水400-500元/噸。期鎳低位運行，因市場金川貨源有限，金川鎳價格堅挺，現(xiàn)貨升水繼續(xù)抬升，而俄鎳貨源相對充足，現(xiàn)貨維持貼水400元/噸左右，日內(nèi)貿(mào)易商積極報價，下游多按需接貨，整體成交一般。今日金川公司上調(diào)上海地區(qū)電解鎳(大板)上海報價至81500元/噸，桶裝小塊上調(diào)至82700元/噸，上調(diào)幅度500元/噸。盤面鎳價低位運行，暫時受到8萬整數(shù)關(guān)口的支撐，操作上，暫時觀望。

鐵礦石(I)

空單繼續(xù)持有

進口礦市場價格下跌10~20元左右，市場活躍度較差，河北區(qū)域鋼廠利潤有所減少，部分鋼廠反映盈利不多，鋼廠越來越追求低成本，對于鐵礦的采購需求有所放緩，國產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場價格持續(xù)下跌。今日鐵礦石主力1709合約大幅下挫，期價尾盤再度跳水，整體延續(xù)調(diào)整態(tài)勢，空單繼續(xù)持有。

天膠(RU)

暫時觀望

橡膠主力合約1709延續(xù)下行，早盤低開后跌破15000，目前泰國宋干節(jié)暫停報價，料四月底云南泰國開始割膠，供應(yīng)將大幅增加，短期仍將弱勢。盤錦能廠丁二烯價格連續(xù)回落。期貨雖然明顯抗跌，但現(xiàn)貨卻異常低迷，期現(xiàn)價差重新拉大，交易所庫存繼續(xù)穩(wěn)步增加，交割壓力沒有任何減弱。保稅區(qū)庫存方面，截至2017年4月17日，青島保稅區(qū)橡膠庫存增長11.2%至22.01萬噸，較上期凈增2.22萬噸，增量有所擴大。目前云南產(chǎn)區(qū)局部已開始試割或3月底開割，但白粉病嚴重的地區(qū)，膠樹落光，重新長葉后方可開割，預(yù)計會到4月中下旬陸續(xù)進入全面開割階段?；久鏇]有新的變化，新膠開割在即，新增供應(yīng)壓力逐步增大，需求端沒有任何利好，后市壓力依舊。期價前期跌幅過大技術(shù)上有超賣跡象。9~5月升水保持穩(wěn)定小幅拉開，說明空頭主動打壓減弱，總持倉略有增加，但持倉增量不明顯，難看到具備大反彈的博弈基礎(chǔ)。上周外盤煙片因海外短期緊缺引導(dǎo)原料端膠水、煙片偏強，但從國內(nèi)現(xiàn)貨煙片與標膠的價差變化來看，目前國內(nèi)尚不存在結(jié)構(gòu)性煙片供應(yīng)緊張矛盾?？傮w而言，目前基本面缺乏利多刺激，國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)已開割，同時泰國橡膠局計劃在5月前銷售剩余庫存的意向更使得天膠價格難有有力反彈。目前合成膠價格回落，保稅區(qū)庫存開始增長，弱勢格局較難馬上改變，現(xiàn)貨持續(xù)低迷，巨量庫存壓力，是期價難以走強的主要原因，期現(xiàn)價差依舊偏大，膠上總持倉節(jié)前是持續(xù)減少的，未見資金大規(guī)模抄底痕跡，切勿進場抄底博反彈，建議暫時觀望。

能化
研發(fā)團隊

瀝青(BU)

暫時觀望

瀝青主力合約小幅波動，但周線破位。此前受雄安新區(qū)成立影響大幅走高，但韓國到港現(xiàn)貨維持穩(wěn)定，變化不大，基本面無實質(zhì)變化。供需總體矛盾并不突出，下3月國內(nèi)瀝青市場上旬價格走高，價格平均漲幅在75-200元/噸，之后市場以走穩(wěn)為主，部分煉廠價格小幅調(diào)整，其中西南中旬價格反向下跌，跌幅為150元/噸。3月份上旬，市場延續(xù)2月走高行情，貿(mào)易商繼續(xù)備貨，煉廠出貨有支撐。但3月份國際原油價格持續(xù)下跌，帶動瀝青期貨價格大幅下滑，市場開始出現(xiàn)觀望，同時部分投資公司拋售現(xiàn)貨，影響煉廠銷售，市場逐步進入需求斷檔階段，價格上漲行情結(jié)束。短期煉廠壓力尚不大，且市場整體資源供應(yīng)壓力較小，價格或以穩(wěn)為主，但若外圍環(huán)境不改觀，部分煉廠出貨壓力或加大。目前與華東部分國產(chǎn)瀝青價格相當，不過由于下游剛性需求較弱，市場成交一般。我們認為，目前整體供需矛盾并不清晰，前期受原油拖累成本以及近月合約高升水，近日大跌06合約已基本回歸合理區(qū)間，建議維持區(qū)間思路。

塑料(L)

L-PP介入持有

連塑料主力合約今日窄幅波動，下探8700一線后，勉強獲得支撐，周線獲半年線支撐，但上行乏力，短期圍繞8800附近震蕩，單邊操作風險較大。目前現(xiàn)貨收貨啟動，下游去庫存心態(tài)濃厚。PE市場價格跌勢難止，各大區(qū)線性和部分高壓跌50-200元/噸不等，部分低壓跌50-100元/噸。線性期貨延續(xù)低開震蕩，石化頻繁下調(diào)價格，市場交投受挫，下游補倉謹慎，導(dǎo)致商家出貨不暢，多數(shù)跟跌報盤。側(cè)重商談目前整體產(chǎn)業(yè)鏈庫存壓力不大，但近期供需矛盾不突出，我們維持L-PP套利持有策略，建議1200上方逐步止盈離場。

聚丙烯(PP)

暫且觀望

pp主力合約期貨價格今日窄幅波動，圍繞7700一線震蕩運行，周線獲60日線支撐，但整體偏弱。華東地區(qū)庫存仍然偏高，貿(mào)易商啟動收貨速度較慢。PP市場行情延續(xù)跌勢，價格下跌100元/噸左右。部分石化出廠價下調(diào)，對貨源成本支撐減弱，期貨低位震蕩進一步令市場承壓，商家積極讓利出貨減倉。下游工廠實盤未見放量，成交跟進有限，交投氣氛偏淡。考慮到目前市場貨源壓力以及庫存逐步累積，但短期PP供需矛盾并不突出，建議投資者持有L-PP頭寸，1200上方止盈離場。

PTA(TA)

09合約5050多單介入

TA主力合約窄幅波動，企穩(wěn)5100上方。09合約低于5100具備買入價值。我們?nèi)匀唤ㄗh5050下方買入為主。根據(jù)成本計算，TA有所超跌，但上方空間有限。由于前期資金涌入積極，近月持倉居高不下，加之巨量倉單及反套推動，近月合約料仍然將弱勢。3月份ACP905美元/噸，目前PX現(xiàn)貨受原油及PTA承壓拖累目前跌至880美元/噸附近，PTA現(xiàn)貨綜合成本依然在5350-5400元/噸區(qū)間，PTA現(xiàn)貨料將跌破5200元/噸一線。隨著加工差的壓縮，個別工廠不排除會出現(xiàn)減產(chǎn)停車等可能。期受到化工商品集體回落的影響，聚酯原料市場成交重心也開始逐步回落，尤其是乙二醇市場出貨意向偏濃，貿(mào)易商獲利了結(jié)情緒也比較濃厚，導(dǎo)致價格下跌尤其明顯，PTA方面，因前期現(xiàn)貨加工價差較大，價格也隨著商品期貨的回落而有所下跌，目前國內(nèi)PX現(xiàn)貨罐存偏滿，PX檢修季還沒有開始，PX現(xiàn)價短期很難逆PTA弱勢下跌而獨自上漲，目前PX僅僅是在檢修預(yù)期下相對PTA更抗跌。下游庫存偏高利潤偏厚，在聚酯原料弱勢的情況下補跌可能在上升。盡管2月底后絲價多開始松動下降，下游利潤有所縮減，滌綸長絲三大類平均存在近28天，可以判斷PTA下游產(chǎn)品補跌促銷概率大幅提升，這反過來壓制PTA期貨。PTA成本端短期提升無望。因此，我們認為，PTA繼續(xù)下行空間不大，建議確認5000支撐后，輕倉買入09合約。

焦炭(J)

暫且觀望

焦炭主力1709合約今日延續(xù)弱勢，現(xiàn)貨價格穩(wěn)步上升，在鋼廠噸鋼利潤豐厚的背景下，鋼廠復(fù)產(chǎn)積極，但同時也帶動起對焦炭采購的積極性，焦化廠在節(jié)后消化庫存后開工率一直沒有明顯上升，因此造成目前焦炭貨源緊張的狀況，短期內(nèi)噸鋼利潤將會逐步轉(zhuǎn)移給焦化廠，但市場對于遠期焦化價格持悲觀態(tài)度，操作上建議暫且觀望。

焦煤(JM)

暫且觀望

焦煤主力1709合約今日延續(xù)弱勢，現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有升，在下游焦化廠利潤恢復(fù)的背景下，近期采購積極性有所上升，加上澳洲颶風影響，部分煤礦將無法發(fā)運至國內(nèi)，造成了市場對于焦煤短期看漲的熱情，供需共振，短期焦煤價格將會繼續(xù)推漲，因此造成了近月合約的強勢，但對于遠月合約，市場持看跌觀點，操作上建議暫且觀望。

動力煤(TC)

空單謹慎持有

動力煤主力1709合約今日延續(xù)跌勢，現(xiàn)貨價格維持在700元/噸下方一線，近期煤礦事故頻頻，造成了國內(nèi)煤礦復(fù)產(chǎn)情況低于預(yù)期，短期內(nèi)1705合約持倉仍未出現(xiàn)明顯下降，擠倉意圖較為明顯，短期內(nèi)現(xiàn)貨價格保持堅挺，但印尼貨源已經(jīng)有所松動，操作上建議空單謹慎持有。

甲醇(ME)

觀望為宜

國內(nèi)甲醇市場走勢持分化態(tài)度，首先是內(nèi)地市場，內(nèi)地工廠出貨遲緩，庫存呈現(xiàn)小幅增加態(tài)度，此外，環(huán)保導(dǎo)致山東、河北等地需求降低，裝置檢修的利好也逐步消化，因此不排除內(nèi)地市場有降低銷售舉措，尤其是陜蒙、山東等地。港口市場方面，現(xiàn)貨市場交割行情延續(xù)，因內(nèi)地貨到港口套利短期難開啟，進口貨權(quán)相對集中且部分到貨集中5月中上，市場可售貨相對有限，加之港口部分烯烴外采現(xiàn)貨支撐固定需求，短期不排除市場有軟逼倉可能，關(guān)注下旬附近現(xiàn)貨成交及紙貨交割。今日甲醇期價探底回升，弱勢震蕩，操作上建議暫且觀望。

玻璃(FG)

觀望為宜

上周玻璃現(xiàn)貨市場走勢的亮點主要來自于沙河地區(qū)庫存的削減。貿(mào)易商在前期公路限制解禁以后，大量增加備貨，加大緩解了沙河地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)的庫存壓力。但從另外一個角度將，僅僅是庫存的轉(zhuǎn)移，并非是終端市場需求的快速增加。相比沙河地區(qū)貿(mào)易商的熱情高漲，其他地區(qū)市場整體出庫相對理性，市場價格變化不大。當前加工企業(yè)訂單情況整體增量有限，尤其是國內(nèi)房地產(chǎn)建筑裝飾裝修領(lǐng)域訂單，要少于外貿(mào)出口訂單，并且訂單價格也沒有明顯增加。今日玻璃期價弱勢震蕩，操作上建議暫且觀望。

膠板(BB)

觀望為宜

膠板期貨主力合約今日無成交。技術(shù)上看，近期期價呈現(xiàn)震蕩盤整格局，重心小幅下移，整體受5周均線壓制明顯，預(yù)計短線期價仍將維持弱勢震蕩格局，操作上建議謹慎觀望。

纖板(FB)

觀望為宜

纖板期貨主力合約今日無成交。技術(shù)上看，期價重返60元/張一線支撐上方后，期價重心上行乏力，均線系統(tǒng)呈現(xiàn)盤整格局，且MACD指標走勢偏弱，操作上建議謹慎觀望。

白糖(SR)

偏多思路

今日白糖期價增倉上行，近期反彈趨勢明顯。市場方面，廣西主產(chǎn)區(qū)柳州中間商新糖報價6770元/噸，報價上調(diào)30元/噸，成交一般，南寧中間商新糖報價6800元/噸，報價不變，成交一般。陳糖報價6560元/噸。報價不變，成交一般。4月11日，廣西最后一家糖廠收榨，預(yù)計16/17年度廣西白糖產(chǎn)量在530萬噸左右。二季度我國市場脫離純供應(yīng)季，而轉(zhuǎn)向需求季。而目前價格仍在6500完稅掛鉤價格附近，相對而言在成本附近，有一定的買入價值。而5月22日落地的政策也有一定的潛在利多，糖市有望震蕩走強。操作上，偏多思路。

農(nóng)產(chǎn)品
研發(fā)團隊

玉米及玉米淀粉

暫時觀望，等待政策落地

今日連玉米期價窄幅震蕩，近期維持橫盤整理走勢。市場方面，東北港口玉米價格穩(wěn)中上行，錦州集港1590-1620元/噸，理論平艙1650-1660元/噸，廣東港口散船報價1710-1730元/噸；東北深加工企業(yè)掛牌價格1400-1500元/噸，糧少價堅，春耕大幕緩緩拉開，部分地區(qū)有大面積改種行為，華北深加工企業(yè)掛牌1700-1780元/噸，價格震蕩，河北、河南和山東地區(qū)飼料玉米進廠觸及1800元/噸，南方銷區(qū)報價堅挺向上。目前市場更多焦點在拋儲底價定價環(huán)節(jié)，目前市場更多以13年產(chǎn)吉林1300元/噸價格為參考，推斷北港合理價格1550元/噸。因此，在政策沒有落地之前，多空博弈明顯，建議觀望。淀粉方面，整體來看目前現(xiàn)貨市場價格維持偏強的走勢，主要企業(yè)挺價惜售心理濃厚，在目前成本與虧損壓力下，短期現(xiàn)貨市場價格仍將維持偏強走勢，價格暫無下行風險，但繼續(xù)沖高動力也略顯乏力。操作上，暫時觀望。

豆一(A)

偏空思路

今日連豆期價增倉下行，價格重心繼續(xù)下移。市場方面，國產(chǎn)豆價格繼續(xù)維持穩(wěn)定，今年新豆還未上市，而市場剩余豆早已不多，收購愈發(fā)困難，且農(nóng)戶持貨挺價惜售，支撐了國產(chǎn)豆價格，使國產(chǎn)豆價暫維持穩(wěn)定，不過，市場傳聞中儲糧油脂公司發(fā)布即將出售2011年大豆的消息，臨儲大豆拍賣將給國產(chǎn)豆市場帶來利空壓力，市場買賣都不積極，抑制了國內(nèi)大豆市場。綜合來看，國產(chǎn)豆市場行情暫無多大波動，近期或仍以穩(wěn)定為主，還需關(guān)注大豆拍賣消息。技術(shù)上，連豆大幅增倉下行，刺穿多條均線支撐，近期有望回探前低3715元/噸。操作上，建議短線偏空思路。

豆粕(M)

暫且觀望

南美大豆的豐產(chǎn)對美豆及豆粕起到壓制，豆粕圍繞5日均線窄幅震蕩。阿根廷大豆收割進度在10%左右，較往年偏慢7%。3月份生豬存欄環(huán)比增長1.0%，同比下降1.2%，能繁母豬存欄環(huán)比增長0.04%，為8個月來首次環(huán)比增加，生豬存欄情況逐步好轉(zhuǎn)。截至4月16日當周，由于豆粕提貨速度明顯增加，豆粕庫存下降11.86%至59.1萬噸，但進口大豆到港量較大，大豆庫存增加20.62%至423.15萬噸，4月下旬油廠開機率大幅提升，補庫行情的短期利多難以支撐豆粕持續(xù)上漲。操作上建議暫且觀望。對于主力M1709期權(quán)合約，持倉集中于M1709-C-3000，M1709-P-2750及M1709-P-2600，隱含波動率多數(shù)下跌，期貨多頭頭寸或有備貨需求企業(yè)可賣出虛值期權(quán)以增強收益。

豆油(Y)

暫時觀望

今日豆油期價增倉下行，5日均線拐頭向下。雖然近期豆油現(xiàn)貨成交雖好于4月USDA報告發(fā)布之前，但仍低于往年平均水平，市場買貨情緒不高。而且，考慮到5-7月大豆到港總2600萬噸，同比增13%，下旬油廠開機率將大升，加上國儲菜油大量入市，而棕櫚油進入季節(jié)性增產(chǎn)周期，因此油脂供應(yīng)充裕，但需求還處淡季，未見明顯好轉(zhuǎn)，油脂行情供過于求的格局難以扭轉(zhuǎn)。不過，巴西大豆銷售放慢，阿根廷大雨致100萬公頃農(nóng)田受災(zāi)，及因播種期展開，美豆展開季節(jié)性反彈，油脂跌勢已經(jīng)明顯放緩，下方支撐增強，關(guān)注前低5888元/噸的支撐情況。操作上，建議觀望。

棕櫚油(P)

暫時觀望

今日棕櫚期價增倉下行，10日均線明顯承壓。市場方面，棕櫚油港口庫存仍相對偏高，而進3月以后，馬棕結(jié)束減產(chǎn)節(jié)奏，進入季節(jié)性增產(chǎn)周期，供應(yīng)有望增加。由于目前馬棕近月船期FOB報價高于南美豆油FOB報價，必然導(dǎo)致馬棕性價比偏低，需求不濟。近期MPOB報告發(fā)布，產(chǎn)量升至146.4萬噸，大幅高于市場預(yù)期的139萬噸，環(huán)比增加16.28%。而出口雖然表現(xiàn)略好，超預(yù)期到達126.6萬噸，環(huán)比增幅14.36%。但綜合來看，馬棕庫存增至155.4萬噸，環(huán)比增幅6.5%，亦明顯高于市場預(yù)期的0.1%上調(diào)幅度。不過，在USDA報告兌現(xiàn)集中利空的情況下，美豆價格開始有所反彈，但由于南美大豆供應(yīng)上調(diào)，其反彈空間相對有限，對油脂價格的帶動不足，目前棕櫚反彈更多來自于前期的超賣。操作上，建議觀望。

菜籽類

暫且觀望

進入4月份以來，水產(chǎn)養(yǎng)殖需求啟動，3月份水產(chǎn)品總量同比增加4.79%，良好的養(yǎng)殖收益有利于提振菜粕需求，豆菜粕價差進一步縮小。加拿大農(nóng)業(yè)部預(yù)計2017/18年度加拿大油菜籽產(chǎn)量為1850萬噸，較上年基本持平。臨儲菜油已暫停拍賣，但未提貨的拋儲菜油持續(xù)流入市場，市場供應(yīng)充足，菜油高庫存狀態(tài)或?qū)⒌?-9月份才可完成消化。截至4月14日當周，由于油廠開機率大幅提高，沿海進口菜籽庫存環(huán)比下降7.69%至51.6萬噸，菜粕庫存環(huán)比增加9.04%至54300噸，菜油庫存環(huán)比增加3.31%至125000噸，鄭油高庫存下上漲壓力較大。操作上建議暫且觀望。

雞蛋(JD)

買9拋1，或者逢低買9月

今日雞蛋期價減倉下行，價格重心落在3800-3900元/500kg區(qū)間。市場方面，目前產(chǎn)蛋雞存欄仍處高位，貨源穩(wěn)定，部分地區(qū)仍有庫存壓力，產(chǎn)區(qū)雞蛋外銷吃力，南方市場采購量偏少，經(jīng)銷商多謹慎操作，預(yù)計明日全國雞蛋價格或局部走低0.05元/斤左右。上周末，蛋價低位反彈，河北地區(qū)反彈幅度最大，雞蛋供應(yīng)目前仍顯充裕，但2.2元/斤以下的價格明顯觸發(fā)部分惜售情緒，若蛋價因供應(yīng)壓力持續(xù)而低位徘徊，在持續(xù)虧損的情況下必然導(dǎo)致超額淘汰，9月仍有一定的買入價值，考慮到目前9-1價差偏小，亦可布局買9拋1正套。

棉花(CF)

暫且觀望

鄭棉今日測試上方16000元/噸壓力，反彈格局延續(xù)。隨著下游消費轉(zhuǎn)強，市場情緒回暖，鄭棉底部逐步抬升。由于拋儲棉中新疆棉的比重抬升，受到市場青睞，拋儲成交率有所回升，但拋儲持續(xù)投放下，供應(yīng)暫不缺乏，鄭棉15700-15800元/噸承壓。印度棉價在快速上漲后，逐步自高位回落，內(nèi)外棉價差在500-700元/噸區(qū)間低位運行，將有效刺激我國棉花內(nèi)需。新疆新棉種植陸續(xù)展開，受降雨及風沙天氣影響，北疆大部分棉區(qū)種植時間落后于往年。操作上建議暫且觀望。