要點(diǎn)：

鐵礦石現(xiàn)貨小幅上漲10元/濕噸左右，成交尚可

鐵礦石期貨繼續(xù)反彈，近月基差仍較大

一．期市小結(jié)

今日黑色系整體強(qiáng)勢(shì)，鐵礦石增倉(cāng)明顯。 I1709早盤(pán)持續(xù)下跌，午盤(pán)大幅反彈；夜盤(pán)震蕩走高。05合約成交持倉(cāng)減少至近8萬(wàn)余手，符合歷史，港口可交割資源十分充足；09合約成交大幅放量，持倉(cāng)大幅增加7.8萬(wàn)余手。前期黑色系流出資金今日重回市場(chǎng)，多空博弈激烈，09合約前二十名主力持倉(cāng)凈空繼續(xù)小幅增加，空頭主力占比略高于多頭比例。

二．現(xiàn)貨跟蹤

今日鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)整體偏強(qiáng)運(yùn)行。港口現(xiàn)貨方面，早盤(pán)貿(mào)易商報(bào)價(jià)小漲，但盤(pán)面影響心態(tài)依舊偏弱，工廠詢(xún)盤(pán)采購(gòu)一般，午盤(pán)期盤(pán)觸底反彈，現(xiàn)貨價(jià)格隨之堅(jiān)挺，成交較昨日上行10元/濕噸左右。海飄貨市場(chǎng)，外盤(pán)成交延續(xù)昨日活躍氣氛，價(jià)格小幅上行。國(guó)產(chǎn)礦近期復(fù)產(chǎn)增加，成交一般，今日價(jià)格繼續(xù)大幅下跌，內(nèi)外價(jià)差繼續(xù)拉大。

今日關(guān)注：

1.一季度力拓全球產(chǎn)量8155.8萬(wàn)噸，環(huán)比下降9.6%，同比下降2.9%。一季度力拓全球銷(xiāo)量8109.6萬(wàn)噸，環(huán)比下降12.5%，同比上漲0.4%。Silvergrass項(xiàng)目進(jìn)展順利，后期將增加NamMUldi礦區(qū)1000萬(wàn)噸的年產(chǎn)量，為PB混礦提供高鐵品，低磷的鐵礦。預(yù)計(jì)2017年下半年投產(chǎn)。力拓2017年運(yùn)量目標(biāo)為3.3至3.4億噸。

2.淡水河谷2017年一季度總產(chǎn)量為8619.8萬(wàn)噸，環(huán)比降6.7%，同比漲11.2%，主要原因是S11D項(xiàng)目，以及東南部系統(tǒng)Itabiritos 項(xiàng)目。2017年產(chǎn)量目標(biāo)仍在3.6-3.8億之間。從2018年開(kāi)始，Vale將會(huì)啟動(dòng)長(zhǎng)期目標(biāo)，達(dá)到年產(chǎn)4億噸的目標(biāo)。

3.國(guó)家統(tǒng)計(jì)局表示，3月份中國(guó)鐵礦石產(chǎn)量11361萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)18.0%；一季度全國(guó)鐵礦石產(chǎn)量29819萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.9%。

4.FMG5月份折扣：混合粉由15%調(diào)整至20%，超特粉由27%調(diào)整至30%。

三．今日建議

從今日兩大礦山財(cái)報(bào)及國(guó)產(chǎn)礦產(chǎn)量數(shù)據(jù)來(lái)看，考慮國(guó)內(nèi)去產(chǎn)能周期及提高轉(zhuǎn)爐廢鋼占比政策導(dǎo)向，礦石供應(yīng)端大幅過(guò)剩格局未變，長(zhǎng)期走弱趨勢(shì)未變，維持正套邏輯，9-1價(jià)差入場(chǎng)合適。短期供需邊際變化來(lái)看，下跌趨勢(shì)中供應(yīng)端貿(mào)易商拋貨，鋼廠出售長(zhǎng)協(xié)均有明顯增量，悲觀情緒有所釋放；需求端鋼廠開(kāi)工率持續(xù)走高，工廠按需采購(gòu)，短期需求穩(wěn)定。從貼水來(lái)看，近期期貨下跌較快，基差拉大，繼續(xù)下跌動(dòng)能不足。故礦石維持短期寬幅震蕩，其中近月緊跟現(xiàn)貨，相對(duì)弱勢(shì)。

操作上， 9-1正套繼續(xù)持有或入場(chǎng)；空9月鋼廠利潤(rùn)組合謹(jǐn)慎持有。