品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期
研發(fā)團(tuán)隊(duì) |
股指期貨 | 建議暫時(shí)觀望 | 今日早盤(pán)三組期指低開(kāi)后迅速下挫,觸底反彈后在區(qū)間內(nèi)震蕩,午后期指合約出現(xiàn)分化,IH1705震蕩上行,尾盤(pán)僅跌0.14%,而IC1705合約在臨近尾盤(pán)后跳水,跌幅逾2%?,F(xiàn)貨指數(shù)開(kāi)盤(pán)均大幅下挫,全天維持底部震蕩態(tài)勢(shì),其中上證指數(shù)創(chuàng)今年以來(lái)最大單日跌幅,行業(yè)中僅保險(xiǎn)和銀行逆勢(shì)上漲,其余行業(yè)均下跌,其中一帶一跌掀起跌停潮。近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)雖較好,但整體結(jié)構(gòu)顯示不平衡,經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍為弱勢(shì),對(duì)股市有一定的限制。同時(shí)政策面上,銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、央行相繼出臺(tái)金融行業(yè)的監(jiān)管文件,以防控金融風(fēng)險(xiǎn),令市場(chǎng)產(chǎn)生一定的恐慌,同時(shí)流動(dòng)性亦受到抑制。從市場(chǎng)資金情況來(lái)看,兩市融資余額減少80.75億元至9185.51億元,滬股通和深股通合計(jì)凈流入微幅增加,SHIBOR利率全線上行,且短端利率漲幅較大,顯示市場(chǎng)資金緊張。從技術(shù)上來(lái)看,現(xiàn)貨指數(shù)跌破中長(zhǎng)期均線,市場(chǎng)情緒低迷,期指均線系統(tǒng)顯示空頭格局,建議暫時(shí)觀望。 | 宏觀金融 研發(fā)團(tuán)隊(duì) |
國(guó)債期貨 | 偏空思路操作 | 今日十債主力低開(kāi)低走,五債主力同樣大幅下挫,期價(jià)跌落均線系統(tǒng)。貨幣市場(chǎng)上,SHIBOR全線上漲,質(zhì)押回購(gòu)利率短端走高,央行公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行了300億元逆回購(gòu),當(dāng)日凈投放300億,短期限資金偏緊。近期一行三會(huì)監(jiān)管政策頻頻出臺(tái),繼銀監(jiān)會(huì)對(duì)銀行理財(cái)和同業(yè)業(yè)務(wù)的監(jiān)管后,信托業(yè)迎來(lái)兩年來(lái)最嚴(yán)格自查,周末保監(jiān)會(huì)發(fā)布進(jìn)一步加強(qiáng)保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控工作的通知,明確當(dāng)前保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較突出的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)等九個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域。監(jiān)管趨嚴(yán)令市場(chǎng)情緒較為悲觀。另外,期價(jià)近期跌破多條均線,均線系統(tǒng)呈空頭格局,期債調(diào)整壓力恐將延續(xù),建議偏空思路操作。 |
貴金屬 | 輕倉(cāng)持空 | 周一法國(guó)第一輪大選結(jié)束,投票結(jié)果顯示勒龐落后于馬克龍,兩者將進(jìn)入第二輪決賽。黃金因市場(chǎng)偏好情緒打壓隔空低開(kāi),一度延續(xù)跌勢(shì)至1266,創(chuàng)4月11日來(lái)的最低位。盡管目前黃金溫和反彈至1275水平附近,但避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金的賣(mài)盤(pán)基調(diào)依舊完好,預(yù)計(jì)會(huì)在歐盤(pán)初以及美盤(pán)初看到新一輪拋售現(xiàn)象。此外,10年期美債收益率上漲近8個(gè)點(diǎn),這也進(jìn)一步打壓黃金。操作上,輕倉(cāng)持空。 | 金屬 研發(fā)團(tuán)隊(duì) |
銅(CU) | 暫時(shí)觀望 | 今日上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)升水20元/噸-升水100元/噸,平水銅成交價(jià)格45740元/噸-45860元/噸,升水銅成交價(jià)格45770元/噸-45900元/噸。滬期銅小幅回落,已有部分進(jìn)口銅進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng),倉(cāng)單貨源繼續(xù)流入市場(chǎng),均沖擊現(xiàn)銅供應(yīng),加之周初消費(fèi)疲軟,現(xiàn)銅升水一路收窄平水銅與濕法銅開(kāi)始主動(dòng)調(diào)降升水出貨,升水仍有下調(diào)空間,投機(jī)商少有操作,下游維持按需狀態(tài),供應(yīng)壓力驟增。隨著月末臨近,加之供應(yīng)壓力持續(xù)增長(zhǎng),現(xiàn)銅升水狀態(tài)恐難以為繼。操作上,暫時(shí)觀望。 |
螺紋鋼(RB) | 觀望為宜 | 今日現(xiàn)貨市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格小幅走低,主導(dǎo)品牌、經(jīng)銷(xiāo)商報(bào)價(jià)報(bào)價(jià)多小幅下調(diào),幅度在10-20元/噸之間。上午市場(chǎng)成交萎靡,詢價(jià)電話寥寥,目前華東大廠廠提資源報(bào)在3230-3240元/噸之間。當(dāng)前市場(chǎng)需求表現(xiàn)不佳,實(shí)際成交仍有下浮,不過(guò)考慮到前期價(jià)格已大幅下跌,同時(shí)商家面臨較大虧損,短期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)大幅下跌動(dòng)力不足。今日螺紋鋼主力1710合約早盤(pán)大幅下挫,午后表現(xiàn)維穩(wěn),收下影線較長(zhǎng)十字,整體來(lái)看,多空爭(zhēng)奪依然激烈,暫時(shí)觀望為宜。 |
熱卷(HC) | 觀望為宜 | 今日上海熱軋板卷主流市場(chǎng)價(jià)格小幅回升,成交出現(xiàn)一定好轉(zhuǎn),需求繼續(xù)跟隨。下游近期處于被動(dòng)進(jìn)貨,庫(kù)存幾乎見(jiàn)底,因此短期采購(gòu)意愿相對(duì)明確。短期內(nèi),需求再度放開(kāi)的情況相對(duì)較小,北材南下、鋼廠不減產(chǎn)對(duì)整個(gè)社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)帶來(lái)壓力,價(jià)格震蕩仍將維持。今日熱卷主力1710合約探底回升,期價(jià)午后有所反彈,關(guān)注10日均線附近爭(zhēng)奪,暫時(shí)觀望為宜。 |
鋁(AL) | 暫時(shí)觀望 | 期鋁當(dāng)月午前寬幅震蕩。上海成交集中14030-14070元/噸,對(duì)當(dāng)月貼水160-140元/噸,無(wú)錫成交集中14030-14060元/噸,杭州成交集中14050-14060元/噸。雖然部分冶煉廠今日不出貨,但前期收貨的貿(mào)易商由于期現(xiàn)套利利潤(rùn)空間的存在出貨積極,整體流通貨源較充足,期鋁震蕩,中間商謹(jǐn)慎接貨,現(xiàn)貨價(jià)格萬(wàn)四左右,下游企業(yè)按需采購(gòu),整體成交尚可。操作上,暫時(shí)觀望。 |
鋅(ZN) | 暫時(shí)觀望 | 上海主流0#鋅成交于21700-21800元/噸,對(duì)滬鋅1706合約升水360~升水420元/噸附近,較上周五升水?dāng)U大30-50元/噸附近,1#鋅成交于21650-21700元/噸。滬鋅主力1706合約開(kāi)盤(pán)后震蕩走低,運(yùn)行于21410元/噸附近。鋅價(jià)弱勢(shì)再現(xiàn),冶煉廠惜售少出,市場(chǎng)貨源相對(duì)趨緊,下游采購(gòu)尚可,拿貨情緒好轉(zhuǎn)。整體成交略好于上周五。操作上,暫時(shí)觀望。 |
鎳(NI) | 暫時(shí)觀望 | 今日滬鎳弱勢(shì)整理。今日南儲(chǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)鎳報(bào)價(jià)在79400元/噸,較上一交易日下跌1000元/噸,上海地區(qū),金川鎳現(xiàn)貨較無(wú)錫主力合約1705升水2000-2200元/噸成交,俄鎳現(xiàn)貨較無(wú)錫主力合約1705貼水400元/噸。期鎳低位運(yùn)行,金川現(xiàn)貨升水仍堅(jiān)挺,俄鎳現(xiàn)貨貼水維持400元/噸不變,日內(nèi)貿(mào)易商調(diào)價(jià)出貨,下游拿貨積極性一般,成交一般。今日金川公司上調(diào)上海地區(qū)電解鎳(大板)上海報(bào)價(jià)至79200元/噸,桶裝小塊下調(diào)至80400元/噸,下調(diào)幅度1000元/噸。操作上,暫時(shí)觀望。 |
鐵礦石(I) | 觀望為宜 | 進(jìn)口礦現(xiàn)貨市場(chǎng)成交活躍,成交價(jià)格較昨日拉漲15-30元/噸。受市場(chǎng)拉漲后,市場(chǎng)活躍度轉(zhuǎn)好,買(mǎi)賣(mài)盤(pán)情緒好轉(zhuǎn),賣(mài)家報(bào)盤(pán)積極,出貨意向強(qiáng),但買(mǎi)家出價(jià)較低,難以達(dá)成成交。國(guó)產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌,部分地區(qū)跌幅較大。今日鐵礦石主力1709合約早盤(pán)期價(jià)大幅回落,午后有所反彈,短期多空爭(zhēng)奪依然激烈,暫時(shí)觀望為宜。 |
天膠(RU) | 暫時(shí)觀望 | 橡膠主力合約1709早盤(pán)大幅走低,臨近尾盤(pán)回升,跌幅收窄,階段底部確認(rèn)。目前泰國(guó)宋干節(jié)暫停報(bào)價(jià),料四月底云南泰國(guó)開(kāi)始割膠,供應(yīng)將大幅增加,短期仍將弱勢(shì)。盤(pán)錦能廠丁二烯價(jià)格連續(xù)回落。期貨雖然明顯抗跌,但現(xiàn)貨卻異常低迷,期現(xiàn)價(jià)差重新拉大,交易所庫(kù)存繼續(xù)穩(wěn)步增加,交割壓力沒(méi)有任何減弱。保稅區(qū)庫(kù)存方面,截至2017年4月17日,青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存增長(zhǎng)11.2%至22.01萬(wàn)噸,較上期凈增2.22萬(wàn)噸,增量有所擴(kuò)大。目前云南產(chǎn)區(qū)局部已開(kāi)始試割或3月底開(kāi)割,但白粉病嚴(yán)重的地區(qū),膠樹(shù)落光,重新長(zhǎng)葉后方可開(kāi)割,預(yù)計(jì)會(huì)到4月中下旬陸續(xù)進(jìn)入全面開(kāi)割階段?;久鏇](méi)有新的變化,新膠開(kāi)割在即,新增供應(yīng)壓力逐步增大,需求端沒(méi)有任何利好,后市壓力依舊。期價(jià)前期跌幅過(guò)大技術(shù)上有超賣(mài)跡象。9~5月升水保持穩(wěn)定小幅拉開(kāi),說(shuō)明空頭主動(dòng)打壓減弱,總持倉(cāng)略有增加,但持倉(cāng)增量不明顯,難看到具備大反彈的博弈基礎(chǔ)。上周外盤(pán)煙片因海外短期緊缺引導(dǎo)原料端膠水、煙片偏強(qiáng),但從國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨煙片與標(biāo)膠的價(jià)差變化來(lái)看,目前國(guó)內(nèi)尚不存在結(jié)構(gòu)性煙片供應(yīng)緊張矛盾??傮w而言,目前基本面缺乏利多刺激,國(guó)內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)已開(kāi)割,同時(shí)泰國(guó)橡膠局計(jì)劃在5月前銷(xiāo)售剩余庫(kù)存的意向更使得天膠價(jià)格難有有力反彈。目前合成膠價(jià)格回落,保稅區(qū)庫(kù)存開(kāi)始增長(zhǎng),弱勢(shì)格局較難馬上改變,現(xiàn)貨持續(xù)低迷,巨量庫(kù)存壓力,是期價(jià)難以走強(qiáng)的主要原因,期現(xiàn)價(jià)差依舊偏大,膠上總持倉(cāng)節(jié)前是持續(xù)減少的,未見(jiàn)資金大規(guī)模抄底痕跡,切勿進(jìn)場(chǎng)抄底博反彈,建議暫時(shí)觀望。 | 能化 研發(fā)團(tuán)隊(duì) |
瀝青(BU) | 暫時(shí)觀望 | 瀝青主力合約今日早盤(pán)小幅低開(kāi)后觸及2500一線后震蕩回升,09合約維持2500-2700一線波動(dòng)。此前受雄安新區(qū)成立影響大幅走高,但韓國(guó)到港現(xiàn)貨維持穩(wěn)定,變化不大,基本面無(wú)實(shí)質(zhì)變化。供需總體矛盾并不突出,下3月國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)上旬價(jià)格走高,價(jià)格平均漲幅在75-200元/噸,之后市場(chǎng)以走穩(wěn)為主,部分煉廠價(jià)格小幅調(diào)整,其中西南中旬價(jià)格反向下跌,跌幅為150元/噸。3月份上旬,市場(chǎng)延續(xù)2月走高行情,貿(mào)易商繼續(xù)備貨,煉廠出貨有支撐。但3月份國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)下跌,帶動(dòng)瀝青期貨價(jià)格大幅下滑,市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)觀望,同時(shí)部分投資公司拋售現(xiàn)貨,影響煉廠銷(xiāo)售,市場(chǎng)逐步進(jìn)入需求斷檔階段,價(jià)格上漲行情結(jié)束。短期煉廠壓力尚不大,且市場(chǎng)整體資源供應(yīng)壓力較小,價(jià)格或以穩(wěn)為主,但若外圍環(huán)境不改觀,部分煉廠出貨壓力或加大。目前與華東部分國(guó)產(chǎn)瀝青價(jià)格相當(dāng),不過(guò)由于下游剛性需求較弱,市場(chǎng)成交一般。我們認(rèn)為,目前整體供需矛盾并不清晰,前期受原油拖累成本以及近月合約高升水,近日大跌06合約已基本回歸合理區(qū)間,建議維持區(qū)間思路。 |
塑料(L) | L-PP介入持有 | 連塑料主力合約早盤(pán)跌破低開(kāi)后大幅回落,一度觸及8500一線,暫時(shí)獲得支撐,臨近尾盤(pán)小幅回升就,周線破位,整體弱勢(shì),上行乏力,短期圍繞8800附近震蕩,單邊操作風(fēng)險(xiǎn)較大。目前現(xiàn)貨收貨啟動(dòng),下游去庫(kù)存心態(tài)濃厚。PE市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)跌勢(shì),各大區(qū)部分線性跌50-200元/噸不等,部分高壓跌50-100元/噸,個(gè)別低壓松動(dòng)50-100元/噸。線性期貨低開(kāi)下跌,部分石化繼續(xù)降價(jià)銷(xiāo)售,商家對(duì)后市心態(tài)悲觀,隨行跟跌居多。然下游受買(mǎi)漲不買(mǎi)跌心態(tài)影響,補(bǔ)倉(cāng)積極性偏弱。側(cè)重商談目前整體產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存壓力不大,但近期供需矛盾不突出,我們維持L-PP套利持有策略,建議1200上方逐步止盈離場(chǎng)。 |
聚丙烯(PP) | 暫且觀望 | pp主力合約期貨價(jià)格今日早盤(pán)低開(kāi)后回落震蕩,一度跌破7500一線,尾盤(pán)小幅回落,但周線破位,整體偏弱。華東地區(qū)庫(kù)存仍然偏高,貿(mào)易商啟動(dòng)收貨速度較慢。PP市場(chǎng)小幅回落。石化部分大區(qū)出廠價(jià)下調(diào),對(duì)市場(chǎng)的成本支撐有所減弱。期貨盤(pán)面低開(kāi)低走,對(duì)市場(chǎng)心態(tài)造成較大的打擊。貿(mào)易商積極出貨,讓利銷(xiāo)售以促進(jìn)自身成交;下游工廠謹(jǐn)慎觀望,主動(dòng)接貨意愿偏低,市場(chǎng)交投氛圍清淡??紤]到目前市場(chǎng)貨源壓力以及庫(kù)存逐步累積,但短期PP供需矛盾并不突出,建議投資者持有L-PP頭寸,1200上方止盈離場(chǎng)。 |
PTA(TA) | 暫時(shí)觀望 | TA主力合約今日窄幅波動(dòng),圍繞5000整數(shù)關(guān)口上下波動(dòng)。根據(jù)成本計(jì)算,TA有所超跌,但上方空間有限。由于前期資金涌入積極,近月持倉(cāng)居高不下,加之巨量倉(cāng)單及反套推動(dòng),近月合約料仍然將弱勢(shì)。4月份ACP835美元/噸,目前PX現(xiàn)貨受原油及PTA承壓拖累目前跌至880美元/噸附近,PTA現(xiàn)貨綜合成本依然在5350-5400元/噸區(qū)間,PTA現(xiàn)貨料將跌破5200元/噸一線。隨著加工差的壓縮,個(gè)別工廠不排除會(huì)出現(xiàn)減產(chǎn)停車(chē)等可能。期受到化工商品集體回落的影響,聚酯原料市場(chǎng)成交重心也開(kāi)始逐步回落,尤其是乙二醇市場(chǎng)出貨意向偏濃,貿(mào)易商獲利了結(jié)情緒也比較濃厚,導(dǎo)致價(jià)格下跌尤其明顯,PTA方面,因前期現(xiàn)貨加工價(jià)差較大,價(jià)格也隨著商品期貨的回落而有所下跌,目前國(guó)內(nèi)PX現(xiàn)貨罐存偏滿,PX檢修季還沒(méi)有開(kāi)始,PX現(xiàn)價(jià)短期很難逆PTA弱勢(shì)下跌而獨(dú)自上漲,目前PX僅僅是在檢修預(yù)期下相對(duì)PTA更抗跌。下游庫(kù)存偏高利潤(rùn)偏厚,在聚酯原料弱勢(shì)的情況下補(bǔ)跌可能在上升。盡管2月底后絲價(jià)多開(kāi)始松動(dòng)下降,下游利潤(rùn)有所縮減,滌綸長(zhǎng)絲三大類(lèi)平均存在近28天,可以判斷PTA下游產(chǎn)品補(bǔ)跌促銷(xiāo)概率大幅提升,這反過(guò)來(lái)壓制PTA期貨。PTA成本端短期提升無(wú)望。因此,我們認(rèn)為,PTA繼續(xù)下行空間不大,但短期市場(chǎng)缺乏主要矛盾,建議暫時(shí)觀望。 |
焦炭(J) | 暫且觀望 | 焦炭主力1709合約今日整體下跌,現(xiàn)貨價(jià)格近期保持平穩(wěn),但略有下調(diào)的跡象,但由于鋼材價(jià)格的大幅下跌,造成了噸鋼利潤(rùn)的快速收窄,加劇了市場(chǎng)對(duì)于鋼廠對(duì)焦炭壓價(jià)的預(yù)期,當(dāng)前鋼廠焦炭庫(kù)存適中,短期焦炭?jī)r(jià)格繼續(xù)提漲的概率大幅下降,期貨價(jià)格也將領(lǐng)先下跌,操作上建議投資者暫且觀望。 |
焦煤(JM) | 暫且觀望 | 焦煤主力1709合約今日弱勢(shì)下跌,現(xiàn)貨價(jià)格近期在焦化企業(yè)煉焦扭虧為盈的背景下小幅上漲,整體供應(yīng)略有偏緊,但在焦炭和鋼材期貨價(jià)格下跌的帶動(dòng)下,焦煤價(jià)格近期一直跟隨下跌,短期內(nèi)期價(jià)難有大幅反彈,操作上建議投資者暫且觀望。 |
動(dòng)力煤(TC) | 空單繼續(xù)持有 | 動(dòng)力煤主力1709合約今日大幅下跌,神華公布近期下水煤港口現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào),使得市場(chǎng)對(duì)于后期價(jià)格走勢(shì)持回調(diào)的態(tài)度,整體來(lái)看,目前港口庫(kù)存穩(wěn)定,但下游需求略有下滑跡象,下游電廠對(duì)于目前的價(jià)格畏高心態(tài)嚴(yán)重,基本上維持底庫(kù)存按需采購(gòu),使得近期下水煤銷(xiāo)售并不順暢,現(xiàn)貨價(jià)格小幅陰跌,帶動(dòng)了坑口價(jià)格主動(dòng)下調(diào)地銷(xiāo)價(jià)格,操作上建議空單繼續(xù)持有。 |
甲醇(ME) | 觀望為宜 | 經(jīng)歷過(guò)一周大幅快速下滑行情,現(xiàn)階段行業(yè)操作者“恐慌”心態(tài)仍未完全消散;在消費(fèi)地需求持續(xù)較弱、部分檢修裝置重啟在即及市場(chǎng)賣(mài)空氛圍趨勢(shì)背景下,內(nèi)地多數(shù)企業(yè)雖多次降價(jià)出售,部分企業(yè)采取實(shí)單商談舉措,然整體“收效”仍顯一般,部分產(chǎn)區(qū)工廠仍存排庫(kù)壓力,初步預(yù)計(jì)本周西北市場(chǎng)下調(diào)預(yù)期尚存;山東、華北一帶在到貨成本支撐下,整體降幅或有所收窄。港口方面,當(dāng)前庫(kù)區(qū)現(xiàn)貨相對(duì)集中,且月底紙貨交割,市場(chǎng)部分現(xiàn)貨面臨補(bǔ)空操作或?qū)θA東形成一定支撐,短期該地市場(chǎng)維持震蕩趨勢(shì)明顯;而華南基于仍高升水近月合約,加之后期進(jìn)口到貨補(bǔ)充,下周市場(chǎng)下滑空間仍不排除。今日甲醇期價(jià)震蕩盤(pán)整,盤(pán)中再創(chuàng)新低,操作上建議暫且觀望。 |
玻璃(FG) | 觀望為宜 | 經(jīng)歷了前期的平淡,在部分地區(qū)生產(chǎn)線冷修等因素的作用下,華南和華中等地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格陸續(xù)小幅上漲,試圖營(yíng)造良好的市場(chǎng)氣氛。沙河地區(qū)貿(mào)易商囤貨積極性比較高,有助于生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存的削減。當(dāng)前沙河地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存基本恢復(fù)到正常的水平,僅有部分大型企業(yè)庫(kù)存還偏大。預(yù)計(jì)隨著5月份的到來(lái),整體市場(chǎng)價(jià)格以穩(wěn)中有升為主,市場(chǎng)信心有所增加。同時(shí)純堿價(jià)格近期已經(jīng)趨于穩(wěn)定,生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力不大。今日玻璃期價(jià)強(qiáng)勢(shì)震蕩,延續(xù)反彈格局,操作上建議暫且觀望。 |
膠板(BB) | 觀望為宜 | 膠板期貨主力合約今日跌停開(kāi)盤(pán)。技術(shù)上看,近期期價(jià)呈現(xiàn)震蕩盤(pán)整格局,重心小幅下移,整體受5周均線壓制明顯,預(yù)計(jì)短線期價(jià)仍將維持弱勢(shì)震蕩格局,操作上建議謹(jǐn)慎觀望。 |
纖板(FB) | 觀望為宜 | 纖板期貨主力合約今日低開(kāi)高走。技術(shù)上看,期價(jià)重返60元/張一線支撐上方后,期價(jià)重心上行乏力,均線系統(tǒng)呈現(xiàn)盤(pán)整格局,且MACD指標(biāo)走勢(shì)偏弱,操作上建議謹(jǐn)慎觀望。 |
白糖(SR) | 偏多思路 | 今日白糖期價(jià)弱勢(shì)下行,價(jià)格重心下移至6600-6700元/噸區(qū)間。4月11日,廣西最后一家糖廠收榨,預(yù)計(jì)16/17年度廣西白糖產(chǎn)量在530萬(wàn)噸左右。二季度我國(guó)市場(chǎng)脫離純供應(yīng)季,而轉(zhuǎn)向需求季。而目前價(jià)格仍在6500完稅掛鉤價(jià)格附近,相對(duì)而言在成本附近,有一定的買(mǎi)入價(jià)值。而且,近期市場(chǎng)傳言國(guó)家將在進(jìn)口配額外范圍加征稅收,因此5月22日前落地的進(jìn)口政策也有一定的潛在利多,糖價(jià)下跌空間相對(duì)有限。操作上,建議逢低買(mǎi)入思路。期權(quán)方面,目前市場(chǎng)更多焦點(diǎn)在平值以及虛值期權(quán),9月看漲平值期權(quán)隱含波動(dòng)率在9.30%,處于近5日年化歷史波動(dòng)率區(qū)間8.28%-12.72%的偏下沿位置,今日call的成交明顯不如put,但持倉(cāng)來(lái)看,call的持倉(cāng)仍要高于put,而put持倉(cāng)集中在執(zhí)行價(jià)格6600元/噸,而call卻在虛值期權(quán)上分布較為平均,說(shuō)明市場(chǎng)仍以看漲為主,但近期或?qū)⒒卣{(diào)至6600元/噸附近。 | 農(nóng)產(chǎn)品 研發(fā)團(tuán)隊(duì) |
玉米及玉米淀粉 | 拋儲(chǔ)政策不確定性較高,多頭布局1月 | 今日連玉米期價(jià)震蕩整理,近期價(jià)格維持窄幅震蕩格局。市場(chǎng)方面,東北港口玉米價(jià)格穩(wěn)中上行,錦州集港1630元/噸,理論平艙1680元/噸,較昨日提價(jià)10元,廣東港口散船報(bào)價(jià)1720-1740元/噸;東北深加工企業(yè)掛牌價(jià)格1400-1500元/噸,華北深加工企業(yè)掛牌1690-1780元/噸,河北、河南和山東地區(qū)飼料玉米進(jìn)廠觸及1800元/噸,南方銷(xiāo)區(qū)報(bào)價(jià)穩(wěn)定,沿海集裝箱玉米走低。由于基層糧源減少,市場(chǎng)供應(yīng)量下降,加之下游企業(yè)因補(bǔ)貼采購(gòu)意愿較強(qiáng),東北玉米現(xiàn)貨穩(wěn)中上行。而9月的價(jià)格重心更需要依賴(lài)后期5月拋儲(chǔ)的底價(jià)設(shè)置,目前尚無(wú)確切信息,但市場(chǎng)偏向拋儲(chǔ)底價(jià)將低于目前市場(chǎng)價(jià)格。因此,在政策風(fēng)險(xiǎn)偏大的情況下,玉米難有有效操作,建議觀望。淀粉方面,玉米淀粉市場(chǎng)整體價(jià)格將僵持平穩(wěn)運(yùn)行為主,局部地區(qū)由于受運(yùn)營(yíng)或者虧損壓力的影響下,可能出現(xiàn)在市場(chǎng)接受范圍之內(nèi)的小幅試探性反彈,但由于目前行業(yè)開(kāi)工率仍維持較高水平以及下游需求放量逐漸放緩,價(jià)格實(shí)質(zhì)性上漲存在一定阻力。操作上,暫時(shí)觀望為宜。 |
豆一(A) | 9-1正套 | 今日連豆期價(jià)偏弱運(yùn)行,受?chē)?guó)內(nèi)種植面積有望大幅擴(kuò)大的預(yù)期影響。市場(chǎng)方面,國(guó)產(chǎn)豆價(jià)格繼續(xù)維持穩(wěn)定,今年新豆還未上市,而市場(chǎng)剩余豆早已不多,收購(gòu)愈發(fā)困難,且農(nóng)戶持貨挺價(jià)惜售,支撐了國(guó)產(chǎn)豆價(jià)格,使國(guó)產(chǎn)豆價(jià)暫維持穩(wěn)定,不過(guò),市場(chǎng)傳聞中儲(chǔ)糧油脂公司發(fā)布即將出售2011年大豆的消息,臨儲(chǔ)大豆拍賣(mài)將給國(guó)產(chǎn)豆市場(chǎng)帶來(lái)利空壓力,市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)都不積極,抑制了國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)。綜合來(lái)看,國(guó)產(chǎn)豆市場(chǎng)行情暫無(wú)多大波動(dòng),近期或仍以穩(wěn)定為主,還需關(guān)注大豆拍賣(mài)消息??紤]到由于東北種植結(jié)構(gòu)改革將造成國(guó)產(chǎn)豆產(chǎn)量出現(xiàn)大幅增長(zhǎng),1801價(jià)格重心有望降低。操作上,建議買(mǎi)9拋1正套。 |
豆粕(M) | 偏多思路 | 南美大豆豐產(chǎn)持續(xù)給美豆帶來(lái)壓力,但巴西銷(xiāo)售進(jìn)度進(jìn)度大幅落后于往年,低價(jià)區(qū)間巴西農(nóng)戶惜售情緒依然存在。而7月1日起農(nóng)產(chǎn)品增值稅稅率將有13%調(diào)整為11%,按目前美豆價(jià)格計(jì)算,豆粕進(jìn)口或?qū)⒊杀窘档?0-60元/噸,壓榨利潤(rùn)修復(fù)擴(kuò)大,巴西大豆進(jìn)口空間重新打開(kāi),同時(shí)稅率的變化可能會(huì)使得原計(jì)劃于6月下旬到港的進(jìn)口大豆延遲到7月。豆粕偏強(qiáng)運(yùn)行,下方空間有限,建議逢回調(diào)輕倉(cāng)試多。對(duì)于主力M1709期權(quán)合約,豆粕下方空間有限,期權(quán)持倉(cāng)集中于虛值看漲期權(quán),可參考牛市價(jià)差策略。 |
豆油(Y) | 暫時(shí)觀望 | 今日豆油期價(jià)減倉(cāng)上行,受外圍環(huán)境企穩(wěn)反彈的帶動(dòng)。市場(chǎng)方面,現(xiàn)貨豆油價(jià)格持穩(wěn),局部波動(dòng)10-80元/噸,但成交不多,不過(guò)好于本月報(bào)告發(fā)布之前。而美豆出口量比一周前減48%,比四周平均值低60%,且未來(lái)十天阿根廷天氣利于大豆收割,收割進(jìn)度明顯加快,截止20日16.3%,上周7.8%,去年同期16.4%,令美豆承壓,短線美豆仍在940-960美分/蒲式耳震蕩。5月大豆到港或高達(dá)900萬(wàn)噸,目前油廠開(kāi)機(jī)率已大升,豆油庫(kù)存將再度趨升,豆油脹庫(kù)的油廠增加,國(guó)儲(chǔ)拍賣(mài)菜油也大量入市。油脂期貨反彈相對(duì)乏力,謹(jǐn)慎追漲。操作上,建議觀望。 |
棕櫚油(P) | 暫時(shí)觀望 | 今日棕櫚期價(jià)減倉(cāng)上行,收盤(pán)站上5日均線。市場(chǎng)方面,棕櫚油港口庫(kù)存仍相對(duì)偏高,而進(jìn)3月以后,馬棕結(jié)束減產(chǎn)節(jié)奏,進(jìn)入季節(jié)性增產(chǎn)周期,供應(yīng)有望增加。由于目前馬棕近月船期FOB報(bào)價(jià)高于南美豆油FOB報(bào)價(jià),必然導(dǎo)致馬棕性價(jià)比偏低,需求不濟(jì)。而根據(jù)ITS船運(yùn)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù),馬來(lái)西亞4月1-20日棕油出口量705,372噸,較上月同期出口量711286噸下降0.83%,近期反彈更多來(lái)自于前期的超賣(mài)。操作上,建議觀望。 |
菜籽類(lèi) | 暫且觀望 | 進(jìn)入4月份以來(lái),水產(chǎn)養(yǎng)殖需求啟動(dòng),良好的養(yǎng)殖收益有利于提振菜粕需求,豆菜粕價(jià)差縮小并處于低位。臨儲(chǔ)菜油已暫停拍賣(mài),但5月22日為拋儲(chǔ)菜油最后提貨日,未提貨的拋儲(chǔ)菜油持續(xù)流入市場(chǎng),市場(chǎng)供應(yīng)充足,菜油高庫(kù)存狀態(tài)或?qū)⒌?-9月份才可完成消化,鄭油在高庫(kù)存壓力下維持底部盤(pán)整。操作上建議暫且觀望。 |
雞蛋(JD) | 5月繼續(xù)回吐升水 | 今日雞蛋期價(jià)震蕩整理,5月繼續(xù)回吐升水,而且目前持倉(cāng)較大,預(yù)計(jì)空頭離場(chǎng)有望進(jìn)一步促使價(jià)格下跌。市場(chǎng)方面,產(chǎn)區(qū)各環(huán)節(jié)仍有存貨,內(nèi)銷(xiāo)平平,外銷(xiāo)不快,養(yǎng)殖戶正常出貨。銷(xiāo)區(qū)市場(chǎng)到貨正常,整體走貨一般,下游環(huán)節(jié)按需采購(gòu)。預(yù)計(jì)全國(guó)雞蛋價(jià)格或大致穩(wěn)定,個(gè)別地區(qū)震蕩調(diào)整0.05元/斤左右??紤]到雞蛋供應(yīng)目前仍顯充裕,若蛋價(jià)因供應(yīng)壓力持續(xù)而低位徘徊,在持續(xù)虧損的情況下必然導(dǎo)致超額淘汰,9月仍有一定的買(mǎi)入價(jià)值,但由于近期雞蛋現(xiàn)貨弱勢(shì)下行,5月快速回吐升水,帶動(dòng)9月大幅回落,雖然目前9月表現(xiàn)抗跌,但亦缺乏拉升的驅(qū)動(dòng)。同時(shí),多頭移倉(cāng)至1月合約,導(dǎo)致9-1接近平水,目前蛋價(jià)缺乏可操作性,建議3600元/500kg附近考慮買(mǎi)入。 |
棉花(CF) | 暫且觀望 | 今日鄭棉在16000元/噸震蕩整理,近期圍繞該線反復(fù)測(cè)試。隨著下游消費(fèi)轉(zhuǎn)強(qiáng),市場(chǎng)情緒回暖,由于拋儲(chǔ)棉中新疆棉的比重抬升,受到市場(chǎng)青睞,拋儲(chǔ)成交率有所回升,同時(shí)ICE美棉主力加速上漲至接近80美分/磅,帶動(dòng)拋儲(chǔ)底價(jià)大幅上行。內(nèi)外棉價(jià)差在500-700元/噸區(qū)間低位運(yùn)行,將有效刺激我國(guó)棉花內(nèi)需。7月起,棉花增值稅由13%將至11%,有利于降低棉花生產(chǎn)成本。新疆新棉種植陸續(xù)展開(kāi),南疆播種已基本結(jié)束,北疆在4月20日迎來(lái)大面積開(kāi)播。操作上建議暫且觀望。 |