周二（4月25日）早盤(pán)，大宗商品行情回穩(wěn)。黑色系漲跌分化，熱卷領(lǐng)漲2.16%，錳硅漲1.65%，螺紋漲1.45%。鄭煤延續(xù)跌勢(shì)，早盤(pán)跌幅逾2%，焦煤跌1.32%。農(nóng)產(chǎn)品方面，雞蛋張1.19%，淀粉跌1.78%，鄭麥跌1.62%，棕櫚跌1.31%?；し矫嫦鹉z漲1.26%，瀝青漲1.18%，玻璃漲0.86%。此外，滬銅滬鋁滬鋅等有色金屬呈現(xiàn)集體上行。

鐵礦石仍有反彈空間

結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩正在倒逼鋼鐵行業(yè)進(jìn)入“減量發(fā)展”時(shí)代。中國(guó)國(guó)家發(fā)改委和工信部官員在多個(gè)場(chǎng)合稱，徹底取締“地條鋼”是今年鋼鐵去產(chǎn)能的首要任務(wù)，并要求于6月30日前全面完成。國(guó)家此次表態(tài)對(duì)已明確為“地條鋼”的生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)徹底斷電斷水，及時(shí)拆除并銷毀工頻爐中頻爐生產(chǎn)設(shè)備，并加強(qiáng)拆除過(guò)程中的安全監(jiān)管工作。至4月19日，生產(chǎn)“地條鋼”的200多家中頻爐企業(yè)，有39%正在拆除其生產(chǎn)“地條鋼”的設(shè)備?！暗貤l鋼”被打掉后，高爐鋼廠是最大的受益者。原來(lái)生產(chǎn)中頻爐鋼坯的廠家都主動(dòng)采購(gòu)高爐鋼坯。地條鋼清理行動(dòng)表明供應(yīng)繼續(xù)上升空間很小，有利于鋼價(jià)穩(wěn)定。鐵礦石價(jià)格緊追鋼價(jià)的走勢(shì)，只要鋼價(jià)回升，鋼企利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，鐵礦石的價(jià)格便會(huì)隨之升高。

方正中期王永良認(rèn)為，鋼廠下調(diào)出廠價(jià)、貨幣收緊等影響資金主動(dòng)增倉(cāng)打壓、延續(xù)跌勢(shì)，但受貼水較大、后期清理地條鋼、鋼廠需求較強(qiáng)等因素影響短期超跌后支撐將增強(qiáng)，需防范資金集中減倉(cāng)洗盤(pán)。

煤炭供需呈緊平衡

中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)信息處副處長(zhǎng)韓雷表示煤炭供需回歸平衡、略顯偏緊。現(xiàn)階段我國(guó)煤炭市場(chǎng)屬于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革目標(biāo)導(dǎo)向下的市場(chǎng)，隨著在建產(chǎn)能置換速度加快，先進(jìn)礦井投產(chǎn)速度加快，有效產(chǎn)能明顯回升，2017年供需基本面總體回歸平衡，維持供需偏緊走勢(shì)。

國(guó)泰君安期貨金韜認(rèn)為，現(xiàn)貨市場(chǎng)持續(xù)陰跌，影響市場(chǎng)心態(tài)，即使在大秦線檢修期間，港口調(diào)入量下降，但港口價(jià)格不漲反跌，說(shuō)明港口貿(mào)易商出貨意愿較強(qiáng)。從坑口來(lái)看，隨著產(chǎn)量不斷釋放，集運(yùn)站庫(kù)存開(kāi)始累積，說(shuō)明產(chǎn)地的供應(yīng)壓力開(kāi)始上升，近期坑口價(jià)格下滑也說(shuō)明供需局面已經(jīng)轉(zhuǎn)弱。金韜分析，在深度貼水的情況下，繼續(xù)做空有較大風(fēng)險(xiǎn)。而且530元/噸是國(guó)家倡導(dǎo)的年度協(xié)議價(jià)，一旦價(jià)格進(jìn)入500—470元/噸區(qū)間，供應(yīng)或會(huì)減少。當(dāng)前位置繼續(xù)追空風(fēng)險(xiǎn)較大。