周二（4月25日）午后商品分化，飄綠品種增多，跌幅也有擴(kuò)大，黑色系漲跌不一，錳硅大漲達(dá)4.02%，熱卷維持上行趨勢(shì)，漲2.36%，螺紋漲1.87%，硅鐵漲1%，下跌方面，焦煤跌1.54%，鄭煤跌0.90%。農(nóng)產(chǎn)品方面，除雞蛋漲1.58%，兩粕小幅上漲外，其余農(nóng)產(chǎn)品品種均飄綠，棕櫚跌幅逾2%，鄭麥跌1.85%，淀粉跌1.64%，鄭棉跌1.19%。有色金屬方面，滬鋁滬銅滬鋅滬鉛均小幅上漲，下跌方面，滬鎳跌幅達(dá)1.28%，滬金滬銀現(xiàn)微跌。

鋼產(chǎn)量上漲但市場(chǎng)需求滯漲

目前市場(chǎng)普遍的看法是市場(chǎng)供求關(guān)系改變導(dǎo)致了“黑色系”價(jià)格的逆轉(zhuǎn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月份全國(guó)粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為7200萬(wàn)噸、6200萬(wàn)噸和9676萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)1.8%、增長(zhǎng)1.3%和下降0.7%。其中，粗鋼日均產(chǎn)量達(dá)到232.26萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.42%，創(chuàng)歷史新高。今年第一季度，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量為20110萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.6%。而據(jù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，今年4月份我國(guó)鋼鐵產(chǎn)量有望再創(chuàng)新高。但其實(shí)鋼材消費(fèi)量的增長(zhǎng)顯然沒(méi)有與產(chǎn)量的增幅同步。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度我國(guó)粗鋼表觀(guān)消費(fèi)量?jī)H1.83億噸，雖然比去年第四季度全粗鋼表觀(guān)消費(fèi)量略高，但有機(jī)構(gòu)分析，如果考慮到今年一季度鋼材庫(kù)存（包括鋼廠(chǎng)及社會(huì)庫(kù)存）明顯增加，扣除這部分增量庫(kù)存（未消費(fèi)鋼材），今年一季度全國(guó)粗鋼實(shí)際消費(fèi)量有可能反而低于去年第四季度。

事實(shí)上，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)中傳統(tǒng)行業(yè)對(duì)鋼材的需求強(qiáng)度有所下降，但高端制造業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)對(duì)高端鋼材的需求會(huì)有所增長(zhǎng)。因此雖然總體看中國(guó)鋼材消費(fèi)有望保持穩(wěn)定并略有增長(zhǎng)，但其實(shí)需求結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生顯著變化，這也決定著未來(lái)鋼材價(jià)格的走勢(shì)。

市場(chǎng)仍供大于求 雞蛋期價(jià)料將弱勢(shì)震蕩

基本面上，整體來(lái)看，雞蛋市場(chǎng)仍處供大于求局面，貿(mào)易形勢(shì)整體仍維持弱勢(shì)運(yùn)行。芝華數(shù)據(jù)禽蛋研究經(jīng)理?xiàng)顣岳俦硎荆壳半u蛋收貨好收，養(yǎng)殖戶(hù)及貿(mào)易商均有庫(kù)存，同時(shí)終端走貨依然未見(jiàn)好轉(zhuǎn)；此外，受雨水潮濕及溫度較高影響，雞蛋質(zhì)量有問(wèn)題，貿(mào)易商采購(gòu)謹(jǐn)慎。預(yù)計(jì)短期蛋價(jià)將偏弱調(diào)整。

芝華數(shù)據(jù)研究經(jīng)理袁松袁松表示，蛋價(jià)下跌的根本原因是雞蛋產(chǎn)量的維持高位。今年一季度，在蛋價(jià)跌破3元/斤后，部分雞場(chǎng)出現(xiàn)虧損，蛋雞淘汰量本來(lái)應(yīng)該增加。但禽流感的爆發(fā)導(dǎo)致活雞交易受限，蛋雞淘汰不掉，甚至連正常的淘汰都不能維持，大量蛋雞只能一邊虧損一邊繼續(xù)生產(chǎn)。從而導(dǎo)致產(chǎn)量持續(xù)保持高位，與此同時(shí)，從今年的肉禽蛋的消費(fèi)看，基本都在下滑。生豬存欄仍處于歷史低位，豬價(jià)也出現(xiàn)了持續(xù)下跌。雞肉消費(fèi)更是下滑嚴(yán)重，禽流感爆發(fā)以前，在雞苗供應(yīng)減少的背景下，肉雞價(jià)格也出現(xiàn)了下跌。供應(yīng)增加，需求下降共同導(dǎo)致了雞蛋價(jià)格的持續(xù)下跌。

有色金屬供求格局分化

去年以來(lái)，因供給端收緊，鋅價(jià)暴漲近60%。雖然今年開(kāi)始海外以及國(guó)內(nèi)的鋅精礦產(chǎn)量積極釋放，但新增量主要彌補(bǔ)前兩年大量關(guān)閉礦山的缺口，整體供應(yīng)水平難以恢復(fù)到2014年以前。據(jù)安泰科統(tǒng)計(jì)，2017年至2018年鋅精礦維持短缺格局，預(yù)計(jì)2017年全球鋅精礦供應(yīng)缺口為25.4萬(wàn)噸。

4月份出臺(tái)的電解鋁行業(yè)供給側(cè)改革政策成為業(yè)內(nèi)近期關(guān)注的焦點(diǎn)。安泰科估計(jì)，今年國(guó)內(nèi)電解鋁市場(chǎng)小幅過(guò)剩23萬(wàn)噸，而全球電解鋁市場(chǎng)將延續(xù)短缺態(tài)勢(shì)，今年缺口約100萬(wàn)噸。同樣面臨供給壓力的還有銅。3月份，倫敦上海兩地的銅庫(kù)存達(dá)到階段性高位，銅價(jià)一路承壓下行。4月開(kāi)始，上期所銅庫(kù)存連降兩周。