周三（4月26日）早盤，大宗商品多數(shù)品種飄紅。黑色系現(xiàn)反彈集體上行，錳硅、硅鐵和熱卷漲幅明顯，截止中午收盤，錳硅暴漲近5%，硅鐵漲2.52%，熱卷漲2.35%，此外，螺紋漲2.29%，鐵礦漲2.22%，鄭煤漲逾1%?；ふw走弱，除PP和鄭醇小幅上漲外，其余均下行，其中瀝青跌1.8%，PVC跌1.25%。農(nóng)產(chǎn)品方面，雞蛋漲1.89%，鄭棉漲1.16%，玉米淀粉微漲，白糖亦現(xiàn)小幅反彈，跌幅方面，兩粕跌幅均超1%。有色金屬方面，滬鉛滬銅漲幅均逾1%，滬鋅滬鉛滬鋁亦有小幅上漲。

大宗商品最壞的趨勢或已結(jié)束

太平洋投資管理公司(PIMCO)指出，由于基礎(chǔ)建設(shè)投資增加以及政策緊縮力度減弱，預(yù)計發(fā)達市場和新興市場的經(jīng)濟增長將回升。同時，隨著石油輸出國組織(OPEC)削減石油產(chǎn)量，且中國限制金屬產(chǎn)能，過去12個月大宗商品供給端的調(diào)整已經(jīng)加速。

北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越對和訊期貨表示在供給側(cè)的背景下，對此，綜合國內(nèi)外多方面的因素考量，大宗商品今年依舊有機會走出牛市行情。胡俞越指出，從基本面來看，無論是國內(nèi)還是國際大宗商品市場，底部幾乎已經(jīng)探明，且底部均有所抬升。他進一步分析說，現(xiàn)在中國經(jīng)濟全面回暖時機還不成熟，但從黑色系價格波動來看，底部已經(jīng)在抬升。并且，從一季度GDP與PPI數(shù)據(jù)來看，宏觀基本面有所改善，這一點也能夠證實中國經(jīng)濟出現(xiàn)了一些回暖向好的積極信號。

鐵礦石期價料延續(xù)震蕩

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，全國45個港口鐵礦石庫存為13208萬噸，較上周五增73萬噸，較去年同期增3269萬噸，日均疏港總量269.4萬噸，上周五為269.8萬噸。鋼廠生產(chǎn)繼續(xù)擴張，短期礦石需求有邊際改善，但目前高品位礦結(jié)構(gòu)性緊缺問題已經(jīng)緩解，疊加供應(yīng)端外礦發(fā)貨高峰期來臨，內(nèi)礦仍處于復(fù)產(chǎn)進程中，礦石基本面仍較弱。下游鋼材社會庫存下滑速度加快，但廠內(nèi)庫存增加，鋼材供應(yīng)居高不下。整體看，基本面很難支持礦價持續(xù)回暖。

銀河期貨指出，鋼廠在鐵礦石現(xiàn)貨價格大降的同時，主動降低鐵礦石庫存，目前廠內(nèi)庫存降至較低水平。短期關(guān)注五一節(jié)前補庫情況，暫以震蕩思路對待，關(guān)注主力500元/噸一線壓力。

白糖供應(yīng)壓力仍在 糖價陷入調(diào)整

目前各大糖業(yè)機構(gòu)基本達成共識，2017/2018榨季全球糖市將出現(xiàn)小幅過剩。唯一的變數(shù)在于印度是否增加免稅進口額度,其在前期已經(jīng)批準(zhǔn)免稅進口50萬噸原糖，但離之前市場預(yù)計的150萬—200萬噸還相去甚遠，之前印度政府動用國內(nèi)庫存來彌補供需缺口，但隨著庫存的消耗降低，其最終還是批準(zhǔn)了免稅進口。

弘業(yè)期貨認為，雖然國家調(diào)整關(guān)稅政策壓縮進口原糖量，但國儲糖陸續(xù)拋儲將直接導(dǎo)致國內(nèi)供應(yīng)量增加，再加上本榨季增產(chǎn)預(yù)期實現(xiàn)，國內(nèi)食糖供應(yīng)量較大。三四月份屬于食糖消費淡季，終端需求不高，替代品優(yōu)勢明顯。綜合來看，糖價將重回振蕩區(qū)間。