周三（4月26日）大宗商品漲跌分化，下午盤中，黑色系大多數維持漲勢，截至下午收盤，錳硅暴漲5.38%，一度漲停，硅鐵緊隨其后，漲幅高達4.27%，熱卷和螺紋漲幅回落，分別漲1.55%和1.26%，此外，雙焦均下跌，其中焦炭跌幅逾1%。農產品方面，雞蛋仍上行，漲幅達2.57%，鄭棉漲1.13%，下跌方面，兩粕均現較大跌幅，豆粕跌1.72%，菜粕跌2.4%。化工方面，PP漲1.33%，橡膠跌1.93%，玻璃跌1.77%，瀝青跌1.17%；有色金屬方面，滬鉛漲逾1%，滬銅、滬鋅、滬鋁和滬錫均現微漲。

一季度粗鋼產量增幅較大 出口大幅下滑

根據中鋼協(xié)消息，粗鋼產量同比增長4.6%。1-3月份平均日產粗鋼為223.44萬噸，相當于年產粗鋼8.16億噸水平，略高于去年全年粗鋼產量。特別是3月份日產水平達到232.25萬噸，創(chuàng)歷史新高。1-3月份粗鋼產量增幅較高，一方面由于產能釋放較快，另一方面由于上一年度基數較低。鋼材出口量大幅下滑。1-3月份，全國出口鋼材2073萬噸，同比下降25%，其中2月份出口575萬噸，創(chuàng)2014年2月份以來單月出口最低水平。

協(xié)會指出，鋼鐵工業(yè)投資大幅下降，鋼材庫存仍處于較高水平。鐵礦石庫存創(chuàng)歷史新高。預期鋼價不會出現突然的大幅度下滑。

滬膠高庫存弱需求 做多需謹慎

截至4月17日，青島保稅區(qū)橡膠庫存增長11.2%至22.01萬噸，較上期凈增2.22萬噸，增量有所擴大。天然膠、混合膠庫存增加較多，是本期庫存增加的主要推動力量。

產區(qū)方面，據邁科期貨數據，云南除部分受白粉病影響地區(qū)外已經開割，由于開割不久，原料產量較少，加工廠又全面開工，當地膠水供不應求。

成本方面，近期云南膠水報價在13000-14000元/噸間波動，對應干膠最低生產成本為14500元/噸，與期貨價格基本持平，加工利潤幾無，但土地成本較低的膠園應有1000-1500元/噸的利潤。另外目前云南膠水的報價較去年同期要高出2500元/噸左右。

浙商期貨分析師沈瀟霞指出，當前國內輪胎廠開工率整體有所下降，輪胎廠成品庫存開始增加，下游工廠剛需尚可，不過要關注去庫存節(jié)奏，預計輪胎廠開工率短期穩(wěn)定。短期供應暫無利多，同時合成膠快速下降，基本面有下行趨勢，泰國政府將在5月份完成剩余的15萬噸庫存清理，短期不做多?！睎|南亞主產區(qū)陸續(xù)進入開割期，短期供應不緊，原料收購價格寬幅震蕩，美金市場價格呈現震蕩。國內云南、海南產區(qū)進入開割，市場貨源較為充足，天膠、合成膠價差倒掛拉大，對現貨價格支撐力度上升，關注后市庫存情況。

鄭棉價格料將繼續(xù)回調

根據中國棉花協(xié)會物流分會的數據，3月底全國棉花商業(yè)庫存總量仍近203萬噸，從數字上看市場棉花資源仍豐富，但是市場反映高等級棉花資源相對緊張，而且價格也相對堅挺。

中信期貨研究員王燕表示，當前現貨市場棉花資源充裕，鄭棉注冊倉單和倉單預報量巨大，倉單的現實和潛在壓力對棉價的壓制作用明顯。展望后市，劉倩楠認為，短期來看，目前大量有效預報倉單轉為正式倉單，且目前1705合約持倉量已經低于生成的倉單棉花量，巨量的倉單將壓制棉花價格的上漲，后期預計鄭棉將繼續(xù)回調。