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大有期貨陳小波 陳閣:鋁價震蕩運行 高拋低吸

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2017-05-02 11:13:22 來源:大有期貨 作者:陳小波 陳閣

1、現(xiàn)貨情況:現(xiàn)貨價格出現(xiàn)分化,銅、鉛、鎳價格上漲,其中鋅價不變,鋁價小幅下跌,市場成交有所好轉(zhuǎn)。


2、升貼水: LME 升貼水整體維持偏弱格局。國內(nèi)方面,銅貼水收窄,鋅升水收窄,鋁貼水收窄。


3、進口盈虧:銅、鋅現(xiàn)貨進口盈虧處于平衡位置,小幅波動,變化不大。鋁現(xiàn)貨進口虧損較大。


4、基差與持有收益率:有色金屬基差出現(xiàn)分化,其中銅、鋁、鎳基差走強,鋅、鉛基差走弱。鋅、鉛持有收益率上升,銅、鋁、鎳持有收益率下降。


5、庫存: LME 庫存整體變化不大。


6、小結(jié):宏觀方面來看,國家去杠杠背景下,流動性趨緊,宏觀面略微利空。產(chǎn)業(yè)方面,有色金屬消費整體弱于去年同期,價格偏高下游補庫動力較弱。短期全產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)計偏弱運行。


1)銅:庫存近期小幅走低,但處于歷史同期偏高位置,消費平淡,驅(qū)動中性。礦山利潤下降,冶煉利潤有所改善,估值中性。預(yù)計銅價區(qū)間震蕩,高拋低吸為主。


2)鋁:國內(nèi)庫存偏高運行,政策利多,驅(qū)動中性。近期氧化鋁價格走弱,煤炭價格高位回落,電解鋁利潤處于偏高位置,估值偏高。預(yù)計鋁價震蕩運行,高拋低吸為主。


3)鋅:精鋅庫存較低,鋅礦供應(yīng)逐步增加,消費略有回升,驅(qū)動略向上。價格高位運行,礦山利潤偏高,冶煉利潤有所改善,估值小幅高估。預(yù)計鋅價寬幅震蕩,高拋低吸為主。


4)鉛:消費淡季,庫存偏高,驅(qū)動向下。礦山利潤偏高,冶煉利潤中性,估值中性。預(yù)計鉛價震蕩運行,滾動做空為主。


5)鎳:鎳礦供應(yīng)偏緊,但電解鎳庫存偏大,不銹鋼消費較弱,驅(qū)動中性。產(chǎn)業(yè)利潤處于中性位置,估值中性。預(yù)計鎳價震蕩運行,高拋低吸為主。


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責任編輯:唐正璐

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