在節(jié)日期間美豆上漲的帶動下，昨日連豆迎來5月的開盤紅，截至收盤，連豆主力1709合約報收于3841元/噸，漲幅為2.43%。筆者分析后認(rèn)為，近期連豆預(yù)計(jì)以區(qū)間運(yùn)行為主。

美豆種植情況良好

今年美豆種植進(jìn)度快于往年同期水平，截至4月30日當(dāng)周，種植進(jìn)度為10%，高于2016年同期和5年均值7%的水平，可見美豆早期種植情況良好。另外，由于前期美國玉米種植進(jìn)度落后于往年同期水平，而玉米種植時間窗口小于大豆種植時間窗口（即大豆播種期可延長至7月初，玉米則需要在6月初完成播種）。因此，市場擔(dān)憂將有部分原先打算種植玉米的后期會改種大豆，美豆種植面積從而進(jìn)一步增加，這也是壓制美豆價格上漲的主要原因。

5月中旬，USDA將出具最新的月度供需報告，我們需要關(guān)注2017/2018年度美豆期末結(jié)轉(zhuǎn)庫存的預(yù)估。筆者預(yù)計(jì)，5月USDA報告中對美豆種植面積的預(yù)估將采用3月底種植面積意向報告中的數(shù)據(jù)8948.2萬英畝，單產(chǎn)情況采取30年趨勢數(shù)值（美豆30年趨勢單產(chǎn)是47.33蒲/英畝）。由此可得，美豆總產(chǎn)量為42.35億蒲式耳，同比下降約1.7%，處于歷史第二高位。照此推論，5月USDA報告中對2017/2018年度美豆庫存的預(yù)估值可能偏低，從而對豆類產(chǎn)生短期利多影響。

南美維持豐產(chǎn)預(yù)估

據(jù)4月USDA報告預(yù)估，2016/2017年度巴西、阿根廷、巴拉圭大豆產(chǎn)量分別為1.11億噸、5600萬噸、1010萬噸，較3月預(yù)估分別上調(diào)300萬噸、50萬噸和93萬噸。在4月USDA報告出臺后，南美大豆主產(chǎn)區(qū)天氣情況良好，不排除5月USDA報告略微上調(diào)巴西或阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估的可能性。

進(jìn)入5月，巴西大豆收割基本完成，后期主要關(guān)注銷售問題。從4月的情況來看，農(nóng)戶有部分惜售情緒，其一略微支撐價格，其二也使大豆銷售運(yùn)輸擁堵問題發(fā)生的概率降低。然而，上周巴西罷工事件對大豆運(yùn)輸?shù)膶?shí)際影響還需要觀察，如果銷售物流總體保持順暢，那么豐產(chǎn)預(yù)期對價格的壓制作用仍然存在。此外，阿根廷大豆處于收獲季節(jié)，截至4月27日，收獲進(jìn)度約為32.3%，快于2016年同期水平。如果收割進(jìn)度保持良好，那么今年阿根廷大豆豐產(chǎn)的概率繼續(xù)提升。總之，南美大豆主產(chǎn)區(qū)維持豐產(chǎn)預(yù)估，這將繼續(xù)壓制大豆價格。

我國產(chǎn)區(qū)行情維穩(wěn)

五一節(jié)前，黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆收購行情基本停滯，農(nóng)民持續(xù)惜售。伴隨著產(chǎn)區(qū)天氣轉(zhuǎn)暖、春耕持續(xù)，各地市場基本處于有價無市的狀態(tài)，以穩(wěn)定行情為主。來自黑龍江糧食交易市場的消息，4月28日，2014年生產(chǎn)的黑龍江大豆計(jì)劃銷售19821噸，實(shí)際成交12000噸，成交率為60.54%，成交均價為3999.62元/噸。5月5日將繼續(xù)拍賣2014年生產(chǎn)的大豆0.78萬噸。從省儲拍賣來看，成交情況尚可。后期如果國儲進(jìn)行拍賣，一方面市場已經(jīng)充分消化拍賣預(yù)期，另一方面將會增加短期市場供應(yīng)量，預(yù)計(jì)影響中性為主。

綜上所述，近期大豆市場多空因素交織，價格將以區(qū)間運(yùn)行為主。