設(shè)為首頁 | 加入收藏 | 今天是2024年12月23日 星期一

聚合智慧 | 升華財(cái)富
產(chǎn)業(yè)智庫服務(wù)平臺(tái)

七禾網(wǎng)首頁 >> 商品期貨商品期權(quán) >> 能源化工期貨

短期缺乏上行動(dòng)力 PTA期價(jià)弱勢(shì)不改

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2017-05-05 08:56:22 來源:中大期貨 作者:劉慧

4月雖有PTA大廠裝置檢修利好,但因?yàn)閲?guó)內(nèi)商品普遍弱勢(shì)以及4月下旬國(guó)際油價(jià)回調(diào),PTA期貨延續(xù)3月的弱勢(shì)下跌行情。筆者認(rèn)為,目前市場(chǎng)缺乏上行動(dòng)力,PTA期價(jià)暫未改變?nèi)鮿?shì)局面。


PTA裝置5月計(jì)劃?rùn)z修涉及產(chǎn)能超500萬噸


經(jīng)歷3月的兩輪下跌行情后,PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)已降至300元/噸以下的低位水平,受此壓力,PTA工廠陸續(xù)出臺(tái)裝置檢修計(jì)劃,且個(gè)別工廠檢修提前和檢修期延長(zhǎng),4月開工率最低降至60%附近。據(jù)了解,現(xiàn)已出臺(tái)5月檢修計(jì)劃的主要有逸盛寧波、臺(tái)化興業(yè)和浙江利萬等,涉及產(chǎn)能525萬噸,其中揚(yáng)子石化因計(jì)劃安排在月底暫不計(jì)入。另外,新產(chǎn)能年內(nèi)投放暫無明確時(shí)間點(diǎn),而長(zhǎng)停裝置遠(yuǎn)東和翔鷺短期內(nèi)無重啟意向,且在目前低加工費(fèi)狀態(tài)下,工廠開機(jī)時(shí)機(jī)不佳,因此預(yù)計(jì)短期無潛在增量進(jìn)入市場(chǎng)。筆者認(rèn)為,5月PTA裝置檢修致工廠減量供貨,且在低加工費(fèi)壓力下,不排除其他工廠進(jìn)一步出臺(tái)檢修計(jì)劃,預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)PTA開工負(fù)荷將再度降至七成以下水平。


聚酯產(chǎn)品利潤(rùn)良好,帶動(dòng)工廠開工積極性


因?yàn)榫埘ギa(chǎn)品生產(chǎn)利潤(rùn)良好,年后聚酯工廠開工負(fù)荷始終維持在85%以上水平。從季節(jié)性角度分析,5月聚酯工廠綜合開工大概率較3、4月繼續(xù)提升,雖然以目前工廠實(shí)際開工運(yùn)行情況來看,裝置開工率進(jìn)一步提升空間不大。但由于近期主要原料PTA和MEG價(jià)格下跌,聚酯工廠主流產(chǎn)品生產(chǎn)利潤(rùn)處于過去5年來最高水平,工廠保持較高開工積極性,預(yù)計(jì)月內(nèi)維持八成以上開工負(fù)荷可能性較大。同時(shí),桐昆恒邦二期已于4月中旬順利投產(chǎn),為市場(chǎng)帶來一定增量。但另一方面,終端織造行業(yè)5月開工率季節(jié)性下降概率較大,或降低對(duì)聚酯原料的需求。整體來看,預(yù)計(jì)5月國(guó)內(nèi)PTA供應(yīng)將偏緊,但鑒于PTA裝置檢修預(yù)計(jì)少于4月,且聚酯端存在小幅降負(fù)風(fēng)險(xiǎn),PTA去庫存力度會(huì)減弱。


上游市場(chǎng)的利好因素已被市場(chǎng)逐步消化


OPEC減產(chǎn)協(xié)議履行情況與美國(guó)產(chǎn)量增加之間的矛盾在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)影響市場(chǎng)。一方面,OPEC減產(chǎn)執(zhí)行較為到位;另一方面,美國(guó)產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng),其原油鉆井平臺(tái)數(shù)量增至兩年來最高水平。但隨著美國(guó)煉廠檢修季的結(jié)束,市場(chǎng)需求逐步回暖,近期美國(guó)原油庫存降低而成品油庫存增加一定程度上驗(yàn)證了這點(diǎn)。預(yù)計(jì)WTI原油運(yùn)行區(qū)間在47—52美元/桶,布倫特在50—55美元/桶。


PX裝置二季度的檢修利好被逐步消化,5月亞洲PX合同報(bào)盤集中在850—860美元/噸,報(bào)盤水平較上月降低50美元/噸左右。隨著部分檢修裝置重啟及印度信賴新產(chǎn)能逐步投放,以及下游國(guó)內(nèi)PTA裝置檢修,5月PX價(jià)格將承壓下行。


總之,5月PTA供應(yīng)將保持偏緊局面,低加工費(fèi)也將在一定程度上支撐PTA價(jià)格。但由于成本端利好逐步消化及資金流緊張,PTA期價(jià)短期缺乏上行動(dòng)力。


責(zé)任編輯:韓奕舒

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。

本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價(jià)值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋果

七禾網(wǎng)投顧平臺(tái)

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證[浙字第05637號(hào)]

認(rèn)證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位